জানুয়ারির অনুমান বলছে 'কোনো হার পরিবর্তন নেই', যখন পাওয়েল নতুন ফেড চেয়ার নিয়ে আলোচনাকে ঠেকিয়ে দেন।

শেষ কাটের কয়েক দিন পরে, ব্যবসায়ীরা জানুয়ারি ফেড বিরতির মূল্যায়ন করে

ফেডারেল ফান্ডস রেট যখন আসে, বাজারগুলি এখন এমন একটি বৈঠকের পূর্বাভাস দিচ্ছে যেখানে নীতি নির্ধারকরা কোনও কিছু স্পর্শ না করে, পরিবর্তনের পরিবর্তে একটি ধরে রাখার সিদ্ধান্ত নিচ্ছেন। গত সপ্তাহে, পাওয়েল সাংবাদিকদের বলেছেন যে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) টেবিলে উপস্থিত সবাই একমত যে মুদ্রাস্ফীতি এখনও খুব বেশি এবং তা কমাতে হবে, এবং শ্রম বাজার সহজ হয়েছে এবং সামনে আরও ঝুঁকি দেখা যাচ্ছে — একমত হওয়ার বিষয়টি সমস্যা নয়।

তিনি বলেছেন, বাস্তব বিভক্তির বিষয়টি প্রকৃতপক্ষে কীভাবে সেই ঝুঁকিসমূহের ভারসাম্য রক্ষা করা যায় এবং প্রতিটি নীতি-নির্ধারকের দৃষ্টিভঙ্গি কিরূপ। পাওয়েল যোগ করেছেন যে বোর্ডের কেউই সুদের হার বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে নেই, যা জোর দেয় যে “আপনি যা দেখছেন তা হল কিছু লোক মনে করেন আমরা এখানেই থেমে আছি এবং আমরা সঠিক জায়গায় আছি এবং শুধু অপেক্ষা করি। কিছু লোক মনে করেন যে আমরা এই বছর এবং পরবর্তী বছরে এক বা একাধিক বার কাটানো উচিত।”

সাংবাদিকদের কাছে পাওয়েলের মন্তব্যের প্রসঙ্গ প্রায়ই হকিশ হিসাবে ধরা হয়েছে, এমনকি যদি বার্তাটি সাবধানে মেপে দেওয়া ভাষায় আবৃত ছিল। যতদূর ফিউচার মার্কেটগুলি যায়, সিএমই’র ফেডওয়াচ টুল দেখায় ব্যবসায়ীরা কোনো পরিবর্তন না হওয়াতে একসাথে লাইন করছে। বাজারটি ফেডারেল রিজার্ভের লক্ষ্য হার একই স্থানে রেখে দেওয়ার ৭৫.৬% সম্ভাবনা দেখছে।

তুলনামূলকভাবে, একটি সহজগতির পদক্ষেপের সুযোগ ২৪.৪% এ আটকে আছে, যখন সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা প্রায় অনুপস্থিত। যখন এই সংখ্যাগুলি এখনও পরবর্তী FOMC বৈঠকের আগে স্থানান্তরিত হতে পারে, এমনকি পূর্বাভাষ বাজারও ফেডের লক্ষ্য হারকে আলঅকপাথিত রেখে দেওয়ার ধারায় রয়েছে। কালশি ব্যবসায়ীরা ধারণা করে যে ফেডারেল রিজার্ভ অবস্থা অপরিবর্তিত রাখবে।

“ফেড হার ধরে রাখে” ফলাফল কালশিতে ৭৯% ট্যাক্সে স্থান পেয়েছে, এটিকে একটি কমান্ডিং নেতৃত্বে তুলে ধরে, যেখানে ২৫ বেসিস পয়েন্ট কাটার প্রস্তাবনার পিছনে মাত্র ২২% রয়েছে এবং অন্য কিছু উচ্চ মাত্রায় প্রায় অপ্রাসঙ্গিক। পলিমার্কেট একই ধারানুযায়ী।

পলিমার্কটে, “কোনো পরিবর্তন নয়” ফলাফলও বোর্ডকে শাসন করছে ৭৮% এ, যা বিস্তৃত সম্মতি নির্দেশ করে যে নীতি নির্ধারকরা জানুয়ারি বৈঠকে লক্ষ্যমাত্রা ফেডেরাল ফান্ডস রেট পরিবর্তন করবেন না। ২৫ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস ফলো আপ করে ২১% এ, যা কালশির সূক্ষ্মতার মাত্র এক শতাংশ পয়েন্ট দূরে অবস্থিত।

আরও পড়ুন: বাজার বিশ্লেষক লিন আলডেন ব্যাখ্যা করেন কেন ফেডকে স্থায়ী মুদ্র মানণে বাধ্য করা যেতে পারে

একত্রে, ফিউচার, কালশি, এবং পলিমার্কেট জুড়ে সম্ভবনগুলি একই দিকে নির্দেশ করে: একটি জানুয়ারি বৈঠক যা ধৈর্য দ্বারা সংজ্ঞায়িত হয়, কোনও পুনর্নির্মাণ দ্বারা নয়, যেখানে বাজারগুলি নিশ্চিতভাবে আশা করে যে ফেডারেল রিজার্ভ দৃঢ়তায় রাখবে। এবং যদি নীতি সিদ্ধান্তগুলিতে বাইরের শব্দ কোনো প্রভাব ফেলতে পারে এমন কোনো অবশিষ্ট সন্দেহ থাকে, পাওয়েল সেগুলি কাউকে চমক না দিয়েই দূরে সরিয়ে দেন। যখন ফক্স বিজনেস রিপোর্টার এডওয়ার্ড লরেন্স “ঘরের হাতির” প্রসঙ্গে কথা তোলেন — প্রেসিডেন্টের প্রকাশ্যে নতুন ফেড চেয়ার নিয়ে আলোচনা — পাওয়েলের উত্তর সরাসরি ছিল: “না।”

প্রশ্নাবলী 🏦

• জানুয়ারি ফেডারেল রিজার্ভ মিটিংয়ের সম্ভাবনা কী? বাজারগুলি প্রায় ৭৮% সম্ভাবনা উপলব্ধ করে যে জানুয়ারিতে ফেড লক্ষ্যমাত্রা ফেডারেল ফান্ডস রেট অপরিবর্তিত রাখবে।
• ভবিষ্যত এবং পূর্বাভাষ বাজারগুলি ফলাফলের সঙ্গতিপূর্ণ কিনা? হ্যাঁ, ফিউচার মার্কেটগুলি, সহ কালশি এবং পলিমার্কেট, সকলেই একটি অপরিবর্তন সিদ্ধান্তের দিকে নির্দেশ করছে।
• জানুয়ারির জন্য সুদের হার কমানোর মূল্যায়ন করা হয়েছে কি? ২৫ বেসিস পয়েন্ট কাটার সম্ভাবনা কম, সাধারণত কম-২০% রেঞ্জে।
• নেতৃত্বের জল্পনা পাওয়েলের অবস্থানকে প্রভাবিত করেছে কি? না, পাওয়েল সরাসরি বলেছিলেন যে নেতৃত্বের আলোচনা তার কাজ বা নীতি সিদ্ধান্তগুলিকে প্রভাবিত করে না।