BitMEX Research অনুযায়ী স্বর্ণ, রূপা এবং তেলের পারপেচুয়াল সোয়াপের সাপ্তাহিক পরিমাণ ২৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে

মূল বিষয়সমূহ:

• একটি BitMEX গবেষণা প্রতিবেদনে দেখা গেছে ২০২৬ সালের Q1-এ TradFi পার্পেচুয়াল সোয়াপের সাপ্তাহিক ভলিউম $525.8 মিলিয়ন থেকে বেড়ে $30.7 বিলিয়নে পৌঁছেছে।
• BitMEX ডেটা অনুযায়ী, ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে Binance স্বর্ণ ও রূপার কনট্র্যাক্ট চালু করার পর কমোডিটি পার্পেচুয়ালস +65,463% বৃদ্ধি পায়, এবং মার্চের মধ্যে তেল সাপ্তাহিক $6.9 বিলিয়ন যোগ করে।
• পার্পেচুয়াল সোয়াপের মূল উদ্ভাবক BitMEX +1,322.6% ভলিউম বৃদ্ধির রেকর্ড করেছে এবং ২০২৬ সালে ফরেক্স পেয়ার ও নতুন কমোডিটি লিস্টিং যোগ করার পরিকল্পনা করছে।

BitMEX রিপোর্ট: ধাতুর র্যালির সময় TradFi পার্পেচুয়াল সোয়াপ সাপ্তাহিক $54.5 বিলিয়নে শীর্ষে পৌঁছায়

BitMEX বিশ্লেষণ অনুযায়ী, এই পণ্যশ্রেণিটি ২০২৬ শুরু করেছিল প্রায় শূন্য বাজার অনুপ্রবেশ দিয়ে। ফেব্রুয়ারির শেষ দিকে সাপ্তাহিক ভলিউম $54.5 বিলিয়নে শীর্ষে ওঠে। পরিবর্তনটি ছিল কাঠামোগত। এক্সচেঞ্জগুলো একই মেকানিজম গ্রহণ করে যা BitMEX সহ-প্রতিষ্ঠাতা আর্থার হেইস, বেন ডেলো, এবং স্যামুয়েল রিড ১৩ মে, ২০১৬-তে XBTUSD কনট্র্যাক্টের মাধ্যমে পরিচয় করিয়েছিলেন—স্বর্ণ, রূপা, ক্রুড অয়েল, এবং মার্কিন ইকুইটির কভারেজ দিতে।

BitMEX ডেটা দেখায় Binance সবচেয়ে তীব্র একক বৃদ্ধি পোস্ট করেছে—২০২৬ সালের জানুয়ারিতে স্বর্ণ ও রূপার পার্পেচুয়াল চালু করার পর ভলিউম +74,536.6% বেড়েছে। রিপোর্ট অনুযায়ী, এক্সচেঞ্জটি এখন মোট TradFi পার্প বাজারের 62.7% শেয়ার ধরে রেখেছে। Hyperliquid +953.4% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং বর্তমানে 29.7% ধরে রেখেছে। BitMEX নিজে +1,322.6% ভলিউম বৃদ্ধি পোস্ট করেছে—ট্র্যাক করা সব প্ল্যাটফর্মের মধ্যে দ্বিতীয়-সেরা হার, Hyperliquid এবং Aster—উভয়েরই আগে।

BitMEX রিপোর্ট Q1 বৃদ্ধিতে দুটি পৃথক পর্যায় শনাক্ত করেছে। জানুয়ারি ও ফেব্রুয়ারির ভলিউম চালিত হয়েছিল মূল্যবান ধাতু দ্বারা। মার্চে ক্রুড অয়েল প্রবেশ করে।

মার্চে ইরান-সম্পর্কিত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা BitMEX অনুযায়ী ক্রুড তেলের পার্পেচুয়াল ভলিউমকে শূন্য থেকে সাপ্তাহিক $6.9 বিলিয়নে নিয়ে যায়। ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল এই উন্নয়নটি কভার করে, ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস প্ল্যাটফর্মগুলোর মাধ্যমে ২৪/৭ তেল ট্রেডিংয়ের প্রাপ্যতার ওপর ফোকাস করে। সেই কভারেজ এমন ট্রেডারদের মনোযোগ টানে যাদের আগে এই পণ্যশ্রেণিতে কোনো পরিচিতি ছিল না।

