ইক্যুইটির জন্য ওটিসি নিয়ম সীমিত করার এসইসি প্রস্তাব ক্রিপ্টো সম্পদ নিয়ে নতুন প্রশ্ন উত্থাপন করছে

OTC ইকুইটি ট্রেডিং লক্ষ্য করে SEC-এর প্রস্তাব নতুন ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ বিতর্ক উসকে দিল

যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রকরা ওভার-দ্য-কাউন্টার (OTC) সিকিউরিটিজ বাজার নিয়ন্ত্রণকারী দীর্ঘদিনের একটি নিয়মের পরিধি স্পষ্ট করতে চাইছেন। ১৬ মার্চ, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) এক্সচেঞ্জ অ্যাক্ট রুল 15c2-11-এ সংশোধনী প্রস্তাব করে, যা ব্রোকার-ডিলাররা জাতীয় এক্সচেঞ্জের বাইরে লেনদেন হওয়া সিকিউরিটিজের কোটেশন কীভাবে প্রকাশ করে তা নিয়ন্ত্রণ করে। প্রস্তাবটি নিয়মটির পরিধি ইকুইটি সিকিউরিটিজে সীমাবদ্ধ করবে, এবং এটি অন্যান্য অ্যাসেট ক্লাসেও প্রযোজ্য হতে পারে কি না—সে বিষয়ে অনিশ্চয়তা দূর করবে।

SEC বলেছে:

“প্রস্তাবিত সংশোধনীগুলো রুল 15c2-11-কে সংশোধন করবে যাতে এটি কেবল ইকুইটি সিকিউরিটিজকে নির্দেশ করে।”

রুল 15c2-11 OTC বাজারে সিকিউরিটিজের জন্য কোটেশন প্রকাশ করে এমন, অথবা ধারাবাহিক কোটেড মার্কেট বজায় রাখে এমন ব্রোকার-ডিলারদের জন্য তথ্য সংগ্রহ ও পর্যালোচনার শর্ত নির্ধারণ করে। কোটেশন শুরু বা বজায় রাখার আগে, ব্রোকার-ডিলারদের ইস্যুকারীর তথ্য পর্যালোচনা করতে হয় এবং নির্দিষ্ট কিছু প্রকাশ্য তথ্য জনসমক্ষে উপলভ্য আছে কি না তা নিশ্চিত করতে হয়। এই কাঠামোটি কম লেনদেন হওয়া সিকিউরিটিজে ম্যানিপুলেশন ও প্রতারণা কমানোর জন্য নকশা করা।

১৯৭১ সালে গৃহীত, রুল 15c2-11 প্রধানত জাতীয় এক্সচেঞ্জের বাইরে লেনদেন হওয়া মাইক্রোক্যাপ ও আনলিস্টেড ইকুইটিজ নিয়ন্ত্রণ করেছে। ২০২০ সালে গৃহীত সংশোধনীগুলো প্রকাশ মানদণ্ড শক্তিশালী করে এবং OTC বাজারে স্বচ্ছতা বাড়াতে কোটেশন সংক্রান্ত শর্ত হালনাগাদ করে।

SEC চেয়ারম্যান পল এস. অ্যাটকিন্স উল্লেখ করেন, প্রস্তাবটি কোটেশন প্রকাশের সময় নিয়ন্ত্রক বাধ্যবাধকতা স্পষ্ট করবে এবং নিয়মটির উদ্দেশ্যকৃত পরিধি পুনর্ব্যক্ত করবে। অ্যাটকিন্স বলেন:

“নিয়মকানুনকে যথাযথভাবে সেই অ্যাসেট ক্লাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ করে তৈরি করা উচিত, যার ওপর সেগুলো প্রযোজ্য।”

ক্রিপ্টো অ্যাসেট ও ঋণ বাজার নিয়ে আলোচনা সামনে আসছে

কমিশনার হেস্টার এম. পিয়ার্স ব্যাখ্যা করেন যে বাজার অংশগ্রহণকারীরা দীর্ঘদিন ধরে নিয়মটিকে কেবল ওভার-দ্য-কাউন্টার ইকুইটি সিকিউরিটিজের কোটেশনের ক্ষেত্রেই প্রযোজ্য বলে বুঝে আসছেন, যদিও নিয়মটিতে আরও বিস্তৃতভাবে “সিকিউরিটিজ” শব্দটি উল্লেখ আছে।

