নিয়ন্ত্রক পিভটের বাইরে: বাইবিট BBU প্রধান 'ট্রিলিয়ন-ডলারের' প্রাতিষ্ঠানিক ক্রিপ্টো পথের মানচিত্র প্রস্তুত করেছেন।

অপারেশনাল এক্সিকিউশন গ্যাপ বন্ধ করা

যখন ডিজিটাল সম্পদের প্রেক্ষাপট ২০২৫ সালের মার্কিন নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের পর থেকে একটি বড় পরিবর্তনের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে, সদ্য নিযুক্ত বাইবিটের বিজনেস-টু-বিজনেস ইউনিটের (BBU) প্রধান ইয়োয়ি ওয়াং ইঙ্গিত দিচ্ছেন যে “স্পষ্ট নিয়ম” কেবল ভিত্তি মাত্র। এক সাম্প্রতিক আলোচনায়, রয়েল ব্যাংক অব কানাডা (RBC) এর প্রাক্তন অভিজ্ঞ ব্যাক্তি দাবি করেন যে প্রকৃত প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন বৃদ্ধিতে আসার জন্য, শিল্পকে আইনী কাঠামোর বাইরে যেতে হবে এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক (TradFi) কঠোর অপারেশনাল এবং ট্রেজারি মান গ্রহণ করতে হবে।

প্রকৃতপক্ষে, ২০২৫ সালটি ইন্ডাস্ট্রির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত হিসেবে চিহ্নিত হয়েছিল। ট্রাম্প প্রশাসনের অধীনে, যুক্তরাষ্ট্র কার্যকরভাবে দীর্ঘস্থায়ী বাধা ভেঙেছিল, যেমন SAB 121-এর বাতিলকরণ, যা পূর্বে ব্যাঙ্কগুলিকে ডিজিটাল সম্পদগুলি হেফাজতে নিতে সক্ষম করত না। এই পদক্ষেপগুলি আইনী “কুয়াশা” পরিষ্কার করার সময়, ওয়াং উল্লেখ করেন যে একটি দ্বিতীয় চ্যালেঞ্জ রয়ে গেছে: অপারেশনাল এক্সিকিউশন গ্যাপ।

নিয়ন্ত্রণের বাইরে, তিনি দাবি করেন যে প্রতিষ্ঠানগুলিকে অপারেশনাল কাঠামো প্রয়োজন যা ঐতিহ্যবাহী আর্থিক বাজারের মতো, স্ট্যান্ডার্ডাইজড অনবোর্ডিং, ক্রেডিট মূল্যায়ন এবং কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের উল্লেখ করেন যেগুলি বিশ্বের বৃহত্তম সম্পদ পরিচালকদের জন্য প্রয়োজনীয় প্রাথমিক শর্ত নয় বরং অপরিহার্য।

ওয়াংয়ের মতে, ক্রিপ্টো-প্রাতিষ্ঠানিক বিবর্তনের পরবর্তী পর্বটি তিনটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ দ্বারা সংজ্ঞায়িত হবে: শাসন স্বচ্ছতা, ট্রেজারি সামঞ্জস্যতা এবং কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিং কাঠামো। তার বিশ্বাস এই উপাদানগুলি যৌথভাবে মূলধনী দক্ষতা এবং সম্পূর্ণ স্কেলে ট্রেডিং ক্ষমতা বৃদ্ধি করবে।

ওয়াংয়ের নেতৃত্বে, BBU ইতিমধ্যেই অফ-এক্সচেঞ্জ হেফাজত এবং ত্রি-পার্টি নিষ্পত্তি মডেলের পক্ষে থাকার জন্য কাজ করছে। এটি প্রতিষ্ঠানগুলিকে তাদের সম্পদগুলিকে নিয়ন্ত্রিত তৃতীয়-পক্ষের ব্যাংকগুলির সাথে ধরে রাখার অনুমতি দেয়, যখন বাইবিটে লাইভ ট্রেডিং ক্রেডিট বজায় রাখে, কার্যকরভাবে বিনিময় ঝুঁকি দূর করে যা ঐতিহাসিকভাবে বড় স্কেলের অংশগ্রহণকে প্রতিবন্ধ করে।

“আমরা একটি ব্যবস্থা তৈরি করছি যেখানে ডিজিটাল এবং ঐতিহ্যবাহী সম্পদগুলির মধ্যে সীমানাগুলি ডিজাইনের মাধ্যমে সরিয়ে ফেলা হয়,” ওয়াং ব্যাখ্যা করেন। “এটি ‘নতুন আর্থিক প্ল্যাটফর্ম’ – একটি বিশ্বব্যাপী, সর্বদা সক্রিয় বাস্তুতন্ত্র যা ব্লকচেইনকে কেবল একটি সম্পদ শ্রেণী হিসাবে নয় বরং অবকাঠামো হিসাবে বিবেচনা করে।” প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, ডিজিটাল সম্পদ সংহমনের “পবিত্র গ্রেইল” কেবল নিয়ন্ত্রক অনুমোদন নয়, বরং মূলধন এমনভাবে ব্যবস্থাপনা করার ক্ষমতা যাতে ওয়াল স্ট্রিটেও তাই হয়। তবে, ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি বর্তমানে একটি বিশাল “এক্সিকিউশন ট্যাক্স” দ্বারা আটক রয়েছে যা বিভক্ত তরলতার কারণে সৃষ্ট।