BitMEX ডেটা দেখায় কমোডিটি পার্পেচুয়ালস সামগ্রিকভাবে +65,463% বৃদ্ধি পেয়ে সাপ্তাহিক ভলিউম $25.0 বিলিয়নে পৌঁছেছে। ১৫ মার্চের সপ্তাহে, XAG (রূপা) কমোডিটি বাজারের 34.8% শেয়ার ধরে রেখেছিল, ক্রুড অয়েল 27.7% ধরে রেখেছিল, এবং XAU (স্বর্ণ) 27.5% ধরে রেখেছিল। গবেষকরা উল্লেখ করেছেন, ছোট অংশ বরাদ্দ গিয়েছিল তামা, প্ল্যাটিনাম, এবং প্যালাডিয়ামে।

BitMEX অনুযায়ী, ইকুইটি পার্পেচুয়ালস +908% বৃদ্ধি পেয়ে সাপ্তাহিক $4.9 বিলিয়নে পৌঁছেছে, এবং ৮ মার্চের সপ্তাহে $5.7 বিলিয়নে শীর্ষে ওঠে। ভলিউম অনুযায়ী শীর্ষ কনট্র্যাক্ট ছিল Hyperliquid-এর XYZ100 NASDAQ 100 ইনডেক্স প্রোডাক্ট, যা ইকুইটি ভলিউমের 42.2%। এরপর ছিল Nvidia, Strategy, Tesla, এবং Circle। Robinhood স্টক সবচেয়ে বেশি ট্রেড হওয়া ইকুইটি পার্পেচুয়ালসের শীর্ষ দশের মধ্যে ছিল।

রিপোর্টে BitMEX গবেষকরা এই পণ্যগুলোর নিচে থাকা মেকানিজমকে একটি ফান্ডিং রেট সিস্টেম হিসেবে ব্যাখ্যা করেছেন। যখন একটি পার্পেচুয়াল কনট্র্যাক্ট তার স্পট ইনডেক্সের ওপরে ট্রেড করে, তখন লং পজিশনধারীরা নিয়মিত বিরতিতে—সাধারণত প্রতি আট ঘণ্টায়—শর্ট পজিশনধারীদের অর্থ প্রদান করে। যখন এটি নিচে ট্রেড করে, তখন শর্টরা লংদের দেয়। মেয়াদপূর্তির তারিখ ছাড়াই এই রেট স্বয়ংক্রিয়ভাবে স্ব-সংশোধিত হয়, যা ত্রৈমাসিক রোলওভার ঘর্ষণ দূর করে।

এই মেকানিজমকে ঐতিহ্যবাহী সম্পদে প্রয়োগ করলে একটি জটিলতা আসে, যা BitMEX রিপোর্টে বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করেছে। কমোডিটি এবং ইকুইটি বাজার সপ্তাহান্তে বন্ধ থাকে। এক্সচেঞ্জগুলো অফলাইন সময়কাল ভিন্নভাবে পরিচালনা করে। Binance শুক্রবারের ক্লোজে তার প্রাইস ইনডেক্স ফ্রিজ করে এবং প্লাস বা মাইনাস ৩% ডেভিয়েশন কনস্ট্রেইন্টসহ একটি স্মুথড এক্সপোনেনশিয়াল ওয়েটেড মুভিং অ্যাভারেজ প্রয়োগ করে। Hyperliquid একই ধরনের পদ্ধতি ব্যবহার করে, যেখানে ক্রুড অয়েল প্লাস বা মাইনাস ৫% পর্যন্ত সীমাবদ্ধ।

BitMEX বলেছে, তারা তাদের অভ্যন্তরীণ অর্ডার বুককে একটি রোলিং ২% ঘণ্টাভিত্তিক সীমার মধ্যে অবাধে নড়াচড়া করতে দেয়, ফলে কোনো হার্ড সিলিং ছাড়াই পুরো সপ্তাহান্ত জুড়ে প্রাইস ডিসকভারি চলতে পারে। BitMEX রিপোর্ট অনুযায়ী, এই পার্থক্য মার্চের তেল-সংক্রান্ত ঘটনাগুলোর সময় আর্বিট্রাজ সুযোগ তৈরি করেছিল। সপ্তাহান্তে ভূ-রাজনৈতিক খবরে ক্রুড অয়েল গ্যাপ আপ করলে, Hyperliquid-এর WTIOIL কনট্র্যাক্ট তার ৫% সিলিংয়ে আঘাত করে এবং মুভমেন্ট প্রতিফলিত করা বন্ধ করে দেয়।

