প্রতিবেদন: এসইসি-র প্রস্তাবের অধীনে ওয়াল স্ট্রিটের ৯০ দিনের আয়ের চক্র বাতিলের মুখে

নতুন SEC পরিকল্পনার অধীনে ত্রৈমাসিক আয়ের বদলে অর্ধবার্ষিক রিপোর্টিং আসতে পারে

হ্যাঁ, ত্রৈমাসিক আয়ের সেই ট্রেডমিল — নির্বাহীরা যেখানে প্রবৃদ্ধির প্রতিশ্রুতি দেন, বিশ্লেষকেরা দশমিকের পরের অঙ্ক নিয়ে খুঁতখুঁত করেন, আর সিইওরা কনফারেন্স কল জুড়ে ঘাম ঝরান — সেটি হয়তো শেষমেশ ভদ্রভাবে অবসরের দিকে ঠেলে দেওয়া হতে পারে।

বিষয়টি সম্পর্কে অবগত ব্যক্তিদের মতে, যারা ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের করি ড্রিবুশের সঙ্গে কথা বলেছেন, SEC এমন একটি নিয়ম প্রণয়নের প্রস্তাব প্রস্তুত করছে যা যুক্তরাষ্ট্রের পাবলিক কোম্পানিগুলোর জন্য ত্রৈমাসিক রিপোর্টিংকে ঐচ্ছিক করে দেবে। পরিচিত ফর্ম 10-Q প্রতি তিন মাসে জমা দেওয়ার বদলে, কোম্পানিগুলো বার্ষিক ফর্ম 10-K-এর পাশাপাশি বছরে মাত্র দুইবার ফলাফল রিপোর্ট করার পথ বেছে নিতে পারবে।

প্রস্তাবটি এপ্রিলের মধ্যেই আসতে পারে, যদিও সংস্থাটি এখনো কোনো আনুষ্ঠানিক বিবৃতি প্রকাশ করেনি। পর্দার আড়ালে, নিয়ন্ত্রকেরা ইতিমধ্যে প্রধান স্টক এক্সচেঞ্জগুলোর সঙ্গে কথা বলছেন—রিপোর্টিং ক্যালেন্ডার যদি হঠাৎ করে মেট্রোনোমের মতো টিকটিক করা বন্ধ করে দেয়, তাহলে তাদের তালিকাভুক্তির নিয়মগুলো কীভাবে বদলাতে হবে তা নিয়ে।

দশকের পর দশক ধরে, ত্রৈমাসিক রিপোর্টিং ছিল ওয়াল স্ট্রিট’এর পবিত্র গরুগুলোর একটি। সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ অ্যাক্ট কাঠামোর অধীনে, ১৯৭০-এর দশকের শুরু থেকে মার্কিন এক্সচেঞ্জগুলোতে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোকে প্রতি তিন মাসে আর্থিক কর্মদক্ষতা প্রকাশ করতে বাধ্য করা হয়েছে।

কিন্তু সমালোচকেরা দীর্ঘদিন ধরে যুক্তি দিয়ে আসছেন যে এই আচারটি অর্থনীতিবিদেরা ভদ্রভাবে যাকে “স্বল্পমেয়াদী মনোভাব” বলেন এবং নির্বাহীরা প্রায়ই যাকে আরও কম ভদ্র ভাষায় বলেন, সেটিকে উৎসাহিত করে।

সূচি শিথিল করার ধারণাটি বছর ধরে নিয়ন্ত্রক মহলের ককটেল পার্টিতে ভেসে বেড়াচ্ছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বর মাসে বাধ্যতামূলক ত্রৈমাসিক রিপোর্টিং শেষ করার আহ্বান প্রকাশ্যে জানান, যার ফলে অন্তত ২০১৮ সাল থেকে ওয়াশিংটনে পর্যায়ক্রমে উঠে আসা বিতর্কটি আবারও জোরালো হয়।

