يتوقع المدير التقني الأول في شركة Bitwise "اتجاهًا ضخمًا" للشركات التي تنشئ خزائن بيتكوين مؤسسية.

الاحتياطيات المؤسسية للبيتكوين تُعد ظاهرة ضخمة مغفلة

شهدت شركة البرمجيات Microstrategy (ناسداك: MSTR) انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 10٪ في عام 2024، ومع ذلك كانت واحدة من أفضل الأسهم أداءً في ناسداك 100، وفقًا لـ Barchart.com.

السبب وراء ارتفاع سهمها بنسبة تزيد عن 400% هو لأنها تملك أكبر كمية من البيتكوين (BTC) في العالم بين الشركات العامة، ويتوقع مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة أصول العملات المشفرة Bitwise، أن تتبع مئات الشركات الأخرى نفس النهج.

في مذكرة نُشرت يوم الاثنين، قدم هوغان حجته لتدفق وشيك من الشركات التي تشتري البيتكوين لتعزيز ميزانياتها، واصفًا إياه بـ “الظاهرة الضخمة المغفلة” التي بدأت بالفعل.

“سنرى مئات الشركات تشتري البيتكوين لخزائنها في الأشهر 12-18 القادمة”، كتب هوغان، “وسترفع مشترياتهم السوق الكاملة للبيتكوين بشكل كبير.”

سواء كانت الظاهرة الضخمة ستحدث بالفعل أم لا، يبقى أن نرى، لكن أحد الأسباب التي تجعل هوغان يتوقع مثل هذا النمط هو حقيقة أن Microstrategy ليست الشركة الوحيدة التي تشتري البيتكوين كأصل خزيني.

تظهر البيانات من Bitcointreasuries.com أن ستة وأربعين شركة عامة يحتفظون بـ 591,539 بيتكوين تقدر قيمتها بحوالي 60 مليار دولار بسعر اليوم، وتمثل 2.82٪ من الإجمالي الكلي للعملة المشفرة والذي يبلغ واحد وعشرين مليون.

على الأقل، هناك اثنا عشر شركة خاصة تحتفظ بـ 368,043 بيتكوين تقدر بحوالي 37 مليار دولار، مما يشكل 1.75٪ من كل البيتكوين.

تتصدر Microstrategy هذه القائمة بحيازتها لـ 450,000 بيتكوين تقدر قيمتها بحوالي 45 مليار دولار، وتمثل 2.12٪ من إجمالي المعروض من البيتكوين.

“في العام الماضي، اشترت Microstrategy حوالي 257,000 بيتكوين”، قال هوغان. “شركة بحجم Chipotle اشترت أكثر من 100٪ من إجمالي المعروض الجديد من البيتكوين في عام 2024″، وأضاف. هذا هو سبب رئيسي آخر يجعل هوغان يعتقد أن هناك اتجاه ضخم في الأفق – إذا كانت شركة متوسطة الحجم مثل Microstrategy قادرة على تجميع هذا القدر من البيتكوين، فما حجم الشراء الذي ستقوم به الشركات العملاقة التي تمتلك جيوب أعمق بكثير؟

سبب ثالث يعتقد هوغان في حدوث هجمة شراء من قبل الشركات للبيتكوين هذا العام هو الظهور للرياح المواتية التنظيمية التي نتج عنها بالفعل تحول كبير في المواقف تجاه العملات المشفرة.

“أصبح امتلاك البيتكوين أمرًا شائعًا – وشعبيته تزداد”، كتب هوغان.

بينما بدأ التحول في الموقف بموافقة أول صناديق للتداول الفوري لعملة البيتكوين (ETFs) في يناير الماضي، أدى تأييد قوي للرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب للعملات المشفرة في مؤتمر البيتكوين 2024 في يوليو وفوزه الساحق في انتخابات الرئاسة في نوفمبر إلى تحريك نافذة Overton ووضع البيتكوين والعملات المشفرة بوضوح في التيار الرئيسي.

استقال العديد من المنظمين المناهضين للعملات المشفرة – وأبرزهم رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر – وتعرضت الجهود السرية المزعومة لإضعاف صناعة العملات المشفرة وكشفت و تم التشهير بها.

“في العام الماضي، واجه الرئيس التنفيذي لأحد الشركات الكبيرة المدرجة في البورصة تحديات كبيرة في إضافة البيتكوين كأصل خزيني. واجهت الشركة مخاطر تغطية إعلامية سلبية، ودعاوى قضائية من المساهمين، وانتباه الجهات الرقابية، والمزيد”، أوضح هوغان. “لكن المخاطر الاعتبارية قد تراجعت بشكل كبير في الأشهر القليلة الماضية.”

أبرز هوغان، تمامًا مثل رئيس مجلس إدارة Microstrategy ومشهور البيتكوين مايكل سايلور، أيضًا أهمية معيار المحاسبة (ASU 2023-08) الذي بدأ تطبيقه مؤخرًا وسيؤثر إيجابًا على الشركات التي تسعى لإنشاء احتياطيات البيتكوين من خلال السماح لها بتقرير كل من الأرباح والخسائر السعریة بدلاً من الخسائر فقط.

“إذا كانت 70 شركة على استعداد لإضافة البيتكوين إلى ميزانياتها عندما كان من الناحية المحاسبية يمكن أن ينخفضَ فقط، فتخيل كم من الشركات ستضيفها إلى ميزانياتها الآن”، قال هوغان. “مائتان؟ خمسمائة؟ ألف؟”