নেটেড ক্লিয়ারিং এবং ক্রস-মার্কেট ইন্টিগ্রেশনের প্রয়োজন

ওয়াং উল্লেখ করেন যে এটি বর্তমানে প্রধান এক্সচেঞ্জগুলির জন্য একটি ব্যবহারকারীর পজিশন প্রতিদ্বন্দ্বী প্ল্যাটফর্মগুলিতে স্বীকৃতি দেওয়া অসম্ভব, অর্থাৎ এক ভেন্যুতে দীর্ঘ এক্সপোজার অন্য ভেন্যুতে শর্ট এক্সপোজার অফসেট করতে পারে না। এই বিভাজন প্রতিষ্ঠানিক কাস্টমারদের বড় অবস্থান নিতে বাধা দেয়, কেবল ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সীমাবদ্ধতার কারণে নয় বরং মানসিক চাপ ব্যবস্থাপনা উদ্বেগ এরও কারণে। তখন চেইন-কনজেশনের সময়কালীন এই প্রযুক্তিগত অনিশ্চয়তাগুলি ফর্মগুলি বিভিন্ন এক্সচেঞ্জ পজিশনগুলির মধ্যে তহবিল সঠিকভাবে পরিচালনা করার ক্ষেত্রে কঠিন করে তোলে।

তবুও, BBU প্রধান বিশ্বাস করেন যে শীর্ষ ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলি টোকেনাইজড স্টক, পণ্য এবং ফরেক্স তালিকাভুক্ত করে TradFi ট্রেডিং দুনিয়ায় প্রবেশ করলে কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিংয়ের প্রয়োজন আরও আরো অতীতে আসে। তিনি দাবি করেন যে কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিং প্রথাগত আর্থিক এবং ক্রিপ্টো উভয় ক্ষেত্রেই প্রতিষ্ঠা করলে, এটি শিল্পটিকে পরবর্তী ট্রিলিয়ন ডলারের প্রাতিষ্ঠানিক নগমকে জিতার उत्प্রেরক হবে।

Bitcoin.com News থেকে বাস্তব-জগতের সম্পদ (RWAs) এর অবস্থা সম্পর্কে প্রশ্নগুলির লিখিত প্রতিক্রিয়ায়, ওয়াং একটি বিশাল সম্ভাবণা যুক্ত একটি প্রেক্ষাপট নির্ধারণ করেন, যদিও তিনি সতর্ক করেন যে প্রযুক্তির প্রতি আসক্তি প্রায়ই ক্রেতাদের এবং তরলতার মৌলিক প্রয়োজনগুলি উপেক্ষা করে। তিনি উল্লেখ করেন যে উন্নত কোল্যাটারাল ইউটিলিটি, দ্রুত নিষ্পত্তি এবং পূর্বে অপ্রাপ্ত বাজারে প্রবেশ প্রাথমিক উত্তোলন যেগুলি প্রতিষ্ঠানিক খেলা মূলত পরিবর্তন করবে।

অপ্টিমিজমের সত্ত্বেও, ওয়াং বলেন যে অনেক প্রকল্পকে পাইলট পর্যায়ে রাখার জন্য সম্ভাব্য বাধাগুলি থেকে তিনি খোলা মনে থাকেন। তিনি সতর্ক করেন যে একটি সম্পদ টোকেনাইজ করা অপেক্ষাকৃত সহজ হলেও, সেই সম্পদ পরিচালনা করে এবং প্রকৃত মূল্য প্রদান করাটা উল্লেখযোগ্যভাবে কঠিন। তিনি উল্লেখ করেন যে অনেক TradFi প্রবীণরা টোকেনাইজেশনের ক্ষেত্রে উত্তেজিত হন কিন্তু প্রশ্ন করেন না যে একটি সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণ তাদের বিদ্যমান ক্রেতাদের জন্য আসলে আরো আকর্ষণীয় কিনা, বা একটি নতুন ক্রেতা ভিত্তি যা একই মধ্যে থাকতে পারে কিনা।

২০৩০ সালের দিকে তাকিয়ে, ওয়াং একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন দৃশ্যপট প্রত্যাশা করেন যা AI, ট্রেডিং বট এবং স্বায়ত্তশাসিত রোবট দ্বারা উন্নীত “মানব-প্রাতিষ্ঠানিক কাঠামো” দ্বারা সংজ্ঞায়িত হয়। এই ভবিষ্যতে, তিনি আশা করেন যে টোকেনাইজড RWAs প্রাতিষ্ঠানিক কোল্যাটারাল টুলকিটগুলির একটি মানদন্ড অংশ হয়ে যাবে, মূলত তাদের উচ্চতর ফলন এবং মার্জিন দক্ষতার জন্য ব্যবহৃত।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী ❓

• ২০২৫ সালের জন্য ক্রিপ্টোর কোন পরিবর্তনগুলি চিহ্নিত করে? সাব ১২১ বাতিল করাসহ মার্কিন সংস্কার ব্যাংকগুলিকে ডিজিটাল সম্পদ হেফাজতে রাখার অনুমতি প্রদান করেছে।
• ইয়োয়ি ওয়াং কি বলে প্রতিষ্ঠানগুলির প্রয়োজন?
  নিয়ন্ত্রণ ছাড়াও, তাদের প্রয়োজন অনবোর্ডিং, ক্রেডিট, এবং ঝুঁকির TradFi‑শৈলী মান।
• কোন স্তম্ভগুলি পরবর্তী পর্যায় নির্দেশ করে?
  শাসন স্বচ্ছতা, ট্রেজারি সামঞ্জস্যতা এবং কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিং কাঠামো।
• বাইবিটের BBU কীভাবে ঝুঁকি মোকাবেলা করছে?
  এটি অফ-এক্সচেঞ্জ হেফাজত এবং ত্রি-পার্টি নিষ্পত্তিকে প্রচার করে বিনিময় এক্সপোজারকে দূর করতে।