Onchain বিশ্লেষক উইলি উ বিটকয়েনের চার-বছরের চক্রের পক্ষে সাফাই গাইছেন, 'প্যাটার্নের মৃত্যু' বর্ণনাকে প্রত্যাখ্যান করছেন।

‘হৃদস্পন্দন’ উপমা

অনচেইন বিশ্লেষক উইলি উ বিটকয়েনের চার-বছরের চক্র নিয়ে বাড়তে থাকা সংশয়জাগানী প্রবাহের বিপরীতে প্রতিরোধ জানাচ্ছেন, এই প্রচারণাটিকে খারিজ করে দিচ্ছেন যে প্যাটার্ন তার শেষ পর্যায়ে পৌঁছেছে। উ এর মতে, ডেটা “চক্রের মৃত্যু” তত্ত্ব সমর্থন করে না—কমপক্ষে এখনও নয়। তিনি যুক্তি দেন যে বিটকয়েনের মূল্য কর্ম ২০২৬ এর মধ্যে আরও বৃদ্ধি না হওয়া এবং সত্যিই অচক্রীয় আচরণ প্রদর্শন করা পর্যন্ত ঐতিহ্যবাহী তাল বাজারের জন্য সবচেয়ে সঠিক মডেল রয়ে গেছে।

তার বিষয়টি বোঝানোর জন্য, উ একটি চিকিৎসা উপমা ব্যবহার করেন যা বর্ণনা করে যে কিভাবে সামাজিক মিডিয়া প্রায়শই ডেটা ভুল ব্যাখ্যা করে। তিনি ব্যাখ্যা করেন যে যদি আপনার হৃদস্পন্দন ৭০ বিট প্রতি মিনিট হয় এবং আপনি ঘুমানোর সময় একটু কমে যায়, এটি বোঝায় না যে একটি বিশ্রাম স্পন্দন অব্যবহৃত হয়ে গেছে শুধুমাত্র সময় পরিবর্তিত হয়েছে। বিশ্লেষক সুপারিশ করেন যে বাইরের কারণগুলি সময় বা তীব্রতায় কিছু পরিবর্তন ঘটাতে পারে, চার-বছরের চক্রের আন্ডারলাইন পালস—জোগান এবং চাহিদার মেকানিক্স দ্বারা চালিত—মৌলিকভাবে স্বাস্থ্যকর রয়ে গেছে।

আরও পড়ুন: বিটকয়েনের চার-বছরের চক্র কি ২০২৫ এর অপ্রত্যাশিত সমাপ্তির পরে ভেঙে পড়েছে?

উ’র অবস্থান সরাসরি বিরোধিতা করে একটি বাড়িতে থাকা শিল্প পরাশক্তিদের ২০২৪–২০২৬ সময়কালে বিটকয়েনের মাইক্রো বাস্তবতার স্থায়ী পরিবর্তনের বিশ্বাসে। বিটওইজ চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার ম্যাট হোগান এবং গবেষক রায়ান রাসমুসেন যুক্তি দিয়েছেন যে এই চক্রগুলিকে পূর্বে চালিত করছিলেন এমন শক্তিগুলি, যেমন হালভিং এবং ঋণ-চালিত বাজে, আগের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে কমজোর।

এগুলো পরাশক্তি বিশ্বাস করে স্পট এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলি (ETF) মাধ্যমে বিশালপ্রবাহিত ইনস্টিটিউশনাল ক্যাপিটাল একটি প্রসারিত বুল বাজার তৈরি করছে যা পূর্বের মত হিংস্র ৮০% পতনগুলি রাখছে না, সেকালের চক্রকে ইতিহাসের ডাস্টবিনে প্রেরণ করছে।

একটি পরিপক্ক বাজারের পূর্বানুমান

একইভাবে, Bitcoin.com News দ্বারা সাক্ষাৎকরদানকারী বিশেষজ্ঞরা জোর দিয়ে বলেন যে ইনস্টিটিউশনাল ক্যাপিটাল প্রবাহ এবং ETF চাহিদা এখন বিটকয়েনের পথ নির্ধারণ করছে মাইনিং পুরস্কার হালভিং-এর চেয়ে অনেক বেশি। এই পরিবর্তনটি চারিত্রিক গতি সৃষ্টি করেছে প্রবল উত্থান ও পতনের চক্রগুলির পরিবর্তে। সার্বিকভাবে, এই বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে বিটকয়েন তার হালভিং-চালিত ডিএনএ থেকে উপচে গেছে।