কর্পোরেট আমেরিকার ভারী-ওজনেররাও ত্রৈমাসিক চক্রকে আঘাত করেছেন। জেপিমরগ্যান চেজের সিইও জেমি ডাইমন এবং বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ের চেয়ারম্যান ওয়ারেন বাফেট বিখ্যাতভাবে তিন মাসের স্কোরকার্ড নিয়ে মোহের সমালোচনা করেন, যুক্তি দেন যে এটি কোম্পানিগুলোকে দীর্ঘমেয়াদি প্রবৃদ্ধির বদলে দ্রুত লাভের পেছনে ছুটতে চাপ দেয়। বর্তমান SEC নেতৃত্বের প্রবেশ এখানেই।

চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্স-এর অধীনে, সংস্থাটি প্রকাশ্যভাবে ইঙ্গিত দিয়েছে যে তারা প্রকাশ-সংক্রান্ত বোঝা কমাতে এবং পুঁজি গঠন উৎসাহিত করতে আরও বিস্তৃত পদক্ষেপ নিচ্ছে — নিয়ন্ত্রক ভাষা থেকে অনুবাদ করলে যার মোটামুটি অর্থ দাঁড়ায় “পাবলিক হওয়াকে কম কষ্টকর করা।”

প্রতিবেদিত প্রস্তাবটি ত্রৈমাসিক রিপোর্টিং নিষিদ্ধ করবে না। যে কোম্পানিগুলো বর্তমান সূচি পছন্দ করে, তারা সেটিই রাখতে পারবে। নিয়মটি কেবল প্রতিষ্ঠানগুলোকে বিকল্প দেবে—যদি তারা মনে করে কম রিপোর্ট তাদের ব্যবসার জন্য যুক্তিসংগত, তাহলে তারা অর্ধবার্ষিক ফাইলিংয়ে যেতে পারবে।

অন্যান্য প্রকাশ-ব্যবস্থাগুলো বহাল থাকবে। কোম্পানিগুলো স্বেচ্ছায় আয়ের আপডেট প্রকাশ করতে পারবে, গাইডেন্স দিতে পারবে এবং একীভূতকরণ, নেতৃত্ব পরিবর্তন বা উল্লেখযোগ্য আর্থিক অগ্রগতির মতো বড় ঘটনায় ফর্ম 8-K রিপোর্ট দাখিল করতে পারবে। অন্য কথায়, SEC তথ্যের পাইপলাইন বন্ধ করবে না। কেবল ভালভটা ঢিলা করবে।

সমর্থকেরা বলেন, এই পরিবর্তনটি কমপ্লায়েন্স ব্যয় কমাতে পারে এবং নির্বাহীদের জীবনের অর্ধেক সময় আয়ের ডেক প্রস্তুত করা ও কেন রাজস্ব অনুমান থেকে ০.৭% কম হলো—এমন সতর্কভাবে শব্দচয়ন করা ব্যাখ্যা অনুশীলন থেকে মুক্তি দিতে পারে।

বিশেষ করে ছোট কোম্পানিগুলো উপকৃত হতে পারে। ত্রৈমাসিক ফাইলিং প্রস্তুত করতে ব্যাপক অভ্যন্তরীণ পর্যালোচনা, আইনি তদারকি এবং হিসাবনিকাশের কাজ লাগে — এমন একটি প্রক্রিয়া যা সময়, টাকা এবং ধৈর্যকে প্রায় সমান অনুপাতে খরচ করে। অবশ্যই, সমালোকেরা এই প্রস্তাবকে স্বচ্ছতার ঝুঁকি হিসেবে দেখেন।

বিনিয়োগকারী অধিকারকর্মীরা সতর্ক করেন যে কম বাধ্যতামূলক প্রকাশ কর্পোরেট ইনসাইডার এবং সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মধ্যে তথ্য-ফারাক বাড়াতে পারে। তাদের মতে, বাধ্যতামূলক রিপোর্টের মধ্যে ব্যবধান যত বড় হবে, বিভ্রান্তি, জল্পনা এবং কখনো কখনো অপ্রিয় চমকের জন্য তত বেশি সুযোগ থাকবে।

