৪-বছরের চক্রের মৃত্যু: বিটকয়েনের নতুন ম্যাক্রো বাস্তবতার ওপর বিশেষজ্ঞদের মন্তব্য

বাজারের ডিএনএ-তে পরিবর্তন

যখন বিটকয়েন ২০২৫ সালের ৬ই অক্টোবর $126,000 এ শীর্ষে ছিল, বাজারের অনুভূতি প্রবলভাবে নতুন সর্বোচ্চ শিখরের দিকে বছরের শেষের র্যালির পক্ষে ছিল। অল্প কিছু মানুষই ছয়-অঙ্কের চিহ্নের নিচে স্লাইড ফিরে যাওয়ার ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল, তারপরে বছরের শেষে লাল রঙে শেষ হওয়ার কথাও জানা যায়নি। এই আশাবাদ ঐতিহাসিক ৪ বছরের সাইকেলে ভিত্তি করে ছিল, যা নির্দেশ করেছিল যে ২০২৫ — একটি পোস্ট-হ্যালভিং বছর — তাৎপর্যপূর্ণ লাভের জন্য পূর্বনির্ধারিত ছিল।

১০ই অক্টোবর একটি বিশাল লিকুইডেশন ক্যাসকেডের কারণে হারানো শুরু করলে বর্ণনা হঠাৎ পাল্টে যায়, যা বিটকয়েনকে প্রায় $80,000 পর্যন্ত নামিয়ে দেয়। পরবর্তী প্রতিরোধের লক্ষণগুলি সত্ত্বেও, সম্পদটি বছরের শেষের আগে মনস্তাত্ত্বিক $100,000 বাধা পুনরুদ্ধার করার জন্য প্রয়োজনীয় গতি হারিয়ে ফেলে। জানুয়ারী ২০২৬ এর প্রথম সপ্তাহ কিছুটা পুনরুদ্ধারের আভাস দিয়েছে, তবে প্রযুক্তিগত সূচকগুলি ইঙ্গিত দেয় যে আগের উচ্চতায় ফিরে আসা নির্ধারিত নয়।

অবশেষে, ২০২৫ একটি সতর্কবাক্য হিসেবে কাজ করেছে। ৪ বছরের সাইকেলটির পূর্বাভাস ক্ষমতা হারাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে, বিনিয়োগকারীদের এখন ঐতিহাসিক হ্যালভিং প্যাটার্নের বাইরে নতুন মেট্রিকগুলির দিকে নজর দিতে বাধ্য করা হয়েছে যা বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী গতিপথ নির্ধারণ করে।

আরও পড়ুন: ২০২৫ সালের অপ্রত্যাশিত সমাপ্তির পরে কি বিটকয়েনের চার বছরব্যাপী সাইকেল ভাঙা হয়েছে?

বিশ্লেষকদের মধ্যে একমত যে বিটকয়েন একটি মৌলিক ধাপে পরিবর্তন অব্যাহত রয়েছে। ২০২৫ এর কর্মক্ষমতা সম্পদের ব্যর্থতা হিসেবে দেখা হয়না, বরং প্রমাণ হিসেবে প্রাতিষ্ঠানিক “স্মার্ট মানি” বাজারের ডিএনএকে মৌলিকভাবে পরিবর্তন করেছে। বিশেষজ্ঞরা যুক্তি দেন যে প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন — যা প্রায়ই হেজড, দীর্ঘমেয়াদী এবং কঠোর আদেশ দ্বারা শাসিত হয় — মূল্যের কার্যক্রমকে স্থিতিশীল করেছে। এর ফলে “ধীর বৃদ্ধি” এবং একটি আরও স্থিতিশীল, যদি কম বিস্ফোরক, মূল্য মেঝে হয়েছে।

এছাড়াও এটা বিশ্বাস বাড়ছে যে বিটকয়েন একটি জল্পনা-কল্পনার ক্ষুদ্র সম্পদ থেকে চলে গেছে। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ এর সুদের হার নীতি এবং প্রাতিষ্ঠানিক পুনর্গঠন তার মূল্য নির্ধারণ করে খুচরা জল্পনা-কল্পনার চেয়ে অনেক বেশি।

Bybit Learn এর প্রধান বাজার বিশ্লেষক হান তান যুক্তি দিয়েছেন যে নতুন চাহিদার উত্স সাইকেলের প্রকৃতিকে পরিবর্তন করেছে। “যদিও খুচরা অংশগ্রহণকারীরা এখনও ক্রিপ্টোতে বড় ভূমিকা পালন করবে, তাদের প্রভাব প্রাতিষ্ঠানিক খেলোয়াড়দের দ্বারা হ্রাস পেয়েছে,” তান ব্যাখ্যা করেছিলেন। এই দৃষ্টিভঙ্গি Openpayd এর ট্রেডিং পরিচালক রিচার্ড উশার দ্বারা প্রতিধ্বনিত হয়েছিল, যিনি উল্লেখ করেছিলেন যে সমৃদ্ধ অংশগ্রহণকারীরা বাজার কাঠামোকে পরিপক্ক করেছে। “সময়ের সাথে সাথে, সেই পরিবর্তনটি আরও টেকসই মূল্য কার্যক্রমকে সমর্থন করতে পারে,” উশার বলেছিলেন।

জানুয়ারী ২০২৬ পুনরুদ্ধার: সংকোচন বা পদার্থ?

