ফেডারেল ব্যাংকিং সংস্থাগুলি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের জন্য মূলধন বিধিমালা স্পষ্ট করেছে, যা প্রযুক্তি-নিরপেক্ষ দৃষ্টিভঙ্গির ইঙ্গিত দেয়

ব্যাংকের জন্য টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ নিয়ে OCC, FDIC এবং ফেডারেল রিজার্ভ নির্দেশিকা প্রকাশ করেছে

এই ব্যাখ্যা এসেছে তিনটি গুরুত্বপূর্ণ নিয়ন্ত্রকের যৌথ প্রকাশনার মাধ্যমে: ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ড, ফেডারেল ডিপোজিট ইনস্যুরেন্স কর্পোরেশন, এবং অফিস অফ দ্য কম্পট্রোলার অফ দ্য কারেন্সি (OCC)। সংস্থাগুলো একটি ‘ফ্রিকোয়েন্টলি আস্কড কোয়েশ্চনস’ (FAQ) সেট জারি করেছে, যেখানে ব্যাখ্যা করা হয়েছে—যেসব সিকিউরিটিজের মালিকানার অধিকার ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার টেকনোলজিতে উপস্থাপিত (সাধারণত যাকে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ বলা হয়), সেগুলোকে ব্যাংকগুলো কীভাবে আচরণ করবে।

সহজভাবে বললে, নিয়ন্ত্রকেরা বলেছেন—ব্লকচেইনের উপস্থিতি স্বয়ংক্রিয়ভাবে ব্যাংক ক্যাপিটাল রুলস অনুযায়ী কোনো সিকিউরিটির ট্রিটমেন্ট বদলে দেয় না। যদি কোনো টোকেনাইজড সম্পদ তার প্রচলিত সমতুল্যের মতোই একই আইনি অধিকার প্রদান করে, তবে বিদ্যমান কাঠামোর অধীনে সেটি সাধারণত একই ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্ট পাওয়া উচিত, নিয়ন্ত্রকেরা বলেছেন।

“কোনো সিকিউরিটিকে প্রায়ই ‘টোকেনাইজড’ বলা হয়, যখন সিকিউরিটিতে মালিকানার অধিকার ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার টেকনোলজি ব্যবহার করে উপস্থাপিত হয়,” যৌথ নির্দেশিকায় সংস্থাগুলো বলেছে। FAQ স্পষ্ট করে যে, একটি যোগ্য টোকেনাইজড সিকিউরিটিকে ক্যাপিটাল রুল অনুযায়ী সাধারণত নন-টোকেনাইজড সংস্করণের মতোই আচরণ করা উচিত।

নিয়ন্ত্রকদের বার্তা ছিল স্পষ্ট: প্রযুক্তি নিজে নিয়ন্ত্রক ট্রিটমেন্ট নির্ধারণ করে না। ক্যাপিটাল রিকোয়ারমেন্ট নির্ভর করে সম্পদের অন্তর্নিহিত এক্সপোজার ও আইনি অধিকারের ওপর—এটি প্রচলিত লেজারে আছে নাকি ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে আছে, তার ওপর নয়।

এর অর্থ, টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ ধারণকারী ব্যাংকগুলোকে এখনও ঐতিহ্যবাহী আর্থিক ইন্সট্রুমেন্টের জন্য ব্যবহৃত একই নিয়মকানুন অনুসরণ করতে হবে। নিয়ন্ত্রকেরা জোর দিয়ে বলেছেন, প্রতিষ্ঠানগুলোকে সাউন্ড রিস্ক-ম্যানেজমেন্ট প্র্যাকটিস প্রয়োগ করতে হবে এবং বিদ্যমান ব্যাংকিং আইন ও নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সঙ্গে সামঞ্জস্য বজায় রাখতে হবে।

সংস্থাগুলো আরও ব্যাখ্যা করেছে—ব্যাংক ক্যাপিটাল রুলসের অধীনে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ আর্থিক জামানত (ফাইন্যান্সিয়াল কোল্যাটেরাল) হিসেবে যোগ্য হতে পারে কি না। তাদের উত্তর: সম্ভবত হ্যাঁ, যদি সম্পদটি ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য একই মানদণ্ড পূরণ করে।

ফাইন্যান্সিয়াল কোল্যাটেরাল হিসেবে যোগ্য হতে, ব্যাংকগুলোকে একটি ‘পারফেক্টেড’ ফার্স্ট-প্রায়োরিটি সিকিউরিটি ইন্টারেস্ট বা তার আইনি সমতুল্য বজায় রাখতে হবে। যদি সেই শর্তগুলো পূরণ হয়, তবে একটি যোগ্য টোকেনাইজড সিকিউরিটি ফাইন্যান্সিয়াল কোল্যাটেরাল হিসেবে স্বীকৃত হতে পারে এবং প্রচলিত সিকিউরিটিজের জন্য ব্যবহৃত একই নিয়ন্ত্রক হেয়ারকাটসের অধীন থেকে ক্রেডিট রিস্ক মিটিগ্যান্ট হিসেবে কাজ করতে পারে।

