১০ অক্টোবর এবং চীনা চায়ের টাকার উড়াল

এর তুলনায় অনেক কম মানুষ মনে রাখে যে অক্টোবর ছিল সেই মাসও যখন মার্কিন সরকার ঘোষণা করেছিল—তাদের ভাষায়—এটাই নাকি তাদের ইতিহাসের সর্ববৃহৎ বিটকয়েন জব্দ; কয়েনগুলো যুক্ত ছিল কথিত একটি আন্তর্জাতিক ক্রিপ্টো মানি-লন্ডারিং নেটওয়ার্কের সঙ্গে, যা একই সময়ে যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য, সিঙ্গাপুর, থাইল্যান্ড, কম্বোডিয়া এবং চীনের জুড়ে সমন্বিত আইনপ্রয়োগকারী অভিযানে আঘাতের মুখে পড়ছিল।

সময়টি প্রশ্ন তোলে—দুটি ঘটনার মধ্যে কি কোনো সংযোগ ছিল?

এই নিবন্ধটি এমন একটি অনুমান তুলে ধরে, যা চীনা ক্রিপ্টো টুইটারে ঘুরে বেড়ালেও পশ্চিমা কাভারেজে প্রায় নজরই পায়নি: যে ১০ অক্টোবরের ক্র্যাশটি হয়তো ছায়া-ব্যাংকিং লিকুইডিটি হঠাৎ তুলে নেওয়ার কারণে আরও বেড়ে গিয়েছিল—চীনা ভূগর্ভস্থ ব্যাংকিংয়ের স্ল্যাং-এ যাকে বলে cháqián, বা “চা-মানি”—কারণ বড় ধরনের ক্র্যাকডাউন সেই লন্ডারিং রেলগুলোকে ব্যাহত করেছিল, যা নীরবে ক্রিপ্টো বাজারকে ফিড করে।

স্পষ্ট করে বলি, ১০/১০-এ যা ঘটেছিল তার পেছনে একাধিক কারণ ছিল। বাজার আগে থেকেই নাজুক ছিল। লিভারেজ ছিল বেশি। লিকুইডিটি ছিল অনেকের ধারণার চেয়েও পাতলা। ওই দিন ম্যাক্রো-লেভেলের একটি শকও টেপে আসে। আর ভেন্যু-লেভেলের সমস্যাগুলো—এক্সচেঞ্জ আউটেজ, ক্যাসকেডিং লিকুইডেশন, এবং নানা “প্লাম্বিং” ব্যর্থতা—সম্ভবত আগুনে ঘি ঢেলেছে।

কিন্তু “চা-মানি” তত্ত্বটি একটি সম্ভাব্য অনুপস্থিত অংশ যোগ করে: যদি একটি বড়, স্থিতিশীল বিড—অফশোর ও আন্ডারগ্রাউন্ড চ্যানেল দিয়ে চলা পুঁজি—স্পার্কের দিন-কয়েক বা সপ্তাহখানেক আগে হঠাৎ বন্ধ করে দেওয়া হয়ে থাকে?

চলুন কিছু আকর্ষণীয় কাকতালীয় মিল দেখানো একটি সংক্ষিপ্ত টাইমলাইন দিয়ে শুরু করি:

• ডিসেম্বর ২৮, ২০২০: চীনের LuBian মাইনিং পুল হ্যাক হয় ১২৭k BTC-এর জন্য—এটাই ছিল সর্বকালের সবচেয়ে বড় হ্যাক।
• জুলাই ২০২৪: এই কয়েনগুলো হ্যাকারের ওয়ালেট থেকে আরেকটি ঠিকানায় সরানো হয়, যা পরে Arkham দ্বারা লেবেল করা হয় মার্কিন সরকারের মালিকানাধীন হিসেবে।
• অক্টোবর ৮, ২০২৫: নিউ ইয়র্কের ইস্টার্ন ডিস্ট্রিক্ট একটি অভিযোগপত্র ঘোষণা করে কম্বোডিয়ান নাগরিক চেন ঝি-র বিরুদ্ধে—যাকে কথিতভাবে LuBian-এর নিয়ন্ত্রক বলা হয়েছে—যিনি নাকি স্ক্যাম থেকে আসা বিলিয়ন বিলিয়ন ডলারের BTC ও স্টেবলকয়েন লন্ডার করে নিউ ইয়র্কের ব্যবসার মাধ্যমে ফানেল করতেন, ফলে মার্কিন হস্তক্ষেপ যুক্তিযুক্ত হয়। SEA জুড়ে বিভিন্ন “স্ক্যাম কম্পাউন্ড”-এ ব্যাপক টেকডাউন, রেইড, এবং জব্দ অভিযান শুরু হয়।
• অক্টোবর ১০, ২০২৫: বিটকয়েন শীর্ষে পৌঁছে যায় এবং প্রায় প্রতিটি এক্সচেঞ্জে প্রায় সব অল্টকয়েন “স্ক্যাম উইক” করে শূন্যে নেমে যায়। সঙ্গে সঙ্গে সিলভার ১৫৩% র‍্যালি শুরু করে, আর গোল্ডও নতুন সর্বকালের উচ্চতা তৈরি করে।
• অক্টোবর ১৪, ২০২৫: যুক্তরাষ্ট্র ঘোষণা করে যে তারা ১২৭k BTC জব্দ করেছে (Lubian থেকে হ্যাক হওয়া ঠিক একই পরিমাণ) চেন ঝি-র কাছ থেকে, তবে আসল “হ্যাকার” কে ছিল তা প্রকাশ করে না।
• নভেম্বর ২০২৫: চীন যুক্তরাষ্ট্রকে ১২৭k BTC চুরির অভিযোগ আনে

এখন যা আসছে, তা হলো সংযোগসূত্র: LuBian কী ছিল, কেন চেন ঝি গুরুত্বপূর্ণ, লন্ডারিং মেশিনারি কীভাবে কাজ করে, এবং কেন একটি “অদৃশ্য” প্রবাহ—চীনা আন্ডারগ্রাউন্ড ব্যাংকিংয়ের স্ল্যাং-এ cháqián, বা “চা-মানি”—ক্রিপ্টো দামের ক্ষেত্রে অধিকাংশ ট্রেডার যে স্বীকার করতে চায় তার চেয়েও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

LuBian মাইনিং পুল

এখানে LuBian গুরুত্বপূর্ণ একটাই কারণে: যদি প্রসিকিউটররা ঠিক হন যে চেন ঝি-র নেটওয়ার্ক বিটকয়েন ও স্টেবলকয়েনের মাধ্যমে বিপুল ভলিউম সরিয়েছে, তাহলে LuBian কেবল একটি মাইনিং ব্যবসা ছিল না—এটা হয়তো সেই “প্লাম্বিং”-এর অংশ ছিল, যা সেই একই ক্রস-বর্ডার লিকুইডিটি ফিড (এবং রিসাইকেল) করত, যাকে ট্রেডাররা “অর্গানিক” বাজার চাহিদা বলে ধরে নেয়।

LuBian কে প্রতিষ্ঠা করেছিলেন তা জানা যায় না, তবে এটি চেন ঝি-র সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত ছিল—তিনি কম্বোডিয়া-ভিত্তিক Prince Group-এর চেয়ারম্যান—যা একটি কনগ্লোমারেট, রিয়েল এস্টেট, ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস ও কনজিউমার সার্ভিসেসে ফোকাস করত, কিন্তু এখন তা একটি বিশাল স্ক্যাম ও মানি-লন্ডারিং সাম্রাজ্য চালানোর জন্য উন্মোচিত হয়েছে। Lubian মার্চ/এপ্রিল ২০২০-এ মাইনিং শুরু করে, চীন ও ইরান—দুই দেশেই অপারেশন ছিল। পুলটি দ্রুত টপ ১০, কখনও টপ ৫ প্লেয়ার হয়ে ওঠে, তারপর হ্যাকের পর ২০২১ সালের শুরুতে আকস্মিকভাবে বন্ধ হয়ে যায়। LuBian তার ম্নেমনিক সিড ফ্রেজের জন্য Mersenne Twister—একটি জেনারেল-পারপাস পসুডোর‍্যান্ডম নাম্বার জেনারেটর—অপেশাদারভাবে ব্যবহার করায় হ্যাকাররা ব্রুট ফোর্স করে ওয়ালেট ভেঙে ফেলতে সক্ষম হয়েছিল।

