MSTR-কে ভুলে যান, Vaneck-এর Sigel বলছেন MARA আরও খারাপ সমস্যায় আছে।

MSTR এর সমস্যার বাইরে: ভ্যানেক বিশ্লেষক বৃহত্তর বিপদ MARA তে চিহ্নিত করেছেন

প্রথম দৃষ্টিতে, ট্রেজারি কোম্পানি স্ট্র্যাটেজি (নাসডাক: MSTR) এবং মাইনিং ফার্ম মারা হোল্ডিংস (নাসডাক: MARA) দেখতে একই রকম মনে হতে পারে। তারা দুজনেই বিটকয়েন সম্প্রদায়ে সুপরিচিত নাম এবং তাদের ব্যালেন্স শিটে বিপুল পরিমাণ BTC রয়েছে। স্ট্র্যাটেজির প্রায় দশ গুণ বেশি বিটকয়েন রয়েছে, তবে তা ছাড়া উভয় কোম্পানি একই পদ্ধতি অনুসরণ করে: বিটকয়েন ফলন সর্বাধিক করতে ক্রিপ্টোকারেন্সি জমা করা। কিন্তু ভ্যানেকের ডিজিটাল অ্যাসেট রিসার্চের প্রধান, ম্যাথিউ সিগেল অনুযায়ী, মারা অনেক দুর্বল অবস্থানে রয়েছে এবং বিটকয়েন পতনের সময়, মাইনিং জায়ান্টটি শক্তিশালী প্রতিকূলতার মুখোমুখি হবে।

“MSTR এবং MARA তুলনা করা যায় কারণ উভয়ই গত ৬ সপ্তাহে প্রায় ~৫০%+ কমে গেছে,” সিগেল লিখেছেন বৃহস্পতিবার। “MARA অসম্ভব সস্তা দেখাচ্ছে অসম্ভব উচ্চ স্বল্প সুদ সহ। তবে আরও গভীরে খনন করলে দৃশ্য দ্রুত পরিবর্তিত হয়।”

সিগেল যা উল্লেখ করেছেন তা হল দুটি কোম্পানির ঋণ কাঠামোর পার্থক্য। ২০২০ সালের আগস্টে, স্ট্র্যাটেজির একটি বিশাল অল্প পরিমাণ নগদ ছিল। চেয়ারম্যান মাইকেল সেলার ভাবলেন বিটকয়েন কেনা এবং ঐতিহ্যবাহী সম্পদের তুলনায় উচ্চতর রিটার্ন অর্জন করা ভালো হবে। স্ট্র্যাটেজি শেষ পর্যন্ত ব্যবসায়িক বুদ্ধিমত্তা সফ্টওয়্যার বিকাশের পরিবর্তে বিটকয়েন জমা করার দিকে মোড় নেয় এবং এখন ক্রিপ্টোকারেন্সির বৃহত্তম কর্পোরেট ধারক। কোম্পানি যে পদ্ধতি গ্রহণ করেছিল তা ছিল বিটকয়েন কেনার জন্য পরিবর্তনযোগ্য ঋণ ইস্যু করা। কৌশলটি এত সফল ছিল যে আরও কিছু কোম্পানি একই পথ অনুসরণ করে, যার মধ্যে মারা অন্তর্ভুক্ত।

আরও পড়ুন: এই প্রাক্তন ক্যাশ অ্যাপ নির্বাহী বিটকয়েন সম্পর্কে সতর্কতা দিচ্ছেন

মাইনিং ফার্মটি এখন প্রায় $৩.৩ বিলিয়ন পরিবর্তনযোগ্য বন্ড ইস্যু করেছে, তার সাম্প্রতিক আর্থিক প্রতিবেদন অনুযায়ী। যখন বিটকয়েন বাড়ছিল, তখন এটি কোনো বিপদ সংকেত দেয়নি, কিন্তু $৮৮K এ, জিনিসগুলি একটু নড়বড়ে হয়ে যাচ্ছে। শেয়ার মূল্য প্রায় ৫০% কমে গেছে, যেমন সিগেল উল্লেখ করেছেন। কিন্তু এটি মারাকে সস্তা কিনতে বাধ্য করে না কারণ তার এন্টারপ্রাইজ মূল্যের ভর্তুকি বেড়ে গেছে, ঋণের ধারের কারণে। ঐ বন্ডগুলি মারার mNAV বৃদ্ধি করেছে, যা একটি মেট্রিক যা এন্টারপ্রাইজ মূল্যকে কোম্পানির বিটকয়েন ধারনের মূল্যের সাথে তুলনা করে। অন্য কথায়, বিনিয়োগকারীরা মারার স্টকের জন্য অনেক বেশি অর্থ প্রদান করছেন যা তার BTC সম্পদের দ্বারা নিশ্চিত করা যায় না।

“MARA শুধুমাত্র সস্তা দেখায় যদি আপনি এর $৩.৩B পরিবর্তনযোগ্য ঋণের প্রকৃত মূল্যকে উপেক্ষা করেন,” বলেন সিগেল। “এটি একটি প্রিমিয়ামে ব্যবসা করছে যখন ঋণ অন্তর্ভুক্ত করা হয়।”

