ক্রিপ্টো ভিসি বুম ভেঙে পড়েছে, কারণ ২০২৫ সালের টোকেনগুলোর ৮৫% তাদের লঞ্চ মূল্যের নিচে লেনদেন হচ্ছে

শীর্ষ VCs আর টোকেন মুনাফার নিশ্চয়তা দেয় না

একসময় বিস্ফোরক টোকেন লঞ্চকে শক্তি জোগানো ক্রিপ্টো ভেঞ্চার ক্যাপিটাল মেশিনটি এখন গতি হারাচ্ছে। Galaxy রিসার্চের সাম্প্রতিক ডেটা অনুযায়ী, ২০২৫ সালে চালু হওয়া টোকেনগুলোর প্রায় ৮৫% বর্তমানে তাদের লঞ্চ দামের নিচে ট্রেড করছে। এমনকি শীর্ষ-স্তরের ভেঞ্চার ফার্মসমূহের সমর্থনপুষ্ট প্রকল্পগুলিও উল্লেখযোগ্য রিটার্ন দিতে হিমশিম খাচ্ছে—অনেকগুলো কেবলমাত্র কোনোভাবে ব্রেক-ইভেন করছে, আর কিছু বড় লোকসানে রয়েছে।

২০২২ সালের সঙ্গে বৈপরীত্যটি অত্যন্ত স্পষ্ট। শুধু ২০২২ সালের Q2-তেই, ক্রিপ্টো VCs ৮০টিরও বেশি নতুন ফান্ডে মোট প্রায় ১৭ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছিল। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা বাজারে ঢল নামিয়েছিল, অনেক সময় টোকেন রোডম্যাপ আর একটি পিচ ডেক ছাড়া বিশেষ কিছু না থাকলেও প্রকল্পগুলোকে সমর্থন দিত।

আজকের দিনে এসে দৃশ্যপট বদলে গেছে। ২০২২ সাল থেকে VC-র বিনিয়োগে রিটার্ন ধারাবাহিকভাবে কমছে। নতুন ক্রিপ্টো ফান্ডের সংখ্যা নেমে এসেছে পাঁচ বছরের সর্বনিম্নে। গত ত্রৈমাসিকে ফান্ডরেইজিং ছিল ২০২২ সালের Q2 শীর্ষ সময়ে তোলা পুঁজির মাত্র ১২%।

যদিও প্রতিবেদনে বলা হয়েছে ভেঞ্চার ফার্মগুলো গত ত্রৈমাসিকে ৮.৫ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে—ত্রৈমাসিক-ওভার-ত্রৈমাসিক ৮৪% বৃদ্ধি—বিশ্লেষকদের মতে এটি মূলত ২০২২ সালের বুমের সময় সংগৃহীত পুঁজি। আসলে, ২০২৩ থেকে ২০২৫ পর্যন্ত মোট যে পুঁজি কাজে লাগানো হয়েছে, তা মোটামুটি ২০২২ সাল একাই যত পুঁজি তুলেছিল তার সমান।

তবুও এখানে একটা আশার দিক থাকতে পারে। সহজ VC অর্থ শুকিয়ে যাওয়ায়, প্রকল্পগুলোকে টোকেন হাইপের বদলে প্রোডাক্ট-মার্কেট ফিট, ব্যবহারকারী বৃদ্ধি এবং টেকসই রাজস্বের ওপর মনোযোগ দিতে বাধ্য করা হচ্ছে। ইনসাইডার প্রভাব কমে যাওয়ার ফলে আক্রমণাত্মক টোকেন আনলক কম হতে পারে এবং বিল্ডার ও কমিউনিটির মধ্যে আরও ভালো সামঞ্জস্য তৈরি হতে পারে।

এ বিষয়ে মন্তব্য করতে গিয়ে, ডেসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) গবেষণা প্রতিষ্ঠান @thedefiedge বলেছে, “যখন VC-র প্রভাব কমে যায়, তখন যেসব প্রকল্প জেতে সেগুলোই যাদের বাস্তব ব্যবহারকারী ও বাস্তব রাজস্ব আছে। আশা করি কম চেইন, আর বেশি বিল্ডার—যারা পরের রেইজের বদলে প্রোডাক্ট অপ্টিমাইজ করে।”

এই মন্দা পুঁজি-চালিত টোকেন চক্রের শেষ এবং আরও বেশি মৌলিক ভিত্তিনির্ভর ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের শুরুকে নির্দেশ করতে পারে।

FAQ 📊

• ২০২৫ সালের বেশিরভাগ টোকেন কেন নিচে নেমেছে?
  দুর্বল চাহিদা এবং VC-চালিত গতি কমে যাওয়া দামের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।
• ২০২২ সালে VCs কত তুলেছিল?
  শুধু ২০২২ সালের Q2-তেই প্রায় ১৭ বিলিয়ন ডলার।
• নতুন ক্রিপ্টো VC ফান্ডিং কি ধীর হচ্ছে?
  হ্যাঁ, নতুন ফান্ড তৈরির হার পাঁচ বছরের সর্বনিম্নে।
• ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলোর জন্য এর অর্থ কী?
  টিমগুলোকে হাইপের বদলে বাস্তব ব্যবহারকারী ও রাজস্বকে অগ্রাধিকার দিতে হবে।