MiCA ডিকোডেড: একটি ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রণ? হোয়াইট পেপারের তথ্য বলছে ভিন্ন কথা

MiCA Decoded হলো Bitcoin.com News-এর জন্য ১২-পর্বের সাপ্তাহিক ধারাবাহিক, সহ-লিখেছেন LegalBison-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ও ব্যবস্থাপনা পরিচালকরা: Aaron Glauberman, Viktor Juskin, এবং Sabir Alijev। LegalBison ইউরোপ ও তার বাইরে MiCA লাইসেন্সিং, CASP ও VASP আবেদন, এবং নিয়ন্ত্রক কাঠামো গঠনে ক্রিপ্টো ও ফিনটেক কোম্পানিগুলোকে পরামর্শ দেয়।

ইউরোপে কোনো টোকেনকে ট্রেডিংয়ের জন্য অনুমোদিত (admitted) করাতে একটি হোয়াইট পেপার দাখিল করতে ইউরোপীয় ঠিকানা প্রয়োজন হয় না, এবং ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড মার্কেট অথরিটি (ESMA)-এর পাবলিক রেজিস্টারগুলো এমন এক গল্প বলে, যা বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতা এখনও পড়েননি।

LegalBison ফেব্রুয়ারির শেষে তাদের ক্লায়েন্টদের জন্য যে গবেষণা চালিয়েছে, তার ভিত্তিতে সংখ্যাগুলো বেশ চমকপ্রদ।

১২ মার্চ ২০২৬ পর্যন্ত MiCA রেজিস্টারগুলোতে ৪৪১টি স্বতন্ত্র টোকেন প্রজেক্ট ফাইলিংয়ের মধ্যে মাত্র ৭৩টি (১৭%) ইইউ বা ইইএ-র ভেতরে সদরদপ্তরযুক্ত সত্তা থেকে এসেছে। বাকি ২৭৫টি, যাদের প্রধান কার্যালয়ের তথ্য জানা (মোটের ৬২%), ইইউ-এর বাইরে—প্রধানত ব্রিটিশ ভার্জিন আইল্যান্ডস (৯২টি সত্তা), সুইজারল্যান্ড (৬১), এবং কেম্যান আইল্যান্ডস (৪৪)। বাকি ৯৩টি সত্তার ক্ষেত্রে হয় ESMA তাদের অন্তর্ভুক্ত করেনি, অথবা শনাক্তযোগ্য কোনো কেন্দ্রীভূত সত্তা নেই (উদাহরণ হিসেবে বিটকয়েনকে ভাবুন)।

MiCA নিয়ন্ত্রণ করে কোথায় টোকেনগুলো ট্রেডিংয়ের জন্য অনুমোদিত হবে এবং কারা সেগুলো অফার করবে—টোকেনের পেছনের কোম্পানিগুলো কোথায় ইনকর্পোরেটেড (নিবন্ধিত) তা নয়। এই নকশাগত সিদ্ধান্তই উপরের ডেটা তৈরি করে, এবং ইইউ বাজারে প্রবেশ কৌশল মূল্যায়ন করা যে কোনো অফশোর প্রজেক্টের জন্য এর গুরুত্বপূর্ণ বাস্তব পরিণতি আছে।

সহজ ভাষায়: যদি আপনার একটি ইউটিলিটি টোকেন বা MiCA-এর সংকীর্ণ সংজ্ঞা অনুযায়ী ‘other token’ থাকে, যা BVIs, পানামা, কেম্যান আইল্যান্ডস বা অন্যান্য কোনো নন-ইইউ দেশ থেকে লঞ্চ করা হয়েছে, তবুও আপনি আপনার টোকেনকে ইইউ-তে ট্রেডিংয়ের জন্য অনুমোদিত করাতে সক্ষম।

MiCA Decoded ধারাবাহিকের এই দ্বিতীয় লেখায়, আমরা ইস্যুকৃত ক্রিপ্টো-অ্যাসেটের MiCA রেজিস্ট্রি থেকে প্রাপ্ত ফলাফল শেয়ার করছি।

