অল্টসিজনের মৃত্যু: কেন ২০২৫ সাইকেল কখনো ঘটেনি

বাজার গতির প্যারাডাইম পরিবর্তন

২০২৫ জুড়ে বিটকয়েন অত্যন্ত মাইলস্টোন ছাড়িয়ে যাওয়ার সাথে সাথে একটি চমকপ্রদ অস্বাভাবিকতা প্রকাশিত হয়: অনুমানিত “অল্টসিজন”—যা ঐতিহাসিকভাবে বিটকয়েন পিক্সের পরে ঐতিহ্যবাহী মূলধন ঘূর্ণন—অস্পষ্টভাবে অনুপস্থিত ছিল।

বাজার অংশগ্রহণকারীরা ক্ষুদ্র-ক্যাপ সম্পদগুলিতে প্রচলিত তরলতা প্রবাহের জন্য অপেক্ষা করলেও, অল্টকয়েন ইনডেক্স একটি ভিন্ন গল্প বলেছে। এই গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক, অল্টকয়েনগুলি বিটকয়েনের তুলনায় ভাল করছে কিনা তা ট্র্যাক করার জন্য তৈরি করা হয়েছে, এটি সিদ্ধান্তমূলক ৭৫ পয়েন্ট সীমানা শুধুমাত্র একবার স্পর্শ করেছিল, সংক্ষিপ্তভাবে, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে। ২০২৫ বাকি সময়, সূচক প্রবলতার অভাব নির্দেশ করে যে বিটকয়েনের আধিপত্য শুধুমাত্র একটি পর্যায় নয়, বরং একটি নতুন বাজার শাসনের স্থায়ী শর্ত।

এই ঐতিহাসিক নজির থেকে প্রস্থানের ফলে বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কঠোর বিতর্ক ছড়িয়ে পড়েছে। প্রশ্নটি আর হচ্ছে না, অল্টকয়েন মৌসুম কখন আসবে, কিন্তু সিঙ্ক্রোনাইজড “অল্টসিজন”-এর ধারণার মৃত্যু হয়েছে কিনা। এই “অল্ট-স্থগিততা” তে অবদান রাখার কয়েকটি কারণ রয়েছে, যার মধ্যে স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETFs) এর মাধ্যমে ইনস্টিটিউশনাল মূলধনের প্রবাহ রয়েছে।

আরও পড়ুন: বিশেষজ্ঞ দাবী করছেন অল্টকয়েন মেট্রিক্স ইনভেস্টরদের বিভ্রান্ত করার জন্য ‘গেমড’ করা হচ্ছে

প্রতি মাসে হাজারো নতুন টোকেন লঞ্চ করার সাথে মূলধন এতটাই কমে যাচ্ছে যে এটি একক র‍্যালি শুরু করতে পারে না। তদুপরি, বিনিয়োগকারীগণ আরো বিচক্ষণ হয়ে উঠছেন, পূর্ববর্তী চক্রের “উত্থান তরঙ্গ সব নৌকা উত্তোলন করে” মানসিকতার থেকে উচ্চ ইউটিলিটি প্রোটোকলগুলিকে পছন্দ করছেন।

২০ দিনের অবক্ষয়: উইন্টারমিউটের খোঁজ

উইন্টারমিউটের ২০২৫ ডিজিটাল সম্পদ OTC বাজারের পর্যালোচনা এই চক্রের মৃত্যুর দাবিকে মান্যতা দেয়ার একটি দৃষ্টিকোণ প্রদান করে। পর্যালোচনা অনুযায়ী, ২০২২ এবং ২০২৪ এর মধ্যে অল্টকয়েন র‍্যালিগুলি সাধারণত ৪৫ থেকে ৬০ দিন স্থায়ী হতো। ২০২৪ সালে বিশেষভাবে, শক্তিশালী বিটকয়েন কর্মক্ষমতা সফলভাবে “ধন পুনর্ব্যবহার” কে অল্টকয়েনগুলিতে চালিত করেছিল যেমন মেমেকয়েন এবং এআই টোকেন।