LuBian যদি আজও টিকে থাকত, তাহলে তার ১২৭k BTC স্ট্যাশ তাকে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম বিটকয়েন ট্রেজারি বানিয়ে দিত, Strategy-এর ঠিক পিছনে। মাইনিং চালিয়ে যেতে পারলে সেটা সম্ভবত আরও বড় হতো। কোম্পানিটি অন-চেইন বার্তা পাঠিয়ে হ্যাকারকে কয়েন ফেরত দিলে পুরস্কারের প্রস্তাব দেয়, কিন্তু কখনও কোনো উত্তর পায়নি। LuBian প্রকাশ্যে কখনও হ্যাকটি স্বীকার করেনি, এবং চার বছর ধরে কেউ এ নিয়ে রিপোর্টও করেনি।

চেন ঝি বিটকয়েন মাইনিং ইন্ডাস্ট্রিতে কী করছিলেন—এ প্রশ্নটা তোলার মতোই।

তিনি কি পিয়ার-টু-পিয়ার ডিজিটাল ক্যাশ ও নন-ইনফ্লেশনারি মানির দর্শনে আগ্রহী ছিলেন—নাকি মাইনিং ছিল বহু-বিলিয়ন ডলারের লন্ডারিং সাম্রাজ্যের পরিপূরক?

নিউ ইয়র্কের ইস্টার্ন ডিস্ট্রিক্ট থেকে ৮ অক্টোবর, ২০২৫-এর অভিযোগপত্রে প্রসিকিউটররা ঝি-কে অভিযুক্ত করেন ‘পিগ বুচারিং’ স্ক্যাম, “jingliaos” বা স্ক্রিপ্টেড চ্যাট স্ক্যাম, ইনভেস্টমেন্ট ফ্রড, এবং অন্যান্য স্কিম পরিচালনার জন্য—যেখানে অভিবাসী শ্রমিক নিয়োগ করে হাজার হাজার মোবাইল ফোনে ভরা কম্পাউন্ড স্থাপন করা হতো, যেগুলো ভিকটিম “ফার্ম” করত।

ফনম পেনের দক্ষিণে এক গ্রামের বাইরে “Golden Fortune” স্ক্যাম কম্পাউন্ডে, স্থানীয়রা সাংবাদিকদের বলেছিল তারা শ্রমিকদের “এত মারতে দেখেছে যে তারা [ছিল] প্রায় মৃত”—তারপর পালিয়ে গেলে জোর করে ফিরিয়ে আনা হতো। এ ধরনের স্ক্যাম কম্পাউন্ড SEA এবং ভারতে একই ধরনের কাঠামোয় সর্বত্র আছে বলে পরিচিত: শ্রমিকদের নাকি ভালো বেতন-ভাতা দেখিয়ে প্রলুব্ধ করা হয়, কিন্তু পরে কার্যত পশুর মতো আটকে রেখে ফোন লাইন চালাতে এবং স্ক্যাম চালাতে বাধ্য করা হয়।

According to the indictment:

“২০২২ সালের গ্রীষ্মে, Co-Conspirator-2 গর্ব করে বলেছিল যে, ২০১৮ সালে Prince Group প্রতিদিন ৩০ মিলিয়নেরও বেশি ডলার আয় করছিল প্রতারণামূলক sha zhu pan স্কিম এবং সংশ্লিষ্ট অবৈধ কার্যক্রম থেকে।”

Given the scope of Zhi’s alleged operations, it seems plausible that they were being used not just for his own personal gain, but as a proxy for larger, dark money operations to launder their funds or get capital out of Asia under the radar.

হঠাৎ করেই কোথা থেকে

চেন ঝি ১৯৮৭ সালে চীনের ফুজিয়ান প্রদেশের ফুজৌ শহরের লিয়ানজিয়াং কাউন্টির শিয়াও’আও টাউনে একটি সাধারণ পরিবারে জন্মগ্রহণ করেন। জুনিয়র হাই শেষ করার আগেই তিনি স্কুল ছেড়ে দেন এবং সাংহাই যান, যেখানে তিনি The Legend of Mir 2—কোরিয়া-ভিত্তিক WeMade Entertainment-এর তৈরি একটি অনলাইন রোল-প্লেয়িং গেম—এর জন্য একটি সার্ভার সেটআপ করেন। কথিত আছে, সেখান থেকেই তিনি তার প্রথম সম্পদ গড়েন, যা পরে তিনি কম্বোডিয়ার রিয়েল এস্টেটে রূপান্তর করার সিদ্ধান্ত নেন। মাত্র ২৭ বছর বয়সে তিনি Prince Group চালু করেন, যা দ্রুত কম্বোডিয়ার অন্যতম বৃহৎ ব্যবসা-গ্রুপে পরিণত হয়—ব্যাংকিং, ফাইন্যান্স ও ট্যুরিজম ব্যবসা পরিচালনা করত।