স্পষ্ট করে বলতে গেলে, স্ট্র্যাটেজিও একটি প্রিমিয়ামে ট্রেড করছে, কিন্তু অনেক ছোট একটি। Bitcointreasuries.net দেখায় মারার mNAV 1.59 এবং MSTR এর 1.14 তে। বিটকয়েনের বিগত কয়েক সপ্তাহের ষড়যন্ত্র উভয় কোম্পানিকে কঠিন অবস্থানে রেখেছে। কিন্তু মারার ঋণ কাঠামো আরও অব্যবহৃত, তার স্টক মূল্য এবং বিটকয়েনের মূল্যের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ককে ধোঁয়াটে করে তুলেছে। এবং স্ট্র্যাটেজির আর্থিক বিষয়ে বর্তমান হুল্লোড়া সত্ত্বেও, সিগেল বলে যে আরও লোকের মারার বিষয়ে চিন্তিত হওয়া উচিত।

“MARA নিচ থেকে ৩০% বেড়েছে এবং প্রতিরোধের সম্মুখীন হয়েছে তাই আমি আজ কিছু বিক্রি করেছি এবং MSTR-এ যোগ করেছি,” সিগেল বলেছেন।

বাজার মেট্রিক্সের সংক্ষিপ্ত বিবরণ

বিটকয়েন লেখার সময় মূল্য ছিল $৮৯,০১৮.১৪, গতকালের দামের তুলনায় ৩.১৪% কম এবং সাত দিনে ১.৯৬% কম, কোইনমার্কেটক্যাপ তথ্য অনুযায়ী। গত ২৪ ঘন্টায় ডিজিটাল সম্পদের মূল্য $৮৮,১৫২.১৪ এবং $৯২,৭০৭.২০ এর মধ্যে ওঠানামা করেছে।

দৈনিক ট্রেডিং ভলিউম ২.০৪% কমে $৬৪.১৮ বিলিয়ন এবং বাজার মূলধন কমে $১.৭৭ ট্রিলিয়ন হয়েছে। বিটকয়েন আধিপত্য ফোটো কমিয়ে ০.০৭% কমে ৫৯.৩৩% এ পৌঁছেছে।

Coinglass এর তথ্য অনুযায়ী, মোট বিটকয়েন ফিউচার খোলার সুদ ৩.৮৮% কমে $৫৭.৪০ বিলিয়ন হয়েছে। মোট লিকুইডেশন ২৪ ঘন্টায় দ্বিগুণ হয়েছে এবং রিপোর্ট করার সময় $১৯২.৫৬ মিলিয়ন দাঁড়িয়েছে। দীর্ঘ বিনিয়োগকারীরা ঐ পরিমাণটি প্রভাবিত করে $১৭০.৭৬ মিলিয়ন লিকুইডেটেড মার্জিনে, শর্ট সেলারদের বেশিরভাগ ক্ষেত্রে রেহাই দেয়া হয়েছে এবং কেবল $২১.৭৯ মিলিয়ন মুছে ফেলা হয়েছে।

প্রশ্ন ও উত্তর ⚡

• কেন ভ্যানেকের ম্যাথিউ সিগেল মনে করেন MARA MSTR থেকে বেশি সমস্যায় রয়েছে?
  সিগেল যুক্তি দেন যে MARA এর $৩.৩B পরিবর্তনযোগ্য ঋণ কোম্পানিটিকে অনেক বেশি ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলছে, বিশেষ করে বিটকয়েন এখন $৯০K এর নিচে।
• MARA এর ঋণ তার বিটকয়েন ধারনের তুলনায় তার মূল্যায়নকে কীভাবে প্রভাবিত করে?
  তার বিশাল ঋণের বোঝা অন্তর্ভুক্ত করলে, MARA তার BTC মূল্যের তুলনায় উচ্চ প্রিমিয়ামে ট্রেড করে, যা শিরোনাম সংখ্যার চেয়ে অনেক বেশি ব্যয়বহুল।
• কেন MSTR বিটকয়েনের উপর মারার তুলনায় আরও পরিষ্কার বাজি বলে বিবেচিত হয়?
  MSTR আরও বেশি BTC ধরে রাখে সহজতর পুঁজির কাঠামো সহ, যা তাকে বিটকয়েনের সাথে উচ্চতর সম্পর্ক দেয় এবং লেভারেজ থেকে কম বিকৃতি দেয়।
• বর্তমান বাজার পরিস্থিতির উপর ভিত্তি করে সিগেল কী সুপারিশ করেন?
  সিগেল বলেন তিনি MARA এর এক্সপোজার কমাচ্ছেন এবং MSTR এ যোগ করছেন, MARA এর র‍্যালিকে “প্রতিরোধ” এবং তার ঝুঁকিগুলি অবমূল্যায়িত বলে সতর্ক করেছেন।