হোয়াইট পেপার রেজিস্টার আসলে কী মাপে

MiCA অনুযায়ী, যে কোনো পক্ষ ইইউ বিনিয়োগকারীদের কাছে কোনো ক্রিপ্টো-অ্যাসেট অফার করতে চাইলে বা কোনো ইইউ এক্সচেঞ্জে ট্রেডিংয়ের জন্য তা অনুমোদিত করাতে চাইলে একটি সম্মতিপূর্ণ (compliant) হোয়াইট পেপার প্রকাশ করতে হবে। এই বাধ্যবাধকতা মূলত অফারকারী (offeror) বা ট্রেডিংয়ে অনুমোদনের আবেদনকারী ব্যক্তির ওপর পড়ে, টোকেনের মূল ইস্যুকারীর ওপর নয়। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য: ইস্যুকারী হলো যে সত্তা ক্রিপ্টো-অ্যাসেটটি তৈরি করেছে, আর অফারকারী হলো যে সত্তা ইইউ-তে জনসাধারণের কাছে সক্রিয়ভাবে এটি অফার করছে। অনেক বিকেন্দ্রীভূত প্রকল্পে আদৌ কোনো শনাক্তযোগ্য কেন্দ্রীভূত ইস্যুকারী থাকে না, কিন্তু বাজারে টোকেন অফারকারী পক্ষকে তবুও নিয়ন্ত্রক সম্মতি নিশ্চিত করতে হয়।

MiCA একটি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মকেও সেই দায়িত্ব নিতে দেয়—নিজ উদ্যোগে অথবা প্রজেক্ট টিমের সাথে লিখিত চুক্তির মাধ্যমে।

এই দ্বিতীয় পথটিই MiCA নিয়ে বেশিরভাগ প্রাথমিক বিশ্লেষণ মিস করেছিল। বড় এক্সচেঞ্জগুলো তাদের ইইউ গ্রাহকদের জন্য যে প্রতিটি টোকেন অফার করে, তার জন্য হোয়াইট পেপার দাখিল করতে অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়া তৈরি করেছে। আয়ারল্যান্ডে অনুমোদিত Kraken-এর ইইউ সত্তা একাই ১৩৩টি এমন রেকর্ড দাখিল করেছে। লিশটেনস্টাইন থেকে পরিচালিত LCX দাখিল করেছে ৬৩টি। একটি জার্মান কমপ্লায়েন্স প্রোভাইডার ৮৮টি রেকর্ড দাখিল করেছে টোকেন প্রজেক্টগুলোর পক্ষে, অথচ তাদের নিজের কোনো এক্সচেঞ্জ ভূমিকা নেই।

উপরে আমরা যেমন জোর দিয়ে বলেছি, এর অর্থ হলো এক্সচেঞ্জটি নিয়ন্ত্রক সম্মতির দিক থেকে টোকেনটির ওপর একটি নির্দিষ্ট মাত্রার দায়িত্ব গ্রহণ করছে। হোয়াইটপেপারটি যদি বিভ্রান্তিকর বা MiCA মানদণ্ডের অনুপযুক্ত বলে বিবেচিত হয়, তাহলে এটি আইনি ঝুঁকি তৈরি করে। তবুও তারা এটি করে। কিছু ক্ষেত্রে (বিটকয়েন, একাধিক জনপ্রিয় মিমকয়েন) কোনো কেন্দ্রীভূত ইস্যুকারী শনাক্ত করা যায় না এবং সক্রিয় মার্কেটিংও করা হয় না। কিন্তু এই ক্রিপ্টো-অ্যাসেটগুলোর চাহিদা বেশি, এক্সচেঞ্জগুলো তাদের ক্লায়েন্টদের কাছে এগুলো অফার করতে চায়, একই সঙ্গে আইনগতভাবে সম্মতিপূর্ণ থেকেও।

এখন, ওই ২৮৪টি প্রক্সি এবং কমপ্লায়েন্স-প্রোভাইডার ফাইলিং বাদ দিলে ৪৭৭টি রেকর্ড থাকে: টোকেন প্রজেক্টগুলো যারা ইইউ অ্যাক্সেসের জন্য হোয়াইট পেপার শর্ত পূরণ করতে সরাসরি কোনো জাতীয় নিয়ন্ত্রকের সাথে সম্পৃক্ত হয়েছে। এগুলো CASP লাইসেন্সধারী নয়। এগুলো টোকেন ইস্যুকারী যারা একটি প্রকাশ-সংক্রান্ত বাধ্যবাধকতা নিচ্ছে: ভিন্ন, অনেক সহজ এবং আরও সংকীর্ণ একটি অঙ্গীকার।