চেন এবং তার কোম্পানি দাতব্য কাজের জন্য পরিচিত ছিল—স্কলারশিপ ফান্ড করতে মিলিয়ন মিলিয়ন ডলার অনুদান, ভ্যাকসিন কেনা, এবং সক্রিয়ভাবে চ্যারিটিতে অংশ নেওয়া। তিনি ২০১৭ সাল পর্যন্ত স্বরাষ্ট্র মন্ত্রণালয়ের উপদেষ্টা ছিলেন, এবং পরে Cambodia Airways-এর প্রতিষ্ঠাতা চেয়ারম্যান হন।

তবে বাস্তবে, কীভাবে চেন এত ধনী ও ক্ষমতাবান হতে পারলেন, কিংবা কেন তিনি হঠাৎ কম্বোডিয়ায় চলে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নিলেন—এটা কেউই ঠিকমতো জানে না।

বেইজিং মিউনিসিপাল পাবলিক সিকিউরিটি ব্যুরো ২০২০ সালে Prince Group তদন্তে একটি বিশেষ টাস্ক ফোর্স গঠন করে, এবং ২০২০ থেকে ২০২২-এর মধ্যে পৃথক চীনা পুলিশ তদন্তও চলে, কিন্তু চেন অভিযোগ এড়িয়ে যেতে সক্ষম হন।

চেনের রহস্যময় সাফল্যের কাহিনি শেষ হয় ২০২৫ সালের অক্টোবরে, যখন যুক্তরাষ্ট্র তাকে ও তার সহযোগীদের অভিযুক্ত করে, এবং SEA জুড়ে প্রতারণাবিরোধী আইনপ্রয়োগকারী পদক্ষেপের এক আন্তর্জাতিক অভিযান আঘাত হানে।

