প্রজেক্ট ক্রিপ্টো-এর ভিতরে – এসইসির সর্বশেষ টোকেন ট্যাক্সোনমি

নিচের মতামত সম্পাদকীয়টি লিখেছেন অ্যালেক্স ফোরহ্যান্ড এবং মাইকেল হ্যান্ডেলসম্যান কেলম্যান.ল’র(Kelman.Law) জন্য।

ডিজিটাল সম্পদের প্রতি এসইসি’র দৃষ্টিভঙ্গি: পল অ্যাটকিন্সের মূল অন্তর্দৃষ্টি

পল অ্যাটকিন্সের সাম্প্রতিক বক্তব্য, “দি সিকিউরিটিজ এন্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের ডিজিটাল সম্পদের দৃষ্টিভঙ্গি: ইনসাইড প্রজেক্ট ক্রিপ্টো” শিরোনামে, যাতে এসইসি কমিশনার অনেক প্রতীক্ষিত ডিজিটাল সম্পদ সংক্রান্ত নিয়ন্ত্রক অবস্থানের পরিবর্তনের অঙ্গীকার করেন। অ্যাটকিন্সের মন্তব্য সুপারিশ করে যে এসইসি তার পুরাতন, প্রয়োগকেন্দ্রিক পদ্ধতি থেকে সরে এসে এমন একটি পন্থায় পদক্ষেপ নিচ্ছে যা উদ্ভাবনকে স্বাগত জানায়, যখন বাজারের অখণ্ডতা এবং বিনিয়োগকারী সুরক্ষা সর্বদা গুরুত্বের মধ্যে থাকে।

দীর্ঘকাল ধরে, ক্রিপ্টো উদ্যোক্তারা এবং বিনিয়োগকারীরা নিয়ন্ত্রক “কুয়াশার” মধ্যে কাজ করতে সংগ্রাম করেছেন, যেমন অ্যাটকিন্স বলেছেন। বিশেষ করে, এই ক্ষেত্রের লোকেরা বিভিন্ন সাফল্যের সাথে, একটি টোকেন কখন সিকিউরিটি হিসাবে গৃহীত হয় তা বুঝতে সংগ্রামী ছিলেন। অ্যাটকিন্সের বক্তৃতা এসইসি এর প্রতি স্পষ্ট সংকেত দেয় যে তারা ক্রিপ্টোর বৈধতা এবং আমেরিকার আর্থিক বাজারে এটিকে অন্তর্ভুক্ত করতে চায়, বিচ্ছিন্ন করতে চায় না।

টোকেন ট্যাক্সোনমি

কমিশনার অ্যাটকিন্স একটি ব্যবহারিক ট্যাক্সোনমি উপস্থাপন করেন ডিজিটাল সম্পদের জন্য, তাদের ক্রিয়াকলাপ এবং উদ্দেশ্য অনুযায়ী শ্রেণীবিভাগ করে, একক আকারের পরীক্ষার পরিবর্তে।

অ্যাটকিন্সের মতে, “ডিজিটাল পণ্যসমূহ” এবং “নেটওয়ার্ক টোকেনস” সিকিউরিটি হিসেবে বিবেচিত হয় না যখন তারা “একটি ক্রিপ্টো সিস্টেমের প্রোগ্রামেটিক অপারেশনের সাথে অভিন্নভাবে জড়িত এবং সেখান থেকে তাদের মান অর্জিত হয়, যা ‘কার্যকর’ এবং ‘বিকেন্দ্রীভূত’, অন্যান্য ব্যক্তিদের প্রয়োজনীয় পরিচালনাদায় প্রতিশ্রুতির মাধ্যমে লাভের প্রত্যাশা নয়।”