এই পরিবর্তনের প্রমাণ জানুয়ারির প্রথম দিকে প্রদর্শিত হয়েছিল, ২লা জানুয়ারি এবং ৫ জানুয়ারিতে ETF-তে উল্লেখযোগ্য প্রবাহ সহ। এই প্রবাহগুলি বিটকয়েনকে ডিসেম্বর ৯ এর পর প্রথমবারের জন্য $94,000 পেরিয়ে যেতে সহায়তা করেছিল। ২০২৫ সালের শেষের অস্থায়ী র্যালির চেয়ে ভিন্নভাবে, বিটকয়েন এখন দেখছেন $90,000 এর উপরে রয়েছে।

কিন্তু কিছু পর্যবেক্ষক বিশ্বাস করেন যে ২০২৬ সালের প্রথম দিকের র্যালি একটি “শর্ট স্কুইজ” বেশি — যেখানে মূল্য পতনের বাজি ধরা ট্রেডাররা তাদের অবস্থানগুলো ফেরত কিনতে বাধ্য হয় — নয়তো নতুন মূলধনের জন্য। বিটলাইন প্রতিষ্ঠাতা নিমা বেনি উল্লেখ করেছেন যে সত্যিই স্কুইজ তরলতা প্রদান করেছিল, “স্মার্ট মানি” মেঝেটি তৈরি করেছিল।

“বাস্তব গল্প হলো মূলধন যা ‘ভাল প্রবেশ’ জন্য অপেক্ষা করেছিল, যা একটি ভুল ছিল,” বেনি বলেন। “সস্তায় কিনার জানালা মূলত ধাক্কা খেয়ে বন্ধ হয়ে গেছে।”

নেক্সো ডিসপ্যাচ বিশ্লেষক ইলিয়া কালচেভ একমত হয়ে মন্তব্য করেছেন যে ETF প্রবাহগুলি সরাসরি স্পট-বাজারকে সমর্থন প্রদান করে। তিনি আরও বলেছিলেন যে স্পট ইথেরিয়াম এবং নির্বাচিত অল্টকয়েন ETF-তে প্রবাহগুলি একটি “প্রশস্ত, যদিও সতর্ক, ঝুঁকি পুনরায় সংযুক্তির প্রস্তাব দেয়, যা সংকীর্ণ স্কুইজ-চালিত সরানোর বদলে।”

ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ VALR এর প্রধান বিপণন কর্মকর্তা বেন ক্যাসেলিন মন্তব্য করেছেন যে র্যালি হল প্রযুক্তিগত বাধ্যতামূলক ক্রয় এবং নতুন বার্ষিক মূলধন স্থাপনের একটি স্বাস্থ্যকর মিশ্রণ। “এই মিশ্রণটি একটি সুস্থ র্যালির ভিত্তিকে সুক্ষ্ম করে যা শুধুমাত্র লিকুইডেশন চালিত শিখরের উপর নির্ভর করে,” ক্যাসেলিন বললেন।

প্রশ্নোত্তর 💡

• ২০২৫ সালের অক্টোবরে বিটকয়েনের $126K উচ্চতায় পৌঁছানোর পর কেন এটি হ্রাস পেয়েছিল? ১০ই অক্টোবর একটি বিশাল লিকুইডেশন ক্যাসকেডের কারণে দামগুলি প্রায় $80K পর্যন্ত কমে গিয়েছিল।
• ৪ বছরব্যাপী হ্যালভিং সাইকেলটি কি পূর্বাভাস ক্ষমতাহীন হয়ে গেছে? বিশ্লেষকরা বলছেন প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন ঐতিহাসিক সাইকেলের বাইরে বিটকয়েনের গতিপথ পরিবর্তন করেছে।
• এখন বিশ্বব্যাপী বিটকয়েনের মূল্য কী নির্ধারণ করে? মার্কিন ফেডের নীতি, ETF প্রবাহ, এবং প্রাতিষ্ঠানিক পুনর্গঠন দোকানের জল্পনা-কল্পনার চেয়ে বেশি প্রভাবে থাকে।
• জানুয়ারী ২০২৬ এর র্যালি কি টেকসই? বিশেষজ্ঞরা এটিকে শর্ট স্কুইজ তরলতা এবং নতুন প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন সমর্থনের একটি মিশ্রণ হিসেবে দেখছেন।