রেইড এবং জব্দ অভিযান শুরু

• অক্টোবরে EDNY-এর অভিযোগপত্র কম্বোডিয়া ও SEA-এর স্ক্যাম সেন্টারগুলোর ওপর বহু রেইড ও আইনপ্রয়োগকারী তৎপরতার পূর্বাভাস দিয়েছিল। কম্বোডিয়ান কর্তৃপক্ষ বলে যে প্রায় ২০০টি স্ক্যাম সেন্টার বন্ধ করা হয়, ১৭৩ জন সিনিয়র অপরাধীকে গ্রেপ্তার করা হয়, এবং ১১,০০০ ⁠শ্রমিককে দেশছাড়া করা হয়। চেন ঝি-র অপারেশন বন্ধ করা হয়, এবং তার বৈশ্বিক সম্পদও জব্দ করা হয়—লন্ডনে ১৯টি আলাদা প্রপার্টিসহ।
• ২০ অক্টোবর, মিয়ানমার কর্তৃপক্ষ থাইল্যান্ড সীমান্তের একটি কুখ্যাত স্ক্যাম কম্পাউন্ড দখলের ঘোষণা দেয়, যেটি ট্রায়াড কিংপিন Wan Kuok Koi—যিনি Broken Tooth নামে বেশি পরিচিত—এর সঙ্গে যুক্ত বলে মনে করা হয়, এবং পরে আমরা জানতে পারি তিনি চেনের সঙ্গে যুক্ত।
• সিঙ্গাপুর শুরু করে ৩০ অক্টোবর নিজস্ব তদন্ত—ঝি-র ১১৪ মিলিয়নেরও বেশি ডলারের সম্পদ জব্দ করার পর, যার মধ্যে ছিল নগদ, একটি ইয়ট, এবং মদের বোতলের তাক।
• নভেম্বরের শুরুতে, তাইওয়ানের প্রসিকিউটররা জব্দ করে ঝি-র ১৫০ মিলিয়ন ডলারের সম্পদ; Bugatti, Porsche, Ferrariসহ ২৬টি বিলাসবহুল গাড়ি, এবং তাইপেইয়ের অভিজাত এলাকায় ১১টি আলাদা অ্যাপার্টমেন্ট।
• একই দিনে, হংকং পুলিশ এছাড়াও বাজেয়াপ্ত করে ৩৫৩ মিলিয়ন ডলারের সম্পদ, যা মূলত ঝি-র সঙ্গে যুক্ত নগদ ও স্টক।
• পরে, থাই কর্তৃপক্ষ জব্দ করে ৪২০ মিলিয়ন ডলারের সম্পদ—জমির ব্লক, কন্ডো, যানবাহন, ইয়ট, এবং ব্যাংক ডিপোজিটসহ—এবং ঘোষণা দেয় তারা এমন প্রমাণ পেয়েছে যা “অনলাইন জালিয়াতি, শ্রম পাচার, এবং ডিজিটাল কারেন্সির মাধ্যমে মানি-লন্ডারিং জড়িত একটি নেটওয়ার্কের ইঙ্গিত দেয়, যা চেন ঝি-র সঙ্গে যুক্ত।”
• Ly Kuong (Kuong Li নামেও উল্লেখ করা হয়), ডিজিটাল অ্যাসেট ব্যবহার করে তহবিল লন্ডার করার জন্য পরিচিত একজন কম্বোডিয়ান স্ক্যাম বসকেও গ্রেপ্তার করা হয় ১৬ জানুয়ারি।
• এসবের আগের গ্রীষ্মে, ৪০টি দেশ ও অঞ্চলে INTERPOL-সমন্বিত একটি অপারেশন-এ ৪৩৯ মিলিয়ন ডলার উদ্ধার হয়: ৩৪২ মিলিয়ন ডলার, সঙ্গে ৯৭ মিলিয়ন ডলার ফিজিক্যাল ক্যাশ ও ক্রিপ্টো।
• Global Initiative Against Transnational Crime-এর মতে, গ্রেপ্তার ও জব্দগুলো “স্ক্যাম কার্যকলাপে জড়িত প্রভাবশালী ব্যক্তিদের বিরুদ্ধে সম্ভাব্য বৃহত্তর অভিযানের ইঙ্গিত দিচ্ছে।”

DOJ-এর ঝি-র বিরুদ্ধে অভিযোগের অংশ হিসেবে, মার্কিন সরকার Prince Group TCO সদস্য ও সহযোগীদেরও টার্গেট করে, যার মধ্যে ছিল Guy Chhay, Lei Bo, Ing Dara, Zhu Zhongbiao a.k.a. Jack Zhu, Sin Huat Alan Yeo a.k.a. Alan Yeo, Zhou Yun a.k.a. Sandy Zhou, Chen Xiuling a.k.a. Karen Chen, Wei Qianjiang, এবং Thet Li।

ক্রিপ্টো এবং ১০ অক্টোবরের সঙ্গে এর সম্পর্ক কী

EDNY-এর অভিযোগপত্রে প্রসিকিউটররা বলেন, পেশাদার লন্ডারিং অপারেশনগুলো Prince Group-এর স্ক্যাম অপারেশনের ভিকটিমদের কাছ থেকে “অপব্যবহৃত” জাল আয় গ্রহণ করত এবং তারপর তা “Prince Group-এর কাছে ফিরিয়ে” দিত—মূলত বিটকয়েন ও স্টেবলকয়েন ব্যবহার করে।

“একটি প্রচলিত পদ্ধতি ছিল বিটকয়েন বা USDT বা USDC-এর মতো স্টেবলকয়েনের আকারে স্ক্যাম প্রোসিড সংগ্রহ করা এবং তারপর সেগুলো ফিয়াট মুদ্রায় অফ-র‍্যাম্প করা। এরপর লন্ডারাররা সেই ক্যাশ ব্যবহার করে ‘ক্লিন’ বিটকয়েন বা অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সি কিনত। অভিযুক্ত CHEN ZHI সরাসরি এই লন্ডারিং প্রচেষ্টা সমন্বয়ে জড়িত ছিল এবং সহ-ষড়যন্ত্রকারীদের সঙ্গে ‘illegal money shops’ এবং ‘underground money houses’ ব্যবহারের বিষয়ে কথা বলেছিল। CHEN এমন নথি সংরক্ষণ করেছিল যেখানে স্পষ্টভাবে ‘BTC washing’ এবং ‘BTC money laundering people’ নিয়ে আলোচনা ছিল।”