তিনি উল্লেখ করেন যে “ডিজিটাল সংগ্রহযোগ্য বস্তু”— শিল্পকলা, সংগীত, ভিডিও, বা গেমিং আইটেমের সাথে যুক্ত টোকেনস— সিকিউরিটি নয়, যেহেতু ক্রেতারা পরিচালনাদায় প্রতিশ্রুতির উপর নির্ভর করছেন না লাভের জন্য। এই টোকেনগুলি ব্যবহারের জন্য নকশা করা হয় বা উপভোগের জন্য, বিনিয়োগ নয়, এবং সৃজনশীল বা সাংস্কৃতিক মূল্য প্রদর্শন করে, আর্থিক আগ্রহের পরিবর্তে।

একইভাবে, “ডিজিটাল সরঞ্জাম” সিকিউরিটি নয় যখন তাদের প্রধান উদ্দেশ্য কার্যকরী— সদস্যপদ, টিকিট, শংসাপত্র, বা পরিচয় ব্যাজ হিসাবে। এই সম্পদগুলির প্রবেশাধিকার বা যাচাই প্রদান করে, অনুধাবন নয়।

তবুও, অ্যাটকিন্স সুস্পষ্ট ছিলেন যে “টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ” বিদ্যমান আইন অনুযায়ী এখনও সিকিউরিটি। এগুলি ক্রিপ্টো সম্পদ যা সরাসরি সাধারণ আর্থিক যন্ত্রগুলির মালিকানা উপস্থাপন করে— যেমন ইক্যুইটি, ঋণ, বা ডেরিভেটিভস— সেগুলি কেবল ব্লকচেইনে রেকর্ড করা হয়। টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, আমাদের নিবন্ধ আর টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ স্টিল সিকিউরিটিজ দেখুন।

অ্যাটকিন্সের কাঠামো ডিজিটাল সম্পদের একটি সূক্ষ্ম বোঝাপড়ার দিকে আলোচনা সরিয়ে দেয়: যা প্রযুক্তিতে উদ্ভাবন এবং বিনিয়োগ চুক্তির মধ্যে পার্থক্য করায়, উভয়কে মিলিত করার পরিবর্তে।

কখন একটি টোকেন সিকিউরিটি হওয়া বন্ধ করে দেয়?

অ্যাটকিন্সের বক্তৃতার সবচেয়ে আশাপ্রদ অংশগুলির মধ্যে একটি হল ধারণা যে একটি ক্রিপ্টো টোকেন সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তিত হতে পারে। এসইসি কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স’এর বক্তৃতার প্রতিধ্বনি করে, শিরোনাম “নতুন প্যারাডাইম: এসইসি স্পিকস-এ মন্তব্য,” অ্যাটকিন্স দেখলেন যে যদিও একটি টোকেনের বিক্রি শুরুতে একটি বিনিয়োগ চুক্তিতে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে, সেই পরিস্থিতিগুলি “চিরতরে থাকবে না।” তিনি ব্যাখ্যা করেন:

“নেটওয়ার্কগুলি পরিপক্ক হয়। কোড চালু হয়। নিয়ন্ত্রণ ছড়িয়ে পড়ে। ইস্যুয়ারের ভূমিকা হ্রাস পায় বা অদৃশ্য হয়ে যায়। কোনও বিন্দুতে, ক্রেতারা আর ইস্যুয়ারের প্রয়োজনীয় পরিচালনাদায় প্রতিশ্রুতির উপর নির্ভর করেন না, এবং বেশিরভাগ টোকেনগুলি এখন কোনও নির্দিষ্ট দল এখনও নেতৃত্বে রয়েছে এমন কোন যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশা ছাড়া বাণিজ্যিক হয় না।”

এই দৃষ্টিভঙ্গি এসইসি’র মধ্যে একটি ক্রমবর্ধমান গ্রহণযোগ্যতার প্রতিফলন করে যে টোকেনগুলি— এবং যেসব নেটওয়ার্ক তারা শক্তিশালী করে— গতিশীল। একটি টোকেন তার জীবন শুরু করতে পারে একটি বিনিয়োগ চুক্তির অংশ হিসাবে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত এটি নন-সিকিউরিটি হয়ে যেতে পারে যখন ইস্যুয়ারের প্রতিশ্রুটি পূর্ণ হয় এবং নেটওয়ার্কটি স্বাধীনভাবে পরিচালনা করে।

