বেইজিং ঋণদাতাদের মার্কেটের অস্থিরতার মধ্যে মার্কিন ঋণসম্পত্তির সম্মুখীনতা সীমাবদ্ধ করতে আহ্বান জানিয়েছে।

একটি হ্রাসমান মজুদ

বাইরের ধাক্কা থেকে তার আর্থিক ব্যবস্থা রক্ষার একটি পদক্ষেপ হিসেবে মনে করা হচ্ছে, চীনা নিয়ন্ত্রকগণ নাকি দেশটির প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে তাদের মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিংস কমানোর নির্দেশ দিয়েছেন। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে শীর্ষ স্তরের ব্যাংকগুলিতে মৌখিকভাবে জারি করা এই নির্দেশিকা বেইজিংয়ের উ.স. ডলারের প্রতি প্রতিকূলতা কমানোর তীব্র প্রচেষ্টার সংকেত দেয়।

ব্লুমবার্গের একটি প্রতিবেদন অনুযায়ী, নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক সূত্রগুলির উদ্ধৃতি দিয়ে, পিপলস ব্যাংক অব চায়না (পিবিওসি) এবং জাতীয় আর্থিক নিয়ন্ত্রক প্রশাসন “ঘনত্ব ঝুঁকি” এবং “চরম বাজার অস্থিরতা” এর কারণ হিসেবে এই পদক্ষেপের ন্যায্যতা দেখিয়েছেন। এই নির্দেশনা চীনের অফিসিয়াল রাষ্ট্র রিজার্ভের ওপর প্রযোজ্য না হলেও, এটি চীনা বাণিজ্যিক ঋণদাতাদের হাতে থাকা প্রায় $298 বিলিয়ন ডলারে মনোনীত বন্ডগুলিকে লক্ষ্য করে।

প্রথমে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান ঋণদাতা হলেও, বেইজিং দেখেছে তার হোল্ডিংস প্রায় অর্ধেকে কমেছে, ২০১৩ সালে $1.3 ট্রিলিয়ন থেকে নেমে ২০২৫ সালের শেষের দিকে শুধু $682.6 বিলিয়ন হয়ে দাঁড়িয়েছে—২০০৮ সালের বিশ্ব আর্থিক সংকটের পরের সবচেয়ে কম স্তর। চীন এখন মার্কিন ঋণের তৃতীয় বৃহত্তম বিদেশী ধারক হিসেবে বসে, ২০১৯ সালে জাপান এবং ২০২৪ সালে যুক্তরাজ্য দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে।

বিশ্লেষকরা এই নিয়ন্ত্রক চাপকে মার্কিন আর্থিক ব্যবস্থার সম্ভাব্য অস্ত্রায়ন থেকে প্রতিরক্ষামূলক প্রচেষ্টা হিসেবে দেখেন। ২০২২ সালে রাশিয়ান বৈদেশিক মুদ্রা রিজার্ভের জমাট বাঁধার পর, বেইজিং অবরোধ-প্রতিরোধী অর্থনীতি নির্মাণের প্রচার করেছে। ট্রেজারি হোল্ডিংস হ্রাস করে, চীন তার অর্থনৈতিক সার্বভৌমত্ব শক্তিশালী করার এবং ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হারের পরিবর্তন থেকে তার অর্থনৈতিক চক্রকে বিযুক্ত করার লক্ষ্য রাখে, যা সম্প্রতি ইউয়ানে তীব্র ফ্লাকচ্যুয়েশন ঘটিয়েছে।

‘ডলার সাগর’ ভাঙা

তদুপরি, মাধ্যমিক ত্রৈমাসিকে বেলজিয়ামে বিশেষ করে ইউরোপে রাখার জন্য ট্রেজারি হোল্ডিংস কিছু দ্বিধান্বিত করার পরিকল্পনায় এবং টানা ১৪ মাস ধরে স্বর্ণের রিজার্ভ বাড়িয়ে সম্পদের বৈচিত্র্যায়নের দিকে চীন এগিয়ে গেছে।

নির্দেশনার সত্ত্বেও, মার্কিন ট্রেজারি বাজার এখনও স্থিতিশীল রয়েছে, মোট বৈদেশিক হোল্ডিংস সাম্প্রতিক সময়ে ৯.৪ ট্রিলিয়ন ডলার রেকর্ড উচ্চতায় পোঁছেছে, ব্লুমবার্গ প্রতিবেদন উল্লেখ করেছে। এছাড়াও মার্কিন ট্রেজারি সচিব স্কট বাসেন্টের সাম্প্রতিক মন্তব্যকে উল্লেখ করেছে, যারা বলেছিলেন, চীন যখন বাজার থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, তখন অন্যান্য বৈশ্বিক ক্রেতারা স্থান পূরণ করছে।

আরও পড়ুন: চীনের স্বর্ণ-সমর্থিত ডিজিটাল মুদ্রা পরিচালিত আর্থিক ব্যবস্থা সম্পর্কে সতর্ক করেছেন বাসেন্ট

এই নিয়ন্ত্রক নির্দেশনার সময় নিপুণ, প্রেসিডেন্ট শি জিনপিং এবং ডোনাল্ড ট্রাম্পের মধ্যে বেইজিংয়ে পরিকল্পিত একটি শীর্ষ সম্মেলনের কয়েক মাস আগে ঘটে। যদিও অফিসিয়াল ভাষ্য এটিকে বাজার ঝুঁকি বৈচিত্র্যায়ন হিসেবে ফ্রেম করছে, তবে আরও বড় বার্তা স্পষ্ট: চীন আর ডলার-আধিপত্য বিশ্বে নীরব যাত্রী হতে ইচ্ছুক নয়।

“চীন হয়তো একটি অর্থনৈতিক তিমি হতে পারে, কিন্তু এটি ডলার সাগরে সাঁতার কাটতে ক্লান্ত হয়েছে,” লোই ইনস্টিটিউটের একজন বিশ্লেষক বলেন। “এটি সম্পর্কে নিশ্চিত হচ্ছে যে, যদি পশ্চিমের সাথে সম্পর্ক আরও খারাপ হয়ে যায়, তবে ব্যাবস্থাটি স্বাধীনভাবে কার্যকর হতে পারে।”

এফএকিউ ❓

• চীন ব্যাংকগুলিকে কী করতে আদেশ দিয়েছে? নিয়ন্ত্রকরা প্রধান ঋণদাতাদের মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিংস কাটতে বলেছে।
• বেইজিং কেন বিস্তারিততা কমাচ্ছে? ডলার ঝুঁকি, অস্থিরতা, এবং সম্ভাব্য অবরোধ সীমিত করতে।
• চীনের হোল্ডিংস এখন কত বড়? এটি এখন ৬৮২.৬ বিলিয়ন ডলারে নেমে গেছে, ২০০৮ সালের পরে সর্বনিম্ন।
• বৈশ্বিক প্রভাব কী? যখন চীন সোনা এবং ইউরোপের হেফাযত একাউন্টগুলির সাথে বৈচিত্র্যায়ন করছে, অন্য ক্রেতারা ফাঁকা স্থান পূরণ করছে।