চলুন, এই প্রক্রিয়াটি কীভাবে কাজ করে থাকতে পারে তা সাজিয়ে দেখি:

1. ডিজিটাল অ্যাসেট সংগ্রহ: বিভিন্ন স্ক্যাম ও চুরি ফিয়াট মুদ্রায় আয় পায়, যা পরে অফশোর বা নন-KYC এক্সচেঞ্জে পাঠিয়ে ক্রিপ্টোতে রূপান্তর করা হয়। হ্যাক থেকে আসা “ব্ল্যাক” ক্রিপ্টো (উদাহরণস্বরূপ Lazarus Group-এর মাধ্যমে) ডিসকাউন্টে Chaoshan ব্যাংকের কাছে বিক্রি করা হয়। এরপর ক্রিপ্টো চীন ও দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় “মিউল ফ্লিট”-এর মাধ্যমে ধোয়া হয়।
2. বিদেশে সম্পদ সরাতে মরিয়া চীনা নাগরিকদের কাছে ‘ক্লিন’ ক্রিপ্টো বিক্রি করা।
3. অন্যান্য দেশে সম্পদ কেনা, এবং ক্রিপ্টো (বিশেষ করে স্টেবলকয়েন) ইয়িল্ড-জেনারেটিং জায়গায় পার্ক করা।

ক্রিপ্টো একটি সুপরিচিত মানি-লন্ডারিং পদ্ধতি—যাকে বলা হয় মিরর ট্রেডিং—কেও আধুনিক করে, যার মাধ্যমে বড় পরিসরের কারেন্সি এক্সচেঞ্জ সীমান্ত পেরোনো ছাড়াই ঘটতে পারে। ক্লাসিক উদাহরণ হলো মেক্সিকান কার্টেল এবং চীনা এলিটদের মধ্যে এক্সচেঞ্জ, যারা চীন থেকে পুঁজি বের করে ভ্যাঙ্কুভার, লন্ডন, সিডনি ইত্যাদির মতো জায়গায় রিয়েল এস্টেটের মতো বিনিয়োগযোগ্য সম্পদে ঢোকাতে চায়।

কার্টেলগুলো ডলার ছাড়তে চায়, আর চীনাদের ডলার দরকার।

সেখানেই ট্রায়াডদের চালানো “ব্রোকার”রা এগিয়ে আসে।

ট্রায়াডদের মেক্সিকোর কার্টেল ও নেটওয়ার্কগুলোর সঙ্গে আগে থেকেই বিস্তৃত সম্পর্ক আছে, কারণ তারা মেথঅ্যাম্ফেটামিন এবং ওপিওয়েডের প্রিকর্সর কেমিক্যাল সরবরাহ করে, যা পরে প্রক্রিয়াজাত হয়ে উত্তর আমেরিকার শহরগুলোতে স্ট্রিট ডিলারদের কাছে বিক্রি হয়।

ট্রায়াডরা তাদের ব্রোকার দিয়ে কার্টেলদের কাছ থেকে ডলার কিনে, একই সঙ্গে চীনা এলিটদের কাছে ডলার বিক্রি করে—সবই স্থানীয় আইনি সত্তার মধ্যে আড়াল করে—ফলে টাকা আনুষ্ঠানিকভাবে সীমান্ত পেরোয় না এবং রেড ফ্ল্যাগও ট্রিগার হয় না।

TRM Labs-এর চীনা শ্যাডো ব্যাংকারদের ওপর একটি রিপোর্টে যেমন নথিবদ্ধ আছে:

ক্রিপ্টোকারেন্সি এই মিরর এক্সচেঞ্জ সিস্টেমে একটি আধুনিক মোড় যোগ করে। কেবল নগদ ডেলিভারি ও কমোডিটি শিপমেন্টের উপর নির্ভর করে হিসাব মেটানোর বদলে, ব্রোকাররা ক্রমশ ক্রিপ্টোকে মধ্যবর্তী ভ্যালু ট্রান্সফার হিসেবে ব্যবহার করছে। এই উদ্ভাবন এখন একটি ট্রাস্টলেস নেটওয়ার্ক সম্ভব করে। আগে চীনা আন্ডারগ্রাউন্ড ব্যাংকিং ব্রোকাররা যে প্রতিটি ভৌগোলিক স্থানে তারা সেবা দিত, সেখানে বিশ্বস্ত সহযোগীদের ওপর নির্ভর করত; এখন ক্রিপ্টো অনেক বেশি ঢিলে কনফেডারেশনকে সম্ভব করে। যখন স্টেবলকয়েন বিনিময়ের মাধ্যম হয়, তখন কোনো ট্রাস্টের প্রয়োজন নেই, এমনকি শেয়ার্ড লেজারও দরকার হয় না।