এই ৪৭৭টির মধ্যে মাত্র ৭৩টি ইইউ বা ইইএ প্রধান কার্যালয় নিশ্চিত করে।

বাকিগুলো অফশোর সত্তা, যারা কর্পোরেট স্থানান্তরের মাধ্যমে নয়, লক্ষ্যভিত্তিক নিয়ন্ত্রক ফাইলিংয়ের মাধ্যমে ইউরোপীয় বাজারে প্রবেশ করছে।

হোয়াইটপেপারের জন্য আয়ারল্যান্ড ও মাল্টা—পছন্দের বিচারব্যবস্থা

৪৭৭টি স্বতন্ত্র ফাইলিং দুটি বিচারব্যবস্থায় কেন্দ্রীভূত। আয়ারল্যান্ডে ১৫১টি হোয়াইট পেপার তালিকাভুক্ত, যা ১৪৭টি পৃথক সত্তা থেকে ইস্যু করা। মাল্টায় রয়েছে ১৪৫টি হোয়াইট পেপার, ৯৫টি সত্তা থেকে।

একসাথে, এগুলো সব স্বতন্ত্র টোকেন প্রজেক্ট নিবন্ধনের দুই-তৃতীয়াংশ। ইউরোপে ক্রিপ্টো লাইসেন্স নিতে চাওয়া যে কোনো অফশোর প্রজেক্টের জন্য, ডেটা যে দুটি শুরুর পয়েন্টকে সমর্থন করে, সেগুলোই এই দুটি।

প্রতিটি বিচারব্যবস্থায় কী ধরনের ফাইলিং হচ্ছে, তা ঘনিষ্ঠভাবে দেখা প্রয়োজন। আয়ারল্যান্ডের ফাইলার তালিকায় রয়েছে:

• লেয়ার-১ ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক (VeChain),
• DePIN প্রোটোকল (DIMO Network),
• AI ডেটা প্রজেক্ট (Giza, Venice.ai), DeFi ইনফ্রাস্ট্রাকচার (Init Capital), এবং
• ডেভেলপার টুলিং (Subsquid)।

মাল্টার তালিকায় রয়েছে:

• ফ্যান টোকেন প্ল্যাটফর্ম (Socios, FC Barcelona ও AC Milan সহ ৫০টি ক্রীড়া ক্লাবকে কভার করে),
• DeFi প্রোটোকল (WalletConnect),
• AI টোকেন (Ondo AI),
• আইডেন্টিটি টুলিং (QuantiID Systems)।

কোনো বিচারব্যবস্থাই কোনো নির্দিষ্ট ক্যাটেগরিকে অগ্রাধিকার দিচ্ছে বলে মনে হয় না। উভয় স্থানে ফাইলিংয়ের বিস্তৃতি ইউরোপীয় এক্সচেঞ্জগুলো বর্তমানে যে টোকেনের বৈচিত্র্য তালিকাভুক্ত করছে, তার পূর্ণ পরিসরই প্রতিফলিত করে।

দুটির মধ্যে বেছে নেওয়া অফশোর সত্তাগুলোর ক্ষেত্রে, বাস্তব পার্থক্য নির্ধারিত হয় প্রতিটি নিয়ন্ত্রক পরিবেশ বাস্তবে কেমন—তার ওপর।

আয়ারল্যান্ড একটি ইংরেজিভাষী প্রক্রিয়া অফার করে, এমন এক বিচারব্যবস্থার ভেতরে যার প্রযুক্তি খাতে শক্তিশালী ট্র্যাক রেকর্ড আছে। ১৪৭ জন আয়ারল্যান্ড ফাইলারের মধ্যে মাত্র ১টি সত্তার আয়ারল্যান্ডে প্রধান কার্যালয় আছে—যা প্যাটার্নটি স্পষ্টভাবে নিশ্চিত করে: আয়ারল্যান্ড এসব প্রজেক্টের কর্পোরেট হোম নয়, কেবল নিয়ন্ত্রক অ্যাক্সেসের একটি পয়েন্ট। শুধু ব্রিটিশ ভার্জিন আইল্যান্ডসই পরিচিত প্রধান কার্যালয়যুক্ত ১১৬ জন আয়ারল্যান্ড ফাইলারের মধ্যে ৪৭টির জন্য দায়ী (৪১%); রেজিস্টারের ডেটা অনুযায়ী, ৩১ জন আয়ারল্যান্ড ফাইলারের কোনো পরিচিত সদরদপ্তর নেই।