কমিশনার অ্যাটকিন্স একটি উজ্জ্বল ফ্লোরিডা উপমার মাধ্যমে হাওয়ি টেস্ট এর উত্স পুনর্বিবেচনা করেন। তিনি শ্রোতাদের স্মরণ করিয়ে দেন যে আসল হাওয়ি সাইট্রাস গাছের নিচের জমিটি কখনই একটি সিকিউরিটি ছিল না— এটি একটি নির্দিষ্ট ব্যবসায়িক ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে বিনিয়োগ চুক্তিতে অন্তর্ভুক্ত হয়, এবং যখন সেই ব্যবস্থাপনা শেষ হয় তখন এটি আর একটি চুক্তির অংশ থাকে না।

এক শতাব্দী পর, সেই একই জমি বাড়ি, গলফ কোর্স এবং রিসর্টসমূহ বন্ধ করে দিয়েছে— একটি রূপান্তর যা তার পয়েন্টকে জোর দেয়: নিজ সম্পত্তির পরিবর্তন হয়নি, কিন্তু তার চারপাশে তৈরি উদ্যোগ পরিবর্তিত হয়েছে। ক্রিপ্টোতে এর প্রয়োগ করে, অ্যাটকিন্স যুক্তি দিয়েছেন যে ডিজিটাল টোকেনগুলি অনুরূপভাবে একটি বিনিয়োগ চুক্তির অংশ হিসাবে জীবন শুরু করতে পারে, তবে প্রতিশ্রুতিগুলি পূর্ণ হওয়ার পর এবং ইস্যুয়ারের পরিচালনাদায় ভূমিকা ম্লান হওয়ার পরে এটি সেই চুক্তির বাইরেও বিকশিত হতে পারে।

এই বিধান আকর্ষণীয়— এটি টোকেন এবং নেটওয়ার্কের গতিশীল প্রকৃতি স্বীকার করে, বরং নিরাপত্তার স্থিতি স্থায়ী নয়। তবুও, অ্যাটকিন্স গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নগুলি খোলা রেখেছেন।

উদাহরণস্বরূপ, একটি নেটওয়ার্কের স্বাধীনতার প্রসঙ্গে “কার্যকরী” অর্থ কী? কখন একটি নেটওয়ার্ক যথেষ্ট “কার্যকরী” হয় যাতে টোকেনধারকরা আর ইস্যুয়ারের পরিচালনাদায় প্রচেষ্টার উপর নির্ভর করছেন না?

সম্পর্কিতভাবে, “বিকেন্দ্রীকরণ” এর কি থ্রেশহোল্ডগুলি (যেমন, অংশগ্রহণকারীরা, নোডগুলি, পরিচালনা সম্পর্কীয় মেকানিজম, টোকেনধারকর ভোটিং) ইস্যুয়ারের পরিচালনাদায় প্রচেষ্টার উপর নির্ভরতা অপসারণ করতে পর্যাপ্ত হয়? কোন পর্যায়ে “নিয়ন্ত্রণ ছড়িয়ে পড়ে?” ইস্যুয়ারের ভূমিকা কি কেবল “ম্লান” হওয়া উচিত (যদিও তা স্বতন্ত্র অস্পষ্টতায় রয়েছে), নাকি এটি পুরোপুরি “অদৃশ্য” হতে হবে?