ইমপ্লিকেশনটি সোজা। কর্তৃপক্ষ যখন বড় লন্ডারিং করিডর ব্যাহত করে এবং একই সঙ্গে দূষিত বিটকয়েনের একটি বিশাল ভাণ্ডার জব্দ করে, তারা শুধু ব্যক্তিদের গ্রেপ্তার করে না—তারা সেই লিকুইডিটি ইনফ্রাস্ট্রাকচারকেও চাপের মুখে ফেলে, যা ক্রিপ্টোর মাধ্যমে মূল্য স্থানান্তর করে।

যদি অক্টোবরের শুরুতে সেই অবকাঠামো টাইট হয়ে থাকে, তাহলে এটি দুইটি বিষয় ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করবে, যেগুলো নাহলে কাকতালীয় মনে হয়: ডিজিটাল অ্যাসেট জুড়ে অর্ডার বুক হঠাৎ পাতলা হয়ে যাওয়া, এবং ঐতিহ্যগত মূল্য-সংরক্ষণ সম্পদে প্রায় সঙ্গে সঙ্গেই রোটেশন—সবচেয়ে দৃশ্যমানভাবে, মূল্যবান ধাতুতে তীব্র বিড।

যেমন @agintender বলেন, ক্রিপ্টো বুল মার্কেট প্রায়ই “茶钱” বা cháqián-এর দামের বৃদ্ধির সঙ্গে সম্পর্কিত, যার আক্ষরিক অর্থ “চা-মানি,” বা আন্ডারগ্রাউন্ড ব্রোকারের টেক—অর্থাৎ আন্ডারগ্রাউন্ড চ্যানেল দিয়ে মূল্য সরাতে আপনি যে “কাট” বা কমিশন/স্প্রেড দেন।

“যখন আপনি টুইটারে কোনো KOL-কে চিৎকার করতে দেখেন ‘বুল মার্কেট এসে গেছে,’ তখন আপনি শেনঝেনের লুওহু-র কোনো টি-হাউসে গিয়ে জিজ্ঞেস করতে পারেন এখন ‘চা-মানি’ কত।

আন্ডারগ্রাউন্ড ব্যাংকের স্ল্যাং-এ, ‘চা-মানি’ শুধু মধ্যস্থতাকারীদের দেওয়া কমিশন নয়; এটি বিশ্বব্যাপী ক্যাপিটাল কন্ট্রোলের একটি ‘প্রেশার ইনডেক্স’ও। যখন ‘চা-মানি’ ০.৩% থেকে ২%-এ উঠে যায়, তখন এর মানে আন্ডারগ্রাউন্ড চ্যানেলগুলো টাইট হচ্ছে, নিয়ন্ত্রক কুকুররা ঘনিয়ে আসছে, অথবা আরও সম্ভবত, কোনো সুপার-রিচ সত্তা এই চ্যানেল ব্যবহার করে বাজার থেকে লিকুইডিটি শুষে নিচ্ছে।

এ ধরনের মাইক্রো-লেভেল, আন্ডারগ্রাউন্ড সিগন্যালগুলো প্রায়ই Bloomberg Terminal-এর যেকোনো নিউজের চেয়ে এক সপ্তাহ আগে মার্কেট ক্র্যাশের পূর্বাভাস দেয়। আপনি যদি ‘চা-মানি’-র ওঠানামা কীভাবে ব্যাখ্যা করতে হয় না বোঝেন, তাহলে আপনি ক্রিপ্টো মার্কেটে আলফা নিয়ে কথা বলার যোগ্য নন।”

চেন ঝি-র ফিয়াটকে ক্রিপ্টোতে রূপান্তর করার প্রয়োজন কি ডিজিটাল অ্যাসেটের বাই-সাইড সাপোর্টের অন্যতম মূল স্তম্ভ ছিল?