SEC-এর ২০২০ সংশোধনীর পর আলোচনা তীব্র হয়, যখন নিয়ন্ত্রকরা ইঙ্গিত দেন যে নিয়মটি ফিক্সড-ইনকাম ইন্সট্রুমেন্টেও প্রযোজ্য হতে পারে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা সতর্ক করেন যে ঋণ বাজারে এই কাঠামো প্রয়োগ করলে তারল্য (liquidity) ব্যাহত হতে পারে, কারণ অনেক বিধান ইকুইটি প্রকাশের জন্য নকশা করা।

প্রস্তাবটি ডিজিটাল অ্যাসেটের সাথে নিয়মটির সম্ভাব্য সম্পর্ক নিয়েও মতামত আহ্বান করছে। পিয়ার্স লিখেছেন:

“আমি বিশেষভাবে মন্তব্যকারীদের মতামতে আগ্রহী—‘ইকুইটি সিকিউরিটি’-এর সংজ্ঞা নিয়ে প্রশ্নগুলো, ক্রিপ্টো অ্যাসেটে নিয়মটির প্রয়োগ, এবং ‘এক্সপার্ট মার্কেট’ গঠনের বিষয়ে উপযুক্ত পরবর্তী পদক্ষেপ কী হওয়া উচিত—এগুলো সম্পর্কে।”

ডিজিটাল অ্যাসেটগুলো ক্রমেই নিয়ন্ত্রণমূলক আলোচনায় প্রবেশ করেছে, কারণ কিছু টোকেন সম্ভাব্যভাবে যুক্তরাষ্ট্রের আইনে সিকিউরিটি হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ হতে পারে। সেই ক্ষেত্রে ইকুইটির জন্য নকশা করা বিদ্যমান প্রকাশ কাঠামো প্রযোজ্য হওয়া উচিত কি না—এটি এখনও একটি উন্মুক্ত নীতিগত প্রশ্ন।

SEC জানিয়েছে, ফেডারেল রেজিস্টারে প্রস্তাবটি প্রকাশের পর ৬০ দিন পর্যন্ত মন্তব্য গ্রহণের সময়কাল খোলা থাকবে। ইন্ডাস্ট্রির অংশগ্রহণকারীরা ইকুইটি সিকিউরিটির সংজ্ঞা, ডিজিটাল অ্যাসেটের আচরণ (treatment), এবং এক্সপার্ট মার্কেটের ভবিষ্যৎ ভূমিকা নিয়ে প্রতিক্রিয়া দেওয়ার কথা।

FAQ 🧭

• SEC কেন রুল 15c2-11-কে ইকুইটি সিকিউরিটিজে সীমিত করতে চায়?
  নিয়ন্ত্রকদের লক্ষ্য হলো অনিশ্চয়তা দূর করা এবং নিশ্চিত করা যে নিয়মটি বিস্তৃত অ্যাসেট ক্লাসের বদলে OTC ইকুইটি কোটেশনকে নিয়ন্ত্রণ করে।
• প্রস্তাবটি ঋণ বাজারে তারল্যের ওপর কীভাবে প্রভাব ফেলতে পারে?
  বাজার অংশগ্রহণকারীরা সতর্ক করেছেন, ঋণ বাজারে ইকুইটি-ধাঁচের প্রকাশ নিয়ম প্রয়োগ করলে ট্রেডিং তারল্য ব্যাহত হতে পারে।
• SEC-এর প্রস্তাবে কেন ক্রিপ্টো অ্যাসেটের কথা বলা হয়েছে?
  কর্তৃপক্ষ মতামত চাইছে—সিকিউরিটি হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ ডিজিটাল টোকেনগুলো নিয়মটির আওতায় পড়া উচিত কি না।
• SEC-এর মন্তব্য গ্রহণের সময়কালে বিনিয়োগকারীদের কী নজরে রাখা উচিত?
  ইন্ডাস্ট্রির প্রতিক্রিয়া OTC বাজার, ক্রিপ্টো অ্যাসেট, এবং প্রকাশ নিয়ম কীভাবে বিকশিত হবে—তা প্রভাবিত করতে পারে।