২০২৫ সালে, এই গতিশীলতা ভেঙে পড়েছিল। অল্টকয়েন র‍্যালিগুলি গড়ে মাত্র ২০ দিনের সামান্য নিচে স্থায়ী হয়েছিল, যদিও নতুন বিষয়গুলির একটি স্থির প্রবাহ ছিল যেগুলির মধ্যে রয়েছে মেমেকয়েন লঞ্চপ্যাড, perpetual DEXs, এবং x402 মেটা—একটি AI-নেটিভ পেমেন্ট স্ট্যান্ডার্ড। উইন্টারমিউট এটিকে বাজারের ক্লান্তি এবং কাঠামোগত সীমাবদ্ধতার কারণ হিসাবে চিহ্নিত করেছে:

এই গল্পগুলি সংক্ষিপ্ত বিস্ফোরণের কার্যকলাপের সৃষ্টি করেছিল কিন্তু টেকসই, বাজারজুড়ে র‍্যালিতে পরিণত হতে ব্যর্থ হয়েছিল। এটি অশান্তিময় মাক্রো শর্তের প্রতিফলন, গত বছরের অতিমাত্রা পর বাজারের ক্লান্তি এবং যথেষ্ট অল্টকয়েন তরলতার অভাব যা গল্পগুলিকে তাদের প্রাথমিক পর্যায়ের বাইরে নিয়ে যাচ্ছে না। এর ফলে অল্টকয়েন র‍্যালিগুলি কৌশলগত বাণিজ্যের মত অনুভূত হয়েছে, উচ্চ-হত্যার প্রবণতা নয়।

মানসিক এবং কাঠামোগত বাধা

ইনস্টিটিউশনাল ঘনত্ব ছাড়াও, ১০ই অক্টোবর, ২০২৫-এ একটি তীব্র লিকুইডেশন ক্যাসকেড একটি মানসিক মোড়ের পয়েন্ট হিসাবে কাজ করে। ঘটনাটি প্রায় ১৯ বিলিয়ন ডলার নিশ্চিহ্ন করে ফেলে এবং খুচরা ব্যবসায়ীদের মূল টোকেনগুলির আপাত নিরাপত্তা মধ্যে ফিরে যেতে বাধ্য করে। নতুন টোকেন লঞ্চের বিপুল পরিমাণে ইস্যুটি বাড়িয়ে দেয়; ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ প্রায় ৮৫% অল্টকয়েন তাদের লঞ্চ মূল্যের নিচে ব্যবসায় চালিয়ে যাচ্ছিল, যা একক বাজার র‍্যালিকে প্রায় অসম্ভব করে তুলেছে।

সর্বমোট সিদ্ধান্ত হচ্ছে বাজারটি “সম্মানিত” চার বছরের চক্র থেকে “নির্বাচিবান্ধব” একাধিক ঝুঁকির শাসনে পরিবর্তিত হয়েছে। ভবিষ্যতের অল্টকয়েন কর্মক্ষমতা এখন নির্দিষ্ট ইউটিলিটি এবং কাঠামোগত চাহিদার উপর নির্ভর করছে, বরং বিটকয়েন দ্বারা সৃষ্ট একটি সাধারণ গতি পরিবর্তনে নয়।

FAQ ❓

• কেন বিটকয়েনের ২০২৫ এর উত্থানের পর অল্টসিজন অনুসরণ করেনি? ইনস্টিটিউশনাল ETF এর প্রবাহ বিটকয়েনকে তরলতা কেন্দ্রীভূত রাখে, ক্ষুদ্র ক্যাপগুলিকে উপেক্ষা করে।
• ২০২৫ সালে অল্টকয়েন ইনডেক্স কি দেখিয়েছে? এটি একবারে ৭৫ পয়েন্ট ছুঁয়েছিল, তারপর দুর্বল ছিল, বিটকয়েনের আধিপত্য নিশ্চিত করে।
• ২০২৫ সালে কত দিন স্থায়ী ছিল অল্টকয়েন র‍্যালিগুলি? উইন্টারমিউটের তথ্য অনুযায়ী গড়ে ~২০ দিন, আগের চক্রের তুলনায় অনেক কম।
• বিস্তৃত অল্টকয়েন র‍্যালিগুলি কোন কারণে শেষ হয়েছে? মাক্রো অস্থিরতা, অক্টোবরের $১৯ বিলিয়ন নিশ্চিহ্নের পর খুচরা প্রত্যাহার, এবং টোকেন লঞ্চের ঘনত্ব।