তবুও, বৈশ্বিক নজিরকে উপেক্ষা করা কঠিন।

অনেক বড় বাজার ইতিমধ্যেই অর্ধবার্ষিক রিপোর্টিংয়ের শর্তে পরিচালিত হয়। ইউরোপীয় ইউনিয়ন ২০১৩ সালে বাধ্যতামূলক ত্রৈমাসিক রিপোর্ট বাতিল করে, এবং যুক্তরাজ্য ও অস্ট্রেলিয়াসহ অনেক দেশ মূলত অর্ধ-বার্ষিক প্রকাশের ওপর নির্ভর করে, সঙ্গে ঐচ্ছিক আপডেট।

তবুও, সেই বাজারগুলোর বড় কর্পোরেশনগুলো প্রায়ই স্বেচ্ছায় ত্রৈমাসিক সংখ্যা প্রকাশ করে — কারণ বিনিয়োগকারীরা তা প্রত্যাশা করে। একই গতিবিধি যুক্তরাষ্ট্রেও দেখা যেতে পারে। অনেক বৃহৎ-ক্যাপ প্রতিষ্ঠান হয়তো সিদ্ধান্ত নেবে যে নিয়ন্ত্রকেরা জোর না করলেও ত্রৈমাসিক আপডেট বজায় রাখা ব্যবসায়িকভাবে ভালো।

যদি SEC এগোয়, প্রস্তাবটি একটি মানক নিয়ম প্রণয়ন প্রক্রিয়া শুরু করবে, যেখানে জনমত দেওয়ার সময়কাল (পাবলিক কমেন্ট পিরিয়ড) এবং যেকোনো চূড়ান্ত নিয়ম কার্যকর হওয়ার আগে কমিশনের ভোট অন্তর্ভুক্ত থাকবে। অনুবাদ: এটা কালই ঘটছে না। কিন্তু চাকা যে ঘুরছে, তা স্পষ্ট।

আর যদি পরিবর্তনটি বাস্তবায়িত হয়, তাহলে এটি অর্ধশতাব্দীরও বেশি সময়ের মধ্যে যুক্তরাষ্ট্রের কর্পোরেট প্রকাশ-নিয়মে অন্যতম বড় পরিবর্তন হবে — এমন এক মুহূর্ত যখন ওয়াল স্ট্রিট হয়তো অবশেষে প্রতি ৯০ দিনে একবার ঘড়ি দেখার বাধ্যবাধকতা থেকে মুক্তি পাবে। আর বিশ্লেষকেরা? তারা তাদের স্প্রেডশিট আঁকড়ে ধরবেন।

FAQ 🔎

• SEC কি পুরোপুরি ত্রৈমাসিক আয়ের রিপোর্ট বাতিল করছে?
  না — প্রস্তাবটি ত্রৈমাসিক রিপোর্টিংকে ঐচ্ছিক করবে, ফলে কোম্পানিগুলো চাইলে অর্ধবার্ষিক ফাইলিং বেছে নিতে পারবে।
• SEC কবে আনুষ্ঠানিক প্রস্তাবটি প্রকাশ করতে পারে?
  বিষয়টি সম্পর্কে অবগত ব্যক্তিরা বলছেন, খসড়া নিয়মটি ২০২৬ সালের এপ্রিলের শুরুতেই দেখা যেতে পারে।
• কোম্পানিগুলো কি তবু বড় আর্থিক অগ্রগতি প্রকাশ করবে?
  হ্যাঁ, নির্ধারিত ফাইলিংগুলোর মাঝে গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাগুলো রিপোর্ট করতে কোম্পানিগুলো ফর্ম 8-K এবং স্বেচ্ছামূলক আপডেট ব্যবহার করবে।
• SEC কেন ত্রৈমাসিক রিপোর্টিং নিয়ম বদলাতে চায়?
  নিয়ন্ত্রক ও কর্পোরেট নেতারা যুক্তি দেন, কম বাধ্যতামূলক ফাইলিং কমপ্লায়েন্স খরচ কমাতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদি ব্যবসায়িক পরিকল্পনাকে উৎসাহিত করতে পারে।