স্টক মূল্যের ঊর্ধ্বগতি এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ব্যয়ের ত্বরণ সত্ত্বেও, অর্থনীতির উত্থান-জনিত বুদবুদের সম্ভাবনায় ভীতির পুনরাবৃত্তি হয়েছে। তবে কয়েকজন শীর্ষস্থানীয় অর্থনীতিবিদ যুক্তি দেন যে বিস্তৃত অর্থনৈতিক চিত্রটি শিরোনামগুলিতে কয়েকটি বলা ইঙ্গিতের চেয়ে অনেক বেশি স্থিতিশীল। ওয়াল স্ট্রিটের মূল্যায়নের অবস্থা থেকে শুরু করে মার্কিন অর্থনৈতিক বৃদ্ধি এবং বৈশ্বিক স্থিতিশীলতা পর্যন্ত উল্লেখযোগ্য কোনো পরিবর্তন নেই; তাঁদের বার্তাটি একটাই: পরিস্থিতি কিছু কিছু ক্ষেত্রে বাড়াবাড়ি হিসেবে দৃষ্টিতে আসে, কিন্তু নেগেটিভ নয়।
বাজার কি বুদবুদে আছে? শীর্ষ অর্থনীতিবিদরা শক্তি দেখেন — তবে কিছু সাবধানতা সহ
লেখক
শেয়ার
উত্থান কি দীর্ঘমেয়াদী? ৩ জন অর্থনীতিবিদ বাজার এবং বিকাশ সম্পর্কে তাঁদের দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করেছেন
সম্প্রতি বক্তব্য এবং প্রপত্রে, ওয়েন লামন্ট, জ্যারেড বার্নস্টেইন এবং ক্রিস্টালিনা জর্জিভ সবাই ব্যয়গুলোর উদ্বেগ দর্শকদের দিকে পরিচালিত করেন এবং একই সাথে ২০২৬ সালের দিকে যেহেতু এগুচ্ছে তখন বাস্তব ঝুঁকি স্বীকার করেন।
আকাডিয়ান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের পোর্টফোলিও ম্যানেজার লামন্ট সম্প্রতি ফোর্বসকে বলেছেন যে মার্কিন ইক্যুইটি বাজারগুলি ব্যয়বহুল মনে হচ্ছে এবং অনুভূতি উঁচু, তবে সম্পূর্ণ এংগেজ বুদবুদ তৈরি করার জন্য পরিস্থিতি এখনও অসম্পূর্ণ। তার মন্তব্যগুলি ফোর্বস লেখক নিক লিচেনবার্গ দ্বারা রিপোর্ট করা হয়েছিল।
“আমি মনে করি একটা বুদবুদ নেই এর একটি অংশ হলো আমি স্মার্ট টাকাকে দেখতে পাচ্ছি না যে বুদবুদের মতো আচরণ করছে,” লামন্ট ফোরচুনে রবিবার ব্যাখ্যা করেন। “সম্ভবত আমাকে বলা উচিত এখনো বুদবুদ নেই।”
লামন্ট যুক্তি দেন যে সত্যিকারের বুদবুদগুলি কেবল উচ্চ মূল্যে বা উত্সাহী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সংজ্ঞায়িত হয় না, বরং এর পিছনের আচরণ দ্বারা। ঐতিহাসিকভাবে, তিনি বলেন, যখন কর্পোরেট নির্বাহীরা এবং প্রাথমিক সমর্থকরা আইপিও এবং সেকেন্ডারি অফারিংয়ের মাধ্যমে জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রি করার জন্য ছুটে যান তখন বুদবুদগুলি সর্বোচ্চ হয়। তিনি উল্লেখ করেন যে, এই গতি একটি বর্তমান চক্রে স্কেলে আবির্ভূত হয়নি।
বরং, মার্কিন কোম্পানিগুলি বাইব্যাকের মাধ্যমে শেয়ার সংখ্যা হ্রাস করতে থাকে, একটি প্যাটার্নল্যামন্ট বর্ণনা করেছেন যা আতঙ্ক বা ব্যাপক অতিমূল্যায়নের সাথে অসামঞ্জস্যপূর্ণ। যদিও তিনি মেনে নেন যে মূল্যায়ন উঁচু এবং খুচরা অংশগ্রহণ বৃদ্ধি পেয়েছে, ভারী ইক্যুইটি ইস্যুর অনুপস্থিতি তাকে বর্তমান বাজারকে বুদবুদ হিসেবে চিহ্নিত করতে বিরত রাখে।
জ্যারেড বার্নস্টেইন ২০২৬ সালে মার্কিন অর্থনীতির প্রতিষ্ঠা বজায় রাখার জন্য একটি দৃঢ় দৃশ্য পোষণ করেন
একই সময়ে, বার্নস্টেইন এর মার্কিন অর্থনীতি চিত্রণের মূল্যায়ন উপরোক্ত বাজার বিতর্কের নীচে অবিচলিত আন্দোলন নির্দেশ করে। বার্নস্টেইন একজন আমেরিকান অর্থনীতিবিদ যিনি প্রেসিডেন্ট জো বাইডেনের সময়ে ২০২১ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক উপদেষ্টামণ্ডলীর চেয়ার হিসেবে নেতৃত্ব দিয়েছেন।
একটি স্ট্যানফোর্ড বিশ্ববিদ্যালয়ের প্রবন্ধে ২০২৬ পরীক্ষা করতে গিয়ে বার্নস্টেইন উচ্চ সুদের হার, নীতির অনিশ্চয়তা এবং কাঠামোগত পরিবর্তনকে সেন্টার করে অর্থনীতির বৃদ্ধি বজায় রাখার ক্ষমতার ওপর আলোকপাত করেছেন।