লেখার সময় উল্লেখযোগ্য যে, ট্রেডিংয়ে অনুমোদনের আবেদন করতে প্রকল্পগুলোর জন্য আয়ারল্যান্ডের সেন্ট্রাল ব্যাংক বর্তমানে অধিকাংশ অন্যান্য National Competent Authorities (NCA)-এর তুলনায় কোনো প্রসেসিং ফি নিচ্ছে না।

মাল্টা ভিন্ন গল্প বলে। তাদের ৯৫টি সত্তার মধ্যে ২০টির মাল্টায় প্রধান কার্যালয় আছে—যা ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রণের এক দশকের প্রতিফলন; এই সময়কালে একটি স্থানীয় ইকোসিস্টেম তৈরি হয়েছে কমপ্লায়েন্স পেশাজীবী ও লিগ্যাল অ্যাডভাইজরদের, যাদের প্র্যাকটিস এই শিল্পকে ঘিরেই গড়ে উঠেছে। যে প্রজেক্টগুলো কেবল একটি ফাইলিং ঠিকানা নয়, বরং ওই ইকোসিস্টেমের নিকটতা চায়, তাদের জন্য মাল্টা সাধারণত ভিন্ন ধরনের নিয়ন্ত্রক সম্পৃক্ততা তৈরি করে।

ইইউ-তে ৩৬টি স্টেবলকয়েন? বাজারের কতগুলো দরকার?

MiCA ক্রিপ্টো-অ্যাসেটকে তিনটি শ্রেণিতে ভাগ করে:

• Electronic Money Tokens (EMT): এমন ক্রিপ্টো-অ্যাসেট যা শুধুমাত্র একটি সরকারি মুদ্রাকে রেফারেন্স করে তাদের মূল্য স্থিতিশীল রাখতে চায়;
• Asset-Referenced Tokens (ART): এমন ক্রিপ্টো-অ্যাসেট যা এক ঝুড়ি সম্পদকে (সরকারি মুদ্রাসহ, তবে তাতে সীমাবদ্ধ নয়) রেফারেন্স করে তাদের মূল্য স্থিতিশীল রাখতে চায়;
• Other crypto-assets: বাকি সব ক্রিপ্টো-অ্যাসেট যা প্রথম দুই শ্রেণির মধ্যে পড়ে না—ইউটিলিটি টোকেনসহ নানা ধরনের টোকেনকে কভার করে।

দৈনন্দিন কথাবার্তায়, EMT সাধারণত আমরা যাকে স্টেবলকয়েন বলি তার অংশ। MiCA একটি নির্ভুল পার্থক্য টানে: একক-মুদ্রা-পেগড টোকেনের জন্য EMT, আর সম্পদের ঝুড়ি রেফারেন্সকারী টোকেনের জন্য ART।

১২ মার্চ ২০২৬ পর্যন্ত EMT রেজিস্টারে ৩৬টি রেকর্ড রয়েছে।

এই সংখ্যা কাকতালীয়ভাবে কম নয়। MiCA-এর অধীনে EMT ইস্যু করতে হলে আগে থেকেই Electronic Money Institution (EMI) বা ক্রেডিট ইনস্টিটিউশন হিসেবে অনুমোদন থাকতে হয়। স্থানীয় সত্তা বাধ্যতামূলক এবং উচ্চ মূলধন ও সলভেন্সি শর্ত স্টার্টআপগুলোকে শুরুতেই ছেঁটে ফেলে। রেজিস্টারে থাকা সত্তাগুলো হলো ব্যাংক এবং লাইসেন্সপ্রাপ্ত পেমেন্ট প্রতিষ্ঠান—টোকেন-নেটিভ প্রজেক্ট নয়।

ভৌগোলিক বণ্টন এই কাঠামোকেই প্রতিফলিত করে:

• ফ্রান্স ৭টি নিবন্ধন (১৯%) নিয়ে শীর্ষে, যার মধ্যে Circle (USDC ও EURC-এর ইস্যুকারী) এবং Societe Generale (এর EURCV ও USDCV টোকেনসহ) আছে,
• নেদারল্যান্ডসে ৬টি নিবন্ধন (১৭%), যেখানে Quantoz Payments এবং Fiat Republic অন্তর্ভুক্ত,
• লিথুয়ানিয়া, মাল্টা, চেক রিপাবলিক, ফিনল্যান্ড এবং জার্মানিতে প্রত্যেকের ৩ থেকে ৪টি নিবন্ধন রয়েছে,
• বাকি ৬টি অন্যান্য সদস্য রাষ্ট্রে ছড়িয়ে আছে।