BitMEX-এর WTIUSDT ট্রেডিং চালিয়ে যায়। বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেন, সোমবার ওপেন Hyperliquid-কে স্পটের সাথে ধরিয়ে না দেওয়া পর্যন্ত দুই কনট্র্যাক্টের স্প্রেডটি ট্রেডযোগ্য হয়ে ওঠে। ফান্ডিং রেটের পার্থক্য থেকেও একটি পৃথক সুযোগ তৈরি হয়েছিল, BitMEX উল্লেখ করেছে। এক্সচেঞ্জটির SPY কনট্র্যাক্ট সপ্তাহের দিনে বার্ষিকীকৃত নেগেটিভ 119.22% ফান্ডিং রেটে চলেছিল, অর্থাৎ লং হোল্ডাররা পেমেন্ট পেয়েছিল।

Coinbase স্টক কনট্র্যাক্টটি BitMEX-এ নেগেটিভ 105.23% এ চলেছিল, যেখানে Hyperliquid-এ ছিল পজিটিভ 1.04%। BitMEX গণনা করেছে যে দুই ভেন্যুর মধ্যে একটি লং-শর্ট পজিশন সীমিত দিকনির্দেশমূলক এক্সপোজারসহ আনুমানিক 106% নেট বার্ষিকীকৃত স্প্রেড তৈরি করেছে। BitMEX-এর ৩০-দিনের গড় ফান্ডিং রেট বিশ্লেষণ অনুযায়ী, MicroStrategy স্প্রেড ছিল 52.92%, এবং Apple ছিল 37.33%।

BitMEX রিপোর্ট ব্যাখ্যা করে যে Bitget ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে TradFi পেয়ারগুলোর জন্য সপ্তাহান্ত ট্রেডিং সক্ষম করেছে, আগে যেখানে শনিবার ও রবিবার সব কার্যক্রম বন্ধ রাখত। ২০২৫ সালের শেষ দিকে TradFi পার্প ভলিউমের 30.7% ধরে রাখা Lighter সেই শেয়ার হারায় এবং Q1 জুড়ে 30.4% ভলিউম সংকোচন পোস্ট করে। BitMEX ডেটা অনুযায়ী, ২০২৫ সালের ডিসেম্বরের এর টোকেন জেনারেশন ইভেন্টও পতন উল্টাতে পারেনি।

সামনে তাকিয়ে, BitMEX বলেছে তারা তাদের প্ল্যাটফর্মে ব্রেন্ট ক্রুড, ন্যাচারাল গ্যাস, তামা, এবং প্ল্যাটিনাম পার্পেচুয়ালস যোগ করার পরিকল্পনা করছে। EURUSD, GBPUSD, AUDUSD, এবং USDJPY সহ ফরেক্স পেয়ারগুলোও ডেভেলপমেন্টে রয়েছে। রিপোর্টটি উল্লেখ করেছে যে S&P Global-এর সাথে Hyperliquid-এর ইনডেক্স পার্টনারশিপ যুক্তরাষ্ট্রের Commodity Futures Trading Commission (CFTC)-এর নিয়ন্ত্রক নজরদারি টানছে, যা যুক্তরাষ্ট্রের ব্যবহারকারীদের লিভারেজড ডেরিভেটিভস অফার করা প্ল্যাটফর্মগুলোকে designated contract market বা swap execution facility হিসেবে নিবন্ধিত হতে বাধ্য করে।

BitMEX রিপোর্ট প্রকাশের সময় মোট সাপ্তাহিক TradFi পার্প ভলিউম $30.7 বিলিয়ন হিসেবে নির্ধারণ করেছে এবং বন্ড, কৃষিপণ্য, এবং সুদের হারভিত্তিক পণ্যকে পার্পেচুয়াল সোয়াপ ইকোসিস্টেমে পরবর্তী সম্ভাব্য সংযোজন হিসেবে চিহ্নিত করেছে।