বার্নস্টেইনের মতে, ভোক্তা খরচ, প্রকৃত মজুরি বৃদ্ধি এবং উৎপাদনশীলতার উন্নতি শীতল শ্রম বাজারের প্রতিপালন করেছে। যদিও চাকরির বৃদ্ধি ধীর হয়েছে, শ্রী বলেন যে পরিবেশটি নিম্ন-হায়ার, নিম্ন-ফায়ার বাড়াবাড়ি হিসাবে বর্ণনা করা হয় যা অর্থনৈতিক মন্দার দিকে নির্দেশ করেনি, এবং অর্থনীতি এখনো একটি স্থিতিশীল গতিতে প্রসারিত হচ্ছে।
এছাড়াও পড়ুন: বিগ শর্টের মাইকেল বুরি এর মন্তব্য: বিটকয়েনের পতনে ক্রস-মার্কেটের ঝুঁকি আছে
বার্নস্টেইন যেমন নির্দেশ দিয়েছেন যে একটি এআই চাপিত স্টক বাজারের বুদবুদ উদ্বেগ এখনও বিস্তৃত অর্থনৈতিক ক্ষতি হিসেবে সাধারণত দেখা যাচ্ছে না। যদিও সম্পদমূল্যসমূহ ধনী হওয়ার প্রতিক্রিয়া প্রকট করে তুলতে পারে, তিনি যুক্তি করেন যে, উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং ক্রমাগত বিনিয়োগ ২০২৬ তে প্রবৃদ্ধর সাপোর্ট করতে থাকে।
আইএমএফ এর জর্জিভ কথা বলেছেন গ্লোবাল ইকোনমি কিভাবে পুনরায় আঘাত শোষণ করেছে
বিশ্ব মঞ্চে, জর্জিভ ২০২৬ সালের ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক ফোরাম (WEF) দাভোসে বলেছেন যে বিশ্ব অর্থনীতি প্রত্যাশিত সময়ের চেয়ে বেশি সুচারু ভাবে পুণরায় ধাক্কা শোষণ করেছে। নীতিনির্ধারক ও ব্যবসায়িক নেতাদের সাথে কথা বলার সময়, তিনি বলেছিলেন যে বিশ্ব অর্থনীতির স্থায়িত্ব বজায় রয়েছে, তা সত্ত্বেও ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা, বাণিজ্যিক তিক্ততা এবং আর্থিক কঠোরতা।
জর্জিভা সেই শক্তিকে ব্যক্তিগত খাতের অযোগ্যতা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির স্থির নীতি প্রতিক্রিয়া এবং নতুন প্রযুক্তিগুলির ধীরে ধীরে প্রকাশে দায়ী করেছেন। যদিও তিনি ঊর্ধ্বমুখী বল এবং অঞ্চলগুলির মধ্যে অসম বর্ধিতিকেই স্বীকার করেছেন, তিনি সেই চ্যালেঞ্জগুলিকে অস্থির না বলে মন্তব্য করেন।
তিনটি মতামত হিসেবে বিবেচনা করলে বোঝা যায় একটি সাধারণ সূত্র: বাজার এবং অর্থনীতি একটি সামঞ্জস্যের পর্যায়কে নেতৃত্ব দিচ্ছে, বিপর্যয়ের নয়। উঁচু মূল্যায়ন, ধীর চাকরির বৃদ্ধি এবং বিশ্ব অনিশ্চয়তা সকলেই ঝুঁকি উপস্থাপন করে, কিন্তু কোনো অবনতির চিহ্ন হিসেবে পাওয়া যাবে না এর মতো তথ্য নেই।
এখন পর্যন্ত, সম্প্রসারণ অব্যাহত রয়েছে — এবং অর্থনীতিবিদেরাও নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন যে একটি উত্থান এবং একটি বুদবুদের মধ্যে পার্থক্য এখনও আচরণ দ্বারা নির্ধারিত এবং কেবল মূল্যের স্তর নয়।
প্রশ্নোত্তর 🫧
- অর্থনীতিবিদরা কি মনে করছেন স্টক বাজার বুদবুদ কি? না, তারা বলছেন প্রধান সিগন্যাল যেমন বৃহৎ-সারি অভ্যন্তরীণ বিক্রি এবং IPO ইস্যু এখনো অনুপস্থিত।
- ২০২৬ সালে মার্কিন অর্থনীতির বৃদ্ধি কি প্রত্যাশিত? হ্যাঁ, জ্যারেড বার্নস্টেইন সহ অর্থনীতিবিদেরা ধীর কাজের বাজার থাকা সত্ত্বেও অব্যাহত বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেছেন।
- এখন বৈশ্বিক অর্থনীতি কতটা স্থিতিশীল? IMF এর ব্যবস্থাপনা পরিচালক ক্রিস্টালিনা জর্জিভ বলেছেন যে গ্লোবাল অর্থনীতি সাম্প্রতিক শকগুলি প্রত্যাশার চেয়ে ভালোভাবে মোকাবেলা করেছে।
- বাজার এবং বৃদ্ধির জন্য কোন ঝুঁকি রয়েছে? উচ্চ মূল্যায়ন, জনসাধারনের ঋণ এবং নতুন প্রযুক্তির অসম গ্রহণযোগ্যতা নজরদারির জন্য ক্ষেত্র।