ফ্রান্সের শীর্ষস্থানটি আকস্মিক নয়। Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) ইলেকট্রনিক মানি ইনস্টিটিউশন তদারকিতে দীর্ঘ ট্র্যাক রেকর্ড রাখে, এবং Circle ফ্রান্সকে তাদের ইইউ বেস হিসেবে বেছে নেওয়ায় ওই বিচারব্যবস্থায় সর্বাধিক তরল ডলার-মূল্যমান স্টেবলকয়েনটি ভিত্তি পায়। Paxos, আরেকটি প্রাতিষ্ঠানিক-গ্রেড ইস্যুকারী, ফিনল্যান্ডে তাদের ইউরোপীয় EMT ব্যবসা অনুমোদিত করেছে।

প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য: MiCA যেভাবে EMT বাজারকে কাঠামোবদ্ধ করেছে, তা একটি প্রাতিষ্ঠানিক পণ্য শ্রেণি। MiCA-এর অধীনে ফিয়াট-পেগড টোকেন ইস্যু বিবেচনা করা যে কোনো প্রজেক্ট এমন একটি বাজারে প্রবেশ করছে যা Circle, Societe Generale, এবং Paxos দ্বারা সংজ্ঞায়িত—প্রাথমিক পর্যায়ের টিম দ্বারা নয়।

EMT ইস্যুর পথ শুরু হয় প্রথমে একটি EMI লাইসেন্স বা ব্যাংকিং অনুমোদন নিশ্চিত করার মাধ্যমে। এর কোনো বিকল্প পথ নেই এবং এটিই MiCA-এর অধীনে স্টেবলকয়েন ইস্যুর ক্ষেত্রে একটি বড় বাধা।

শূন্য ART-এর অর্থ কী

ART হলো এমন একটি টোকেন যার মূল্য একক মুদ্রার বদলে সম্পদের একটি ঝুড়িকে রেফারেন্স করে।

MiCA রেজিস্টারগুলোতে ৭৬১টি other-crypto-asset হোয়াইট পেপার এবং ৩৬টি EMT (Electronic Money Token) হোয়াইট পেপার আছে। ART (Asset-Referenced Token) সারিতে লেখা আছে শূন্য।

এই শ্রেণিটি তৈরি করা হয়েছিল DAI-এর মতো ডিজিটাল অ্যাসেটের জন্য—যে স্টেবলকয়েনটি মার্কিন ডলারের মূল্য অনুকরণ করে, তবে এটি র‍্যাপড বিটকয়েন এবং ইথারসহ সম্পদের একটি ঝুড়ি দ্বারা সমর্থিত।

নিয়ন্ত্রকের উদ্দেশ্য ছিল Libra/Diem-এর মতো প্রজেক্টগুলোকে মোকাবিলা করা—একটি ক্রিপ্টো-অ্যাসেট শ্রেণি যা মূলত বিলুপ্ত হয়ে গেছে। বাজার স্পষ্টভাবে একক-অ্যাসেট-সমর্থিত স্টেবলকয়েনের দিকে ঝুঁকেছে।

এই শূন্যটি কোনো ব্যতিক্রম নয়। অনুমোদনের পথটি কাঠামোগতভাবে অন্যান্য MiCA শ্রেণির তুলনায় বেশি কঠোর: মূলধন প্রয়োজনীয়তা গড় চলমান রিজার্ভ অ্যাসেট ভ্যালুর ২% পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে, এবং অনুমোদন প্রক্রিয়াটি মানক টোকেন ইস্যুর তুলনায় অনেক বেশি কড়াকড়ি।

ইইউ-এর কোথাও কোনো সত্তা সেই প্রক্রিয়া সম্পন্ন করতে পারেনি। কারণটা বাজারের পছন্দ, নিয়ন্ত্রক জটিলতা, মূলধনের খরচ, বা MiCA-এর পরিধির বাইরে থাকা কাঠামোর কৌশলগত পছন্দ—যাই হোক, রেজিস্টার তা বলে না। এটি শুধু ফলাফলটি নিশ্চিত করে।

