أصدر منظم مالي كوري جنوبي توجيهات شفوية لشركات إدارة الأصول المحلية، تنصحها بتقليل نسبة الأسهم المتعلقة بالعملات المشفرة في صناديقها المتداولة في البورصة.
يحث المنظم الكوري الجنوبي مديري صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) على تقليل التعرض للشركات المتعلقة بالعملات الرقمية
بقلم
مشاركة
ارتفاع عمليات إدراج أسهم “ثيم العملات” يثير الحذر
ذكرت التقارير أن هيئة الرقابة المالية في كوريا الجنوبية (FSS) أصدرت توجيهات شفوية لشركات إدارة الأصول المحلية تحثها على تقليل نسبة الأسهم المتعلقة بالأصول المشفرة في صناديقها المتداولة في البورصة المدرجة. تأتي هذه الخطوة كتذكير بأن “الإجراءات الطارئة المتعلقة بالعملات الافتراضية” التي أعلنتها السلطات المالية في 2017 لا تزال سارية المفعول.
وفقًا لتقرير محلي من المصدر، نصحت هيئة الرقابة المالية مديري الأصول بتقليص أسهم الشركات مثل Coinbase وStrategy في محافظ صناديقها المتداولة في البورصة. وشددت الهيئة على ضرورة الامتثال لتوجيهات الإدارة 2017، التي تحظر على الشركات المالية المؤسسية الاحتفاظ بالأصول الافتراضية أو شراؤها أو قبولها كضمان أو الاستثمار فيها.
ووضح مسؤول غير مسمى من الهيئة الموقف بقوله: “في الآونة الأخيرة، كان هناك اتجاه نحو تخفيف اللوائح المتعلقة بالأصول الافتراضية في الولايات المتحدة وكوريا، ولكن لم يتم بعد وضع قوانين أو توجيهات محددة. وهذا يعني أنه يجب اتباع التوجيهات الحالية حتى يتم استكمال النظام الجديد.”
يُرى أن التوجيه الشفوي هو رد فعل على الطفرة الأخيرة في إدراج ما يُسمى بأسهم “ثيم العملات” وهي البورصات المشفرة وشركات التعدين والشركات التكنولوجية العاملة في تكنولوجيا البلوكشين في سوق الصناديق المتداولة في البورصة المحلي.
كما أشار التقرير، تحمل العديد من الصناديق المتداولة المدرجة محليًا نسبًا كبيرة من الأسهم المتعلقة بالأصول المشفرة، غالبًا ما تتجاوز 10%. على سبيل المثال، يخصص صندوق ETF لأفضل الأسهم الأمريكية من إدارة Korea Investment Trust Management نسبة 14.59% لشركة Coinbase.
وبالمثل، يشمل صندوق KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF نسبة 7.44% من Coinbase و6.04% من Strategy، مما يجعل إجمالي الأسهم ذات الصلة 13.48%. يحتفظ صندوق KoACT Global AI & Robot Active ETF بنسبة 10.34% من Coinbase، ويقال إن صندوق TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF من إدارة Timefolio Asset Management يستثمر نحو 8% في الأسهم المتعلقة بالعملات.
الصناعة تواجه معضلة الامتثال
يجادل مديرو الأصول بأن استبعاد هذه الأسهم فورًا يشكل تحديات. ففي حين يُمكن للصناديق النشطة تعديل الحيازات بتقدير المدير، فإن الصناديق السلبية تكون ملزمة بمؤشراتها الأساسية.
“لأن البنية تتبع المؤشر مباشرة، إذا تم استبعاد الأسهم بصورة عشوائية دون تغيير المؤشر، قد يرتفع خطأ التتبع بشكل حاد”، أوضح مصدر في الصناعة. “أنا أفهم النبرة التنظيمية، ولكن ليس من السهل الاستجابة فورًا.”
اعترف مسؤول من هيئة الرقابة المالية بهذه المشكلة: “ندرك تمامًا أن الصناديق السلبية لا يمكن استبعادها بتقدير شركة إدارة الأصول لأن هيكلها يتبع المؤشر الأساسي مباشرة. هذا البيان يهدف إلى تشجيع الحذر في التصميم العام لمنتجات الصناديق المتداولة حتى يتم إعادة تنظيم النظام.”
كما يشكك منتقدو الصناعة في عدالة تطبيق المعايير التنظيمية فقط على الصناديق المحلية المتداولة في البورصة، مشيرين إلى أن المستثمرين الكوريين الجنوبيين يستثمرون بالفعل بشكل غير مباشر في الشركات العاملة في الأصول الافتراضية عبر الصناديق المُدرجة في الولايات المتحدة.