তারা যুক্তি দেন যে বাজার ইনস্টিটিউশনাল গ্রহণ এবং মাইক্রোঅর্থনৈতিক শক্তিগুলির দ্বারা গঠিত হয়েছে, পুরানো চার-বছরের চক্রটিকে একটি প্রেডিকশন মডেল হিসাবে অচলাবস্থায় পরিণত করেছে। তারা এটাও বলেন যে বিটকয়েনের ভবিষ্যৎ সম্ভবত বৃহত্তর অর্থনৈতিক বাজারগুলিকে প্রতিফলিত করবে, বিদ্যমান ক্ষেত্রে কম বিস্ফোরক রেলি হবে কিন্তু দীর্ঘমেয়াদি স্থায়িত্ব বৃদ্ধি পাবে।

আরও পড়ুন: চার-বছরের চক্রের মৃত্যু: বিটকয়েনের নতুন মাইক্রো বাস্তবতা সম্পর্কে বিশেষজ্ঞরা

এদিকে, একটি সমালোচকের প্রতিক্রিয়ায় একটি সমালোচনার সমাধান করতে চাইলে, উ অস্বীকার করেছেন যে একটি হেজ ফান্ড তিনি সভাপতি ছিলেন ২০২০ সালে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল। “না, সেটা মুরাদের ফান্ড ছিল,” উ ব্যাখ্যা করেন। “আমার প্রথম ফান্ড ছিল ক্রেস্ট ২০২২ সালে; এটি ৪ বছর পুরানো এবং আজও চালিত আছে ধারাবাহিক আয় প্রদানের পরে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা তিনটি ইনস্টিটিউশনাল ফান্ড পরিচালনা করি, যার মধ্যে সিজক্রেস্টও সিজ ব্যাংকিং গ্রুপের সাথে অংশীদারিত্বে রয়েছে।”

যখন প্রশ্ন করা হয়েছিল যে চক্রটি ঐতিহাসিক পূর্ববর্তীটি ছাড়াও কী সমর্থন করে, উ দুটি প্রধান চালক নির্দেশ করেন: অভ্যন্তরীণ হালভিং সাপ্লাই শক এবং চার বছরের গ্লোবাল লিকুইডিটি চক্র যা ঝুঁকি-ইচ্ছুক/ঝুঁকি-অনিচ্ছুক আচরণ নির্ধারণ করে। “দুটি প্রভাব: অভ্যন্তরীণ হালভিং সাপ্লাই শক এবং ৪-বছরের গ্লোবাল লিকুইডিটি চক্র ঝুঁকি অন/অফ নির্ধারণ করে,” উ বলেন, উল্লেখ করেন যে বিটকয়েন ঐতিহাসিকভাবে মাইক্রো বাজারে ঝুঁকি-অফ পরিবেশে নেতৃত্ব দিয়েছে। “আগের তিনবার; বিতর্কের মধ্যে আছে যে চতুর্থটি এখন ঘটছে কিনা, যা বিটিসির অস্তিত্বের পুরো ১০০% ঢাকা পড়ে।”

তার দৃঢ় মতের সমর্থকদের কিছু যোগ করেন যে বাজারে বর্তমান ফেডারেল বিলিয়ন ইনজেকশন শেষ পর্যন্ত ঝুঁকি বক্ররেখায় আঘাত হানবে, যার ফলে চক্রীয় বিস্তৃত উ আশা করেন চালিয়ে যাবে।

প্রশ্নোত্তর ❓

• বিটকয়েনের চার-বছরের চক্র সত্যিই শেষ? অনচেইন বিশ্লেষক উইলি উ বলেন যে ডেটা এখনও চক্রের তালকে সমর্থন করে।
• কেন কিছু বিশেষজ্ঞ চক্রটি মৃত হিসেবে উল্লেখ করছেন? ইনস্টিটিউশনাল ETF প্রবাহ এবং মাইক্রো ফোর্সগুলি হলভিংয়ের চেয়ে শক্তিশালী চালক হিসেবে দেখা হয়।
• উ কী প্রমাণ হিসাবে উল্লেখ করেন? তিনি উল্লেখ করেন হালভিং সাপ্লাই শক এবং গ্লোবাল লিকুইডিটির চার-বছরের পালস।
• এই বিতর্ক বিশ্বজুড়ে বিনিয়োগকারীদের কিভাবে প্রভাবিত করে? বাজারগুলি প্রচন্ড উত্থান-পতন চক্র থেকে নির্ধারিত, মাইক্রো-সংযুক্ত বৃদ্ধির দিকে স্থানান্তরিত হতে পারে।