ইউরোপে সঠিক ক্রিপ্টো লাইসেন্স খুঁজছে এমন প্রকল্পের জন্য মূল শিক্ষা

• টোকেন ইস্যুর জন্য MiCA সম্মতি অপারেশনালভাবে অফশোর সত্তাগুলোর জন্য সহজলভ্য। একটি BVI বা কেম্যান কোম্পানি ইউরোপে তার আইনি সদর দপ্তর সরানো ছাড়াই ইইউ হোয়াইট পেপার শর্ত পূরণ করতে পারে। নিবন্ধনের ডেটা এই প্রচলিত মানদণ্ডকে নিশ্চিত করে।
• MiCA-এর অধীনে বিচারব্যবস্থা নির্বাচন এখনও গুরুত্বপূর্ণ, কারণ অনুমোদন প্রক্রিয়া নিয়ন্ত্রকের দক্ষতা এবং অন্তর্নিহিত কমন ল বা সিভিল ল অনুমানের দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হয়, যা তাদের হোয়াইট পেপার পর্যালোচনার পদ্ধতি গঠন করে।
• আয়ারল্যান্ড সবচেয়ে বিস্তৃত ধরনের টোকেন ক্যাটেগরি প্রসেস করেছে। মাল্টায় সবচেয়ে গভীর স্থানীয় ক্রিপ্টো কমপ্লায়েন্স অবকাঠামো আছে। নেদারল্যান্ডস, জার্মানি, এবং লুক্সেমবার্গ কম ভলিউম সামলায় ভিন্ন নিয়ন্ত্রক প্রোফাইলসহ।
• প্রক্সি মডেল কেন্দ্রীভূত ইস্যুকারীহীন অ্যাসেটের জন্য বাজারে প্রবেশ সহজ করলেও, এটি প্রাথমিক পর্যায়ের প্রজেক্টগুলোর জন্য অপ্রয়োগযোগ্য একটি রুট। বর্তমান ইন্ডাস্ট্রি স্ট্যান্ডার্ড, Kraken এবং LCX দ্বারা নির্ধারিত, উচ্চ-ভলিউম টোকেনগুলোর জন্য হোয়াইট পেপার দাখিলকে অগ্রাধিকার দেয়, যেগুলোর ইতোমধ্যে উল্লেখযোগ্য বাজার গভীরতা আছে।
• ইইউ বাজারে প্রবেশ চাইলে টোকেন ইস্যুকারীকে সরাসরি হোয়াইট পেপার প্রক্রিয়ায় সম্পৃক্ত হতে হবে। অধিকাংশ প্রজেক্টের জন্য, তার মানে প্রথম বাস্তবসম্মত বিকল্প হিসেবে আয়ারল্যান্ড বা মাল্টা—আইনি সত্তা কোথায় অবস্থিত তা নির্বিশেষে।
• যদিও টোকেন ইস্যুকারীদের জন্য সময়সীমা ছিল ডিসেম্বর ২০২৪, ক্রিপ্টো-অ্যাসেট সার্ভিসের জন্য ১ জুলাই ২০২৬ সময়সীমা CASP-দের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। কিন্তু ইইউ গ্রাহকদের জন্য টোকেন তালিকাভুক্ত করা এক্সচেঞ্জগুলোর প্রতিটির জন্য একটি সম্মতিপূর্ণ হোয়াইট পেপার প্রয়োজন। সময়সীমা যত ঘনিয়ে আসে, যেসব টোকেন প্রজেক্ট এখনও দাখিল করেনি তাদের রানওয়ে তত কমে। এবং রেজিস্টার ডেটা দেখায় যে, এখন যারা এগোচ্ছে তারা প্রধানত অফশোর।

LegalBison ইউরোপ ও তার বাইরে MiCA লাইসেন্সিং, CASP এবং VASP আবেদন, টোকেন হোয়াইট পেপার সম্মতি, এবং নিয়ন্ত্রক কাঠামো গঠনে ক্রিপ্টো ও ফিনটেক কোম্পানিগুলোকে পরামর্শ দেয়। আরও তথ্য legalbison.com-এ।

এই প্রবন্ধটি LegalBison কর্তৃক ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ পরিচালিত একটি গবেষণা-র ভিত্তিতে লেখা, যার ডেটা ১২ মার্চ ২০২৬ পর্যন্ত হালনাগাদ। বিষয়বস্তুটি শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে এবং এটি আইনগত পরামর্শ নয়।