নিয়ন্ত্রকেরা আরেকটি প্রশ্ন তুলেছেন ব্লকচেইন ডিজাইন নিয়ে—বিশেষ করে, পারমিশন্ড বা পারমিশনলেস নেটওয়ার্কে ইস্যু করা সম্পদগুলোর নিয়ন্ত্রক ট্রিটমেন্ট আলাদা কি না। সংস্থাগুলো বলেছে, ব্লকচেইনের ধরন অনুযায়ী ক্যাপিটাল রুলে কোনো পার্থক্য নেই।

অর্থাৎ, একটি টোকেনাইজড বন্ড বা স্টক কোনো প্রাইভেট এন্টারপ্রাইজ ব্লকচেইনে থাকুক বা কোনো পাবলিক নেটওয়ার্কে—তাতে ব্যাংকগুলো কীভাবে ক্যাপিটাল এক্সপোজার গণনা করবে, তা বদলায় না। নির্ধারক বিষয়টি থাকে সিকিউরিটির নিজস্ব আইনি কাঠামো।

এই ব্যাখ্যা এসেছে এমন এক সময়ে, যখন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সরকারি বন্ড থেকে শুরু করে ইকুইটি ও ফান্ড পর্যন্ত নানা সম্পদের টোকেনাইজেশন আরও বেশি করে অনুসন্ধান করছে। ক্যাপিটাল রুলসের অধীনে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজকে ঐতিহ্যবাহী ইন্সট্রুমেন্টের মতোই ট্রিট করা যেতে পারে—এটি নিশ্চিত করে নিয়ন্ত্রকেরা ব্যাংকগুলোর ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার সিস্টেম গ্রহণকে ঘিরে যে অনিশ্চয়তা ছিল, তার একটি স্তর সরিয়ে দিয়েছেন।

সংস্থাগুলোর নির্দেশিকাটি বিশেষভাবে প্রযোজ্য সেই সিকিউরিটিজে, যেগুলো তাদের ঐতিহ্যবাহী ফর্মগুলোর সঙ্গে সংশ্লিষ্ট অভিন্ন আইনি অধিকার প্রদান করে। যেসব টোকেনাইজড সম্পদ সমতুল্য মালিকানা বা আইনি দাবি প্রদান করে না, সেগুলো এই ব্যাখ্যার আওতার বাইরে।

যদিও এই নির্দেশিকা ব্লকচেইন-ভিত্তিক সিকিউরিটিজের জন্য নতুন নিয়ন্ত্রক কাঠামো তৈরি করে না, তবে এটি নিশ্চিত করে যে বিদ্যমান ব্যাংকিং নিয়মগুলো ঐতিহ্যবাহী সম্পদের ডিজিটাল উপস্থাপনাকে ধারণ করার মতো যথেষ্ট নমনীয়। টোকেনাইজেশন কৌশল বিবেচনা করা ব্যাংকগুলোর জন্য সারকথা সহজ: অধিকার একই হলে, ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্টও সম্ভবত একই হবে।

FAQ 🔎

• টোকেনাইজড সিকিউরিটি কী?
  টোকেনাইজড সিকিউরিটি হলো এমন একটি সিকিউরিটি, যা ব্লকচেইনের মতো ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার টেকনোলজি ব্যবহার করে কোনো ঐতিহ্যবাহী সম্পদে মালিকানার অধিকার উপস্থাপন করে।
• টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ কি ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজের থেকে আলাদা ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্ট পায়?
  না, নিয়ন্ত্রকেরা বলেছেন যোগ্য টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ সাধারণত তাদের নন-টোকেনাইজড সমতুল্যগুলোর মতোই একই ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্ট পায়।
• ব্যাংকগুলো কি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ জামানত হিসেবে ব্যবহার করতে পারে?
  হ্যাঁ, যদি টোকেনাইজড সম্পদটি ফাইন্যান্সিয়াল কোল্যাটেরালের নিয়ন্ত্রক সংজ্ঞা পূরণ করে এবং আইনি ও সিকিউরিটি-ইন্টারেস্ট সংক্রান্ত প্রয়োজনীয়তাগুলো সন্তুষ্ট করে।
• ব্লকচেইনের ধরন কি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্টকে প্রভাবিত করে?
  না, নিয়ন্ত্রকেরা বলেছেন ক্যাপিটাল রুলস পারমিশন্ড বা পারমিশনলেস ব্লকচেইন নেটওয়ার্কের মধ্যে কোনো পার্থক্য করে না।