এই অস্পষ্টতা চলমান আলোচনার জন্য আমন্ত্রণ জানায়, এবং এসইসি ইন্ডাস্ট্রির সোশ্যাল ফিডব্যাকের প্রতি তার উদ্বোধন জানিয়েছে কিভাবে এই শব্দগুলি সংজ্ঞায়িত করা হবে তা গঠনমূলকভাবে নির্ধারণ করার জন্য বিশেষভাবে, “কোন সময়ে” একটি টোকেন সিকিউরিটি হওয়া বন্ধ করে দেয় তা নির্ধারণে।

ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির জন্য এর অর্থ কী

টোকেন ইস্যুয়ার এবং ডেভেলপারদের জন্য, অ্যাটকিন্সের মন্তব্য আশা এবং দিকনির্দেশ প্রদান করে। এসইসি বিনিয়োগ ক্রিয়াকলাপ এবং নেটওয়ার্ক ইউটিলিটির মধ্যে পার্থক্য করার জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে— একটি গুরুত্বপূর্ণ বিস্তৃতি যা প্রকল্পগুলি আইনতভাবে তাদের প্রযুক্তিগত রূপান্তরের সাথে বিকাশ করতে পারে।

বাস্তবিকভাবে, ইস্যুয়ার এবং ডেভেলপারদের নথিভুক্ত করা উচিত যে কিভাবে এবং কখন তাদের ভূমিকা নেটওয়ার্ক মসৃণ হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে ক্ষীণ হয়ে যায়। প্ল্যাটফর্ম এবং হেফাজতকারীদের একটি দু-প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্বে প্রস্তুত হওয়া উচিত যেখানে কিছু সম্পদ সিকিউরিটি, এবং কিছু নয়। এবং বিনিয়োগকারীদের উচিত কংগ্রেস এবং এসইসি’র প্রজেক্ট ক্রিপ্টো দলের আসন্ন নিয়ম-কর্ম এবং বিনিয়োগকারী সুরক্ষার উপর আরও স্পষ্টতা প্রদানের প্রত্যাশা মনিটর করা উচিত।

একটি গঠনমূলক পথ সামনে

কমিশনার অ্যাটকিন্সের টোন ছিল ভারসাম্য এবং আশাবাদী: নির্দেশিকা হিসেবে নিয়ন্ত্রণ, পরিচালন হিসেবে নয়। তার ন্যায্য, স্পষ্ট, এবং কার্যকরী দেখভাল করার আহ্বান গণমাধ্যমে এসইসি’র ডিজিটাল সম্পদসমূহের সাথে সম্পৃক্ততার একটি অর্থপূর্ণ বিবর্তন নির্দেশ করে। এসইসি’র প্রজেক্ট ক্রিপ্টোর একটি ওভারভিউয়ের জন্য আমাদের নিবন্ধ দেখুন প্রজেক্ট ক্রিপ্টো: আমেরিকার আর্থিক বিধানের একটি নতুন যুগ।

যদিও কোন “কেন্দ্রীকরণ” বা “কার্যকর” নেটওয়ার্ক কি যথেষ্ট ” এই প্রশ্নটি থেকে যায়— বার্তার সঠিক দিকটি স্পষ্ট— এসইসি ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির সাথে কাজ করতে প্রস্তুত, এর বিরুদ্ধে নয়।

কেলম্যান পিএলএলসি(Kelman PLLC) এ, আমরা এই গঠনমূলক পদ্ধতির স্বাগত জানাই এবং ডিজিটাল-সম্পদ স্থানধারকদের আসন্ন গাইডেন্স ভালভাবে নিরীক্ষণের প্রয়োজনীয়তা যাম্বদানে উৎসাহিত করি, প্রজেক্ট ক্রিপ্টো এবং ক্রিপ্টো টাস্ক ফোর্স থেকে। আমরা কর্তৃত্বের মধ্যে ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণের উন্নয়নগুলির পর্যবেক্ষণ অব্যাহত রাখি এবং এই ক্রমবর্ধমান আইনি প্রেক্ষাপটে ক্লায়েন্টদের পরামর্শের জন্য উপলব্ধ। আরও তথ্যের জন্য বা একটি পরামর্শ সংক্রান্ত সময়সূচী করার জন্য, অনুগ্রহ করে আমাদেরকে যোগাযোগ করুন এখানে।