দক্ষিণ কোরিয়ার নিয়ন্ত্রক সংস্থা ইটিএফ ম্যানেজারদের ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত কোম্পানিগুলিতে এক্সপোজার কমানোর অনুরোধ জানাচ্ছে।

বাড়তে থাকা ‘কয়েন থিম’ স্টক অন্তর্ভুক্তির ফলে সতর্কতা

দক্ষিণ কোরিয়ার ফিন্যান্সিয়াল সুপারভাইজরি সার্ভিস (FSS) দেশীয় সম্পদ ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির কাছে মৌখিক নির্দেশনা দিয়েছে, তাদের তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ) গুলোতে ক্রিপ্টো সম্পদ-সম্পর্কিত স্টকগুলির অনুপাত সীমিত করার জন্য অনুরোধ করে। এই পদক্ষেপটি স্মরণ করিয়ে দেয় যে ২০১৭ সালে আর্থিক কর্তৃপক্ষ কর্তৃক ঘোষণা করা “ভার্চুয়াল মুদ্রা সম্পর্কিত জরুরি ব্যবস্থা” এখনও কার্যকর রয়েছে।

স্থানীয় প্রতিবেদন অনুসারে, FSS সম্পদ পরিচালকদের তাদের ইটিএফ পোর্টফোলিওতে Coinbase এবং Strategy মতো কোম্পানির স্টক কমানোর পরামর্শ দিয়েছে। নিয়ন্ত্রক জোর দিয়েছে ২০১৭ সালের প্রশাসনিক নির্দেশিকার সাথে সামঞ্জস্য বজায় রাখার প্রয়োজনীয়তা, যা প্রাতিষ্ঠানিক আর্থিক সংস্থাগুলিকে ভার্চুয়াল সম্পদ ধরা, কিনা, জামিন হিসাবে গ্রহণ করা বা বিনিয়োগ করা থেকে নিষিদ্ধ করেছে।

নামহীন FSS কর্মকর্তা অবস্থান পরিষ্কার করে উল্লেখ করেছেন: “সম্প্রতি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কোরিয়ায় ভার্চুয়াল সম্পদ সম্পর্কিত নিয়মাবলীর শিথিলতার একটা প্রবণতা দেখা দিয়েছে, কিন্তু এখনও কোনও নির্দিষ্ট আইন বা নির্দেশিকা প্রতিষ্ঠিত হয়নি। এর অর্থ হল নতুন ব্যবস্থা সম্পন্ন না হওয়া পর্যন্ত বিদ্যমান নির্দেশিকা অনুসরণ করা উচিত।”

মৌখিক নির্দেশনা স্থানীয় ইটিএফ বাজারে কথিত “কয়েন থিম” স্টক — ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ, মাইনিং কোম্পানি, এবং ব্লকচেইন প্রযুক্তি সংস্থাগুলির সাম্প্রতিক অন্তর্ভুক্তির উত্থানের প্রতিক্রিয়া হিসাবে দেখা যাচ্ছে।

প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে, অনেক দেশীয় তালিকাভুক্ত ইটিএফ বর্তমানে ক্রিপ্টো সম্পদ-সম্পর্কিত স্টকের উল্লেখযোগ্য অনুপাত ধরে রাখছে, যা প্রায়শই ১০% ছাড়িয়ে যায়। উদাহরণস্বরূপ, কোরিয়া ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট ম্যানেজমেন্টের ACE ইউ.এস. স্টক বেস্টসেলার ইটিএফ, যা F&Guide-এর বেস্টসেলার ইউ.এস. স্টক সূচক ট্র্যাক করে, Coinbase-এ 14.59% বরাদ্দ করে।

তদ্রূপ, KoACT ইউ.এস. Nasdaq গ্রোথ কোম্পানি অ্যাক্টিভ ইটিএফ 7.44% Coinbase এবং 6.04% Strategy অন্তর্ভুক্ত করে, মোট 13.48% যোগ করে সম্পর্কিত স্টকে। KoACT গ্লোবাল AI & রোবট অ্যাক্টিভ ইটিএফ 10.34% Coinbase ধারণ করে, এবং Timefolio Asset Management এর TIMFOLIO ইউ.এস. Nasdaq 100 অ্যাক্টিভ ইটিএফ প্রায় 8% কয়েন সম্পর্কিত স্টকে বিনিয়োগ করে বলে জানা গিয়েছে।

শিল্পের সম্মুখীন হয় সম্মতি সংশয়

সম্পদ পরিচালকররা যুক্তি দেন যে এই স্টকগুলি অবিলম্বে বাদ দেওয়া চ্যালেঞ্জ সৃষ্টি করে। যদিও সক্রিয় ইটিএফ ম্যানেজারের বিবেচনার ভিত্তিতে হোল্ডিং সামঞ্জস্য করতে পারে, প্যাসিভ ইটিএফগুলি তাদের নিম্নলিখিত সূচকের সাথে বাঁধা।

“যেহেতু গঠনটি সরাসরি সূচকটি অনুসরণ করে, যদি সূচকটি পরিবর্তন না করে স্টকগুলি ইচ্ছামতো বাদ দেওয়া হয় তবে ট্র্যাকিং ত্রুটি দ্রুত বাড়তে পারে,” একজন শিল্প বিশ্লেষক ব্যাখ্যা করেছেন। “আমি নিয়ন্ত্রক সুরটি বুঝতে পারলেও, তাত্ক্ষণিকভাবে প্রতিক্রিয়া জানানো সহজ নয়।”

একজন FSS কর্মকর্তা এই উদ্বেগ স্বীকার করেছেন: “আমরা পুরোপুরি সচেতন যে প্যাসিভ ইটিএফগুলি পরিচালন সংস্থার বিবেচনার ভিত্তিতে বাদ দেওয়া যাবে না কারণ তাদের গঠন সরাসরি মৌলিক সূচকটি অনুসরণ করে। এই বিবৃতি টি ইটিএফ পণ্যগুলির সামগ্রিক নকশায় সতর্কতা উত্সাহিত করা উদ্দেশ্যে করা হয়েছে যতক্ষন না পর্যন্ত ব্যবস্থা পুনর্বিন্যস্ত হয়।”

শিল্পের সমালোচকরা কেবলমাত্র দেশীয় ইটিএফগুলিতে নিয়ন্ত্রক মানদণ্ড প্রয়োগের ন্যায্যতা নিয়েও প্রশ্ন তোলেন, উল্লেখ করেন যে দক্ষিণ কোরিয়ার বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত তহবিলের মাধ্যমে ভার্চুয়াল সম্পদ কোম্পানিতে পরোক্ষভাবে বিনিয়োগ করছেন।