মার্চের সিদ্ধান্তের পর বাজারগুলো ফেডের বিরতিতে আরও জোর দিচ্ছে: ট্রেডাররা এপ্রিলের বৈঠকের আগে কোনো অবস্থান পরিবর্তন দেখছেন না

মার্চের পর ফেডের সুদহার কাটে বাজারের আস্থা খুব কম

ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েল অফিসে থাকা পর্যন্ত—তার মেয়াদ শেষ হবে ১৫ মে, ২০২৬-এ—বাজার বিশ্বাস করে না যে যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ফেডারেল ফান্ডস রেট কমাবে। এদিকে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প প্রকাশ্যে এবং ধারাবাহিকভাবে পাওয়েলকে সুদহার কমাতে চাপ দিয়ে যাচ্ছেন।

FOMC-এর সর্বশেষ সিদ্ধান্তে হার অপরিবর্তিত রাখার পর ট্রাম্প ট্রুথ সোশালে প্রতিক্রিয়া জানান। “কবে ‘টু লেট’ পাওয়েল সুদহার (INTEREST RATES) কমাবেন?”—মার্কিন প্রেসিডেন্ট জিজ্ঞেস করেন। ট্রাম্প এ ধরনের পদক্ষেপের পক্ষে সওয়াল চালিয়ে গেলেও, বাজার এপ্রিল মাসে তা ঘটার সম্ভাবনাকে খুবই কম ধরে নিচ্ছে।

CME Fedwatch টুল-এর সর্বশেষ রিডিং দেখাচ্ছে, ফেড তাদের বেঞ্চমার্ক হার বর্তমান ৩.৫০% থেকে ৩.৭৫% রেঞ্জে রাখবে—এ সম্ভাবনা ৯২.৮%। ২৫ বেসিস-পয়েন্ট বাড়ানোর সম্ভাবনা মাত্র ৭.২%, আর সুদহার কাটের প্রত্যাশা কার্যত নেই বললেই চলে।

সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে এই দৃঢ়তা আরও বেড়েছে। এক দিন আগে বাজারগুলো ১০০% সম্ভাবনায় কোনো পরিবর্তন হবে না—এমন অবস্থানে ছিল, আর এক সপ্তাহ আগে সম্ভাবনাটি ছিল ৯৫.৭%। এক মাস আগে এই আত্মবিশ্বাস উল্লেখযোগ্যভাবে কম ছিল, ৭৮.৯%।

মার্চের FOMC সিদ্ধান্তটি এই দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও পোক্ত করে দিয়েছে বলে মনে হচ্ছে। হার অপরিবর্তিত রেখে এবং ডেটা-নির্ভর পদ্ধতির কথা পুনর্ব্যক্ত করে নীতিনির্ধারকেরা ট্রাম্পের তাড়াহুড়োর বদলে ধৈর্যেরই ইঙ্গিত দিয়েছেন—যে ধারাবাহিকতা ট্রেডাররা এখন অব্যাহত থাকবে বলে আশা করছেন।

প্রেডিকশন মার্কেটগুলোও একই সিদ্ধান্তের প্রতিধ্বনি করছে। এপ্রিলের সিদ্ধান্তের সঙ্গে যুক্ত Kalshi কনট্র্যাক্টে দেখা যাচ্ছে হার অপরিবর্তিত থাকার সম্ভাবনা প্রায় ৯৪%, এবং কড়াকড়ি (টাইটেনিং) বা শিথিল (ইজিং)—দুটিতেই আগ্রহ খুব সীমিত।

ট্রেডিং কার্যকলাপও একই বার্তা দিচ্ছে। ফলাফলের ওপর প্রায় ২.৯ মিলিয়ন ডলার বাজি ধরা হয়েছে, এবং এপ্রিলের রেজোলিউশন ঘনিয়ে আসার সঙ্গে সঙ্গে “কোনো পরিবর্তন নয়” অবস্থানই প্রভাবশালী প্রাইসিং ধরে রেখেছে।

Polymarket-এ সংকেত আরও স্পষ্ট। হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা ৯৬% পর্যন্ত উঠেছে, যা ইঙ্গিত করে যে রাজনৈতিক চাপ বা স্বল্পমেয়াদি অর্থনৈতিক গোলমালের প্রতিক্রিয়ায় ফেড হাল ছেড়ে দেবে—এমনটা বাজিরা আশা করছে না।

লিকুইডিটি উল্লেখযোগ্য ছিল, সব ফলাফলে মোট ভলিউম ১৩ মিলিয়ন ডলারেরও বেশি। খুব কম সম্ভাবনার দৃশ্যপট—যেমন আক্রমণাত্মক হারে সুদহার কাট—এগুলোতেও পুঁজি এসেছে, যা নীতিগত পরিবর্তনে দৃঢ় বিশ্বাসের চেয়ে হেজিং আচরণের দিকেই বেশি ইঙ্গিত করে।

২০২৬ সালের জন্য বিস্তৃত আউটলুকও একই থিমকে জোরালো করছে। অন্তত Polymarket ট্রেডাররা আক্রমণাত্মক ইজিং সাইকেলের মূল্য নির্ধারণ করছে না; বছরের জুড়ে শূন্য রেট কাটই সবচেয়ে সম্ভাব্য ফলাফল, যার সম্ভাবনা ৩১%।

এরপর থেকে প্রত্যাশা ধীরে ধীরে কমে। একবার কাটের সম্ভাবনা ২৬%, এরপর দুইবার ১৮% এবং তিনবার ১১%, আর আরও আক্রমণাত্মক পথগুলো বাজারের প্রাইসিংয়ে প্রায় কোনো গুরুত্বই পাচ্ছে না।

ডেটা বলছে ট্রেডাররা দ্রুত মোড় নেওয়ার বদলে দীর্ঘস্থায়ী স্থিতাবস্থার জন্যই প্রস্তুতি নিচ্ছেন। তবে মে মাসে তা বদলাতে পারে। ফেডের সর্বশেষ বার্তা—অন্তত পাওয়েলের—প্রত্যাশাকে দৃঢ়ভাবে স্থির করে দিয়েছে বলে মনে হচ্ছে।

এ মুহূর্তে বাজারের বার্তা সোজাসাপ্টা: মার্চে হার অপরিবর্তিত রাখার পর, এপ্রিলেও ফেড একই পথে চলবে বলে আশা করা হচ্ছে—এবং ট্রেডাররা হঠাৎ মন বদলের ওপর বাজি ধরছে না।

FAQ 🔎

• মার্চ ২০২৬-এর ফেড বৈঠকের পর কী পরিবর্তন হলো?
  বাজারগুলো তাদের প্রত্যাশা আরও জোরালো করেছে যে ফেড সুদহার স্থিতিশীলই রাখবে।
• ট্রেডাররা কি এপ্রিল ২০২৬-এ সুদহার কাট আশা করছেন?
  না, বর্তমান প্রাইসিং অনুযায়ী পরবর্তী বৈঠকে কাটের সম্ভাবনা প্রায় শূন্য।
• বাজার কেন মনে করে ফেড নীতিতে হঠাৎ মোড় নেবে না?
  ফেড ডেটা-নির্ভর পদ্ধতির ওপর জোর দিয়েছে, যা তাড়াহুড়োর বদলে ধৈর্যের ইঙ্গিত দেয়।
• ২০২৬ সালে কতবার সুদহার কাট প্রত্যাশিত?
  বাজার বর্তমানে শূন্য কাটকেই বেশি সমর্থন করছে, আর সীমিত ইজিংয়ের সম্ভাবনাও তুলনামূলকভাবে সামান্য।