Binance রিসার্চ বিটকয়েনের দুর্বলতাকে রেকর্ড S&P 500 মূলধন প্রবাহের সঙ্গে যুক্ত করেছে

Cboe Dispersion Index ৪২-এ পৌঁছেছে, AI স্টক র‍্যালির সঙ্গে প্রতিযোগিতায় বিটকয়েন

Binance Research-এর মতে, বিটকয়েনের সর্বশেষ পতনের পেছনে ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট চাপের চেয়ে বেশি ভূমিকা থাকতে পারে ওয়াল স্ট্রিটে যুক্তরাষ্ট্রের ইকুইটিতে ‘ক্রাউডেড ট্রেড’-এর।

Binance-এর ইনস্টিটিউশনাল রিসার্চ শাখা জানিয়েছে, S&P 500-এ শক্তিশালী কিছু সীমিত থিমে মূলধন টেনে নেওয়া হচ্ছে, ফলে বিটকয়েন একপাশে পড়ে থাকছে। প্রতিষ্ঠানটি Cboe Dispersion Index-এর কথা উল্লেখ করেছে, যা ৪২-এ উঠেছে—রেকর্ড অনুযায়ী এটি তৃতীয় সর্বোচ্চ স্তর।

ডিসপারশন রিডিং বেশি হলে বোঝায় বাজারের লাভ অল্প কিছু শেয়ার বা সেক্টরে অত্যন্ত বেশি কেন্দ্রীভূত। বর্তমান চক্রে, Binance Research বলছে বিনিয়োগকারীরা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, সেমিকন্ডাক্টর, প্রতিরক্ষা, এনার্জি এবং কমোডিটিতে ভিড় করছে।

এটি বিটকয়েনের জন্য সহজ কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ একটি তারল্য সমস্যা তৈরি করে। যখন কয়েকটি ইকুইটি থিম অস্বাভাবিকভাবে বেশি রিটার্ন দেয়, মূলধন সেই ট্রেডগুলোর পেছনেই যায়। টাকা যখন শেয়ারে কেন্দ্রীভূত হয়, ক্রিপ্টো অ্যাসেটের জন্য কম তারল্য থাকে। তখন বিটকয়েন দুর্বলতার উৎস না হয়ে অর্থায়নের ‘ক্যাজুয়াল্টি’ হয়ে যায়।

এই প্যাটার্ন নতুন নয়। Binance Research কয়েকটি অতীত উদাহরণ উল্লেখ করেছে, যখন ইকুইটি বাজারে তীব্র রোটেশনের সঙ্গে বিটকয়েনের পতন মিলেছিল।

২০১৫ সালে মূলধন FAANG স্টক ও বায়োটেকে সরে যায়, আর বিটকয়েন ২০% কমে। ২০১৬ সালে ডিফেনসিভ ইকুইটি রোটেশনের সঙ্গে বিটকয়েন ১৮% পড়ে। ২০১৮ সালে লেট-সাইকেল FAANG শক্তি এবং ICO ধসের পাশাপাশি বিটকয়েন ৬৮% পতন দেখে।

একই প্যাটার্ন ২০২২ সালেও দেখা যায়, যখন এনার্জি স্টক বেড়ে যায় এবং বিটকয়েন ৫০% হারায়। Binance Research ২০২৫ সালের চতুর্থ প্রান্তিকের কথাও উল্লেখ করেছে, যখন AI ও সেমিকন্ডাক্টর স্টক ২০০%-এর বেশি বেড়েছিল, অথচ বিটকয়েন ৩৯% কমেছিল।

সর্বশেষ চাপটি তুলনামূলকভাবে ছোট, তবে এখনো তাৎপর্যপূর্ণ। ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে, Binance Research বলছে AI, প্রতিরক্ষা এবং এনার্জিতে সম্মিলিত রোটেশনের সঙ্গে বিটকয়েনের ১১% পতন একসঙ্গে ঘটেছে।

প্রতিষ্ঠানটি বর্তমান প্রেক্ষাপটকে বিটকয়েনের জন্য বহু থিমে মূলধন বিচ্যুতির (capital diversion) অন্যতম শক্তিশালী পর্ব হিসেবে বর্ণনা করেছে। গ্রোথ ক্যাপিটাল যাচ্ছে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার ও অ্যাপ্লিকেশনে। জিওপলিটিক্যাল হেজ ক্যাপিটাল প্রবাহিত হচ্ছে প্রতিরক্ষা ও এনার্জিতে। ইনফ্লেশন-হেজ চাহিদা সরে যাচ্ছে কমোডিটির দিকে।

এই সেটআপে, বিটকয়েনকে একসাথে একাধিক দিক থেকে মনোযোগের জন্য প্রতিযোগিতা করতে হচ্ছে।

তবুও, Binance Research বলছে ইতিহাস সম্ভাব্য রিবাউন্ডের ইঙ্গিত দেয়। অতীতে যখন Cboe Dispersion Index চরম স্তরে পৌঁছেছিল, বিটকয়েন প্রায়ই শূন্য থেকে ২০ সপ্তাহের মধ্যে তলানি খুঁজে পেয়েছে। ক্রিপ্টো-নেটিভ সংকট না থাকা ক্ষেত্রে মধ্যমা ছিল প্রায় দুই সপ্তাহ।

এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। Binance Research বলছে বর্তমান মন্দা কোনো বড় অভ্যন্তরীণ ক্রিপ্টো শকের কারণে হয়েছে বলে মনে হয় না। যদি দুর্বলতার মূল কারণ হয় সাময়িকভাবে ইকুইটিতে মূলধন সরে যাওয়া, তবে প্রতিষ্ঠানটির মতে ভিড় করা ট্রেডগুলো ঠান্ডা হলে বিটকয়েন দ্রুত পুনরুদ্ধার করতে পারে।