যদি তাই হয়, তাহলে SEA জুড়ে মানি-লন্ডারিং অপারেশনগুলোর গণ-শাটডাউন একটি প্রধান ধারার লিকুইডিটি কেটে দিয়েছে, যা সহজেই Rube Goldberg-এর মতো ক্রিপ্টো বাজারে ডমিনো এফেক্ট তৈরি করতে পারত।

যদিও ১০ অক্টোবরের কোনো “অফিশিয়াল” ব্যাখ্যা নিয়ে কখনও ঐকমত্য হয়নি, সাধারণ কনসেনসাস হলো এটি মূলত লিকুইডিটির দীর্ঘদিনের যান্ত্রিক দুর্বলতার ফল। এবং অবশ্যই, ১০ অক্টোবর ছিল সেই একই দিন যখন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প ট্যারিফের বড় ধরনের এসকেলেশন ঘোষণা করেন: চীনা আমদানির উপর অতিরিক্ত ১০০% ট্যারিফ।

As Benjamin Cowen said in an analysis of the event:

“পতনটি কোনো একক ক্যাটালিস্ট থেকে আসেনি। এটি বিকশিত হয়েছিল যখন সীমাবদ্ধ লিকুইডিটি পরিস্থিতি, অভ্যন্তরীণ ব্রেথের অবনতি, অংশগ্রহণ কমে যাওয়া, এবং বিটকয়েন সাইকেলের পরিপক্বতা—সব একসঙ্গে মিলে যায়। যখন সেই চাপগুলো যথেষ্ট জমা হলো, বাজারের ভঙ্গুরতা দৃশ্যমান হয়ে উঠল।”

Cowen also posited that “the crash did not create the weakness,” but “revealed what had been there all along.”

Dragonfly’s Haseeb Qureshi says যে একের পর এক দুর্ভাগ্যজনক ঘটনার ধারা—শুরু হয় শুক্রবার রাতে বাজার ভয় পেয়ে যাওয়া এবং Binance API-এর একটি ত্রুটি—এগুলিই ক্র্যাশ ঘটায়।

এটা সম্পূর্ণ সম্ভব যে ১০ অক্টোবরের ক্র্যাশটি ছিল পুরোপুরি একটি যান্ত্রিক ব্যর্থতা—টেকনিক্যাল সমস্যা, বাজার অনিশ্চয়তা, এবং শুক্রবার রাতে রেজার-থিন লিকুইডিটির সমন্বয়ে তৈরি।

তবে, খুব স্পষ্টভাবে ২০২৫ সালের অক্টোবরে কর্তৃপক্ষ যে বড় অংশে বন্ধ করে দেয়, এমন একটি মাপা যায় না এমন বিশাল আন্ডারগ্রাউন্ড অর্থনীতি রয়েছে, যা পেমেন্ট রেল হিসেবে ডিজিটাল অ্যাসেটের ওপর নির্ভর করে।

আমরা যদি এই সত্যটা মেনে নিই, তাহলে আমাদের এটাও মানতে হবে যে অক্টোবরের শুরুর দিকে চেন ঝি-র সাম্রাজ্যের ওপর বৈশ্বিক ড্র্যাগনেট চীনা শ্যাডো ব্যাংকিং নেটওয়ার্ককে তার লিকুইডিটি টেনে নিতে বাধ্য করেছিল, ফলে অর্ডার বুক নাটকীয়ভাবে পাতলা হয়ে যায়।

তারপর স্পার্কটা ঘটে:

ট্রাম্প ১০০% ট্যারিফ বোমা ফেলেন, সাথে সাথে একটি ম্যাক্রো শক তৈরি হয়।

কারণ চা-মানি লিকুইডিটির ফ্লোরটা ছিল না, প্রাথমিক সেল-অফ পাতলা অর্ডার বুক কেটে সোজা নেমে যায়, ট্রিগার করে যান্ত্রিক ব্যর্থতাগুলো—এর মধ্যে Binance API ওভারলোড, oracle depegs, এবং perp DEX ADL অন্তর্ভুক্ত।

পরবর্তী বড় মার্কেট টার্নে, দেখা যাক চীনা “চা-মানি”-র জগতে কী হচ্ছে এবং এটি ক্রিপ্টো বিশ্বের সঙ্গে সম্পর্কিত কি না।