يرتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر مع اضطراب الأسواق بسبب الصراع مع إيران وارتفاع النفط

مؤشر الدولار يقترب من 100 مع تلاقي مخاطر الحرب وأسعار النفط وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

سجّل مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية، أقوى مكاسب أسبوعية له منذ أكثر من عام، مرتفعًا بنحو 1.4% إلى 1.5% مع اضطراب الأسواق العالمية بفعل الصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. وقفز المؤشر من نطاق 97 المتوسّط إلى قمم قريبة من 99.20–99.43 خلال التداولات اليومية في أسبوع 6–8 مارس، وهي حركة دفعت الدولار إلى أعلى مستوياته منذ عدة أشهر أمام نظرائه الرئيسيين.

وقت النشر، يقف عند 99.27. ويأتي هذا الصعود في وقت يتكدس فيه المستثمرون في الدولار وسط تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي المرتبط بتوسّع العمليات العسكرية الأميركية-الإسرائيلية ضد إيران. وقد غذّت ردود إيران والاضطرابات الشديدة في الشحن عبر مضيق هرمز—أحد أهم نقاط الاختناق النفطية في العالم—مخاوف بشأن إمدادات الطاقة والتضخم عبر الأسواق العالمية.

يمر نحو 20% من شحنات النفط العالمية عبر مضيق هرمز، وقد تراجع مرور ناقلات النفط عبر هذا الممر بشكل حاد خلال فترات التوتر المتصاعد. وتفاعل متداولو الطاقة بسرعة، دافعين خام برنت إلى نطاق 93 دولارًا للبرميل، مع تحركات يومية في الأسعار وصلت إلى 6% إلى 15% عند ذروتها.

وتبع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) ذلك عن كثب، مرتفعًا إلى نطاق أوائل الثمانينات ويبلغ الآن 89 دولارًا. ويرى متداولو العقود الدائمة على منصة Hyperliquid perp DEX هذا الأسبوع أسعارًا لافتة تصل إلى 115 دولارًا لخام WTI. كما قفزت أسعار الغاز الطبيعي أيضًا مع تسعير المتداولين لاحتمال اضطرابات مطوّلة في الإمدادات وارتفاع الطلب العالمي على الطاقة.

وقد تُرجمت تلك الأسعار الأعلى للطاقة سريعًا إلى تجدد مخاوف التضخم. ويُقدّر محللون أن زيادة مستدامة قدرها 10 دولارات في أسعار النفط قد تضيف نحو 0.2% إلى 0.4% إلى تضخم أسعار المستهلك في الولايات المتحدة، مع إمكانية زيادات أكبر إذا ظلت تكاليف الطاقة مرتفعة لفترة ممتدة.

وقد أجبر خطر التضخم هذا الأسواق على إعادة التفكير في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام. ومع ذلك، تُظهر أداة Fedwatch التابعة لـCME عدم حدوث تغيير خلال تسعة أيام في الاجتماع المقبل للفيدرالي. وتُظهر أسواق العقود الآجلة الآن احتمالًا أقل بكثير لخفض الفائدة في يونيو، إذ تراجعت الاحتمالات من نحو 50% إلى قرابة 30%.

كما خفّض المستثمرون توقعاتهم لإجمالي تخفيضات الفائدة في 2026 إلى نحو 40 نقطة أساس، نزولًا من تقديرات سابقة قرب 60 نقطة أساس. وقد عززت عوائد سندات الخزانة الأميركية الأعلى ميزة الدولار. إذ صعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق مستوى 4% خلال الأسبوع، ما وسّع فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واقتصادات كبرى أخرى، ولا سيما منطقة اليورو واليابان.

وقد ارتفع الدولار على نطاق واسع أمام العملات الرئيسية هذا الأسبوع. وتراجع اليورو نحو نطاق 1.16 دولار خلال الصعود، بينما جرى تداول الين الياباني قرب 157 ينًا للدولار، كما تراجع الجنيه الإسترليني أيضًا أمام العملة الأميركية.

ويقول استراتيجيون في السوق إن حركة الدولار تعكس سلوك “الهروب إلى الأمان” الكلاسيكي خلال الأزمات الجيوسياسية. وبينما تستفيد عادةً أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل الذهب والفرنك السويسري في أوقات عدم الاستقرار، فإن سيولة الدولار ودوره كعملة احتياط عالمية غالبًا ما يجعلان منه الوجهة الأساسية لرؤوس الأموال العالمية خلال ضغوط السوق.

ومن العوامل الأخرى التي تصب في صالح الدولار موقع الولايات المتحدة بوصفها منتجًا رئيسيًا للطاقة. فعلى خلاف أوروبا واليابان اللتين تعتمدان بدرجة كبيرة على النفط والغاز المستوردين، تعمل الولايات المتحدة الآن كمُصدّر صافٍ للطاقة. وبالتالي يمكن لارتفاع أسعار الطاقة عالميًا أن يُحسّن الميزان التجاري للبلاد ويعزز قوة الدولار خلال صدمات السلع الأساسية.

كما ساهم الرئيس دونالد ترامب في الخلفية الجيوسياسية التي تغذي صعود الدولار. إذ قال ترامب للصحفيين إنه “لا يشعر بتردد بشأن إرسال قوات على الأرض” إذا أصبح التصعيد العسكري ضروريًا في إيران، مع الإشارة أيضًا إلى أن غزوًا بريًا واسع النطاق قد يتبين في النهاية أنه “مضيعة للوقت”.

وقد أبقت تعليقات ترامب، وتصريحات قادة أميركيين آخرين، والسلطات الإيرانية، والأطراف الدولية، المخاطر الجيوسياسية مرتفعة، مضيفة طبقة أخرى من عدم اليقين إلى الأسواق المالية التي تتكيف أصلًا مع ارتفاع أسعار الطاقة وتبدّل توقعات البنوك المركزية.

ولعبت العوامل الفنية أيضًا دورًا في هذه الحركة. فقد اخترق مؤشر الدولار مستويات مقاومة رئيسية قرب نطاق 98.4 إلى 98.5، ما أطلق موجة شراء إضافية مع قيام المتداولين بتفكيك رهانات هبوطية سابقة على العملة.

وفي الوقت نفسه، قامت إيران بتنصيب قائد أعلى جديد، حيث تولّى مجتبى خامنئي—الابن البالغ من العمر 56 عامًا للمرشد الأعلى الراحل آية الله علي خامنئي—المنصب. وقد تقود ديناميكية النظام الجديدة إلى خطاب أكثر حدة وموقف خارجي أشد صرامة.

لقد خلق الجمع بين الضغوط الجيوسياسية ومخاطر التضخم المرتبطة بأسعار الطاقة وتراجع توقعات تيسير الاحتياطي الفيدرالي رياحًا خلفية قوية تدعم العملة الأميركية.

ويشير المحللون الآن إلى المستوى النفسي 100 على مؤشر الدولار كهدف محتمل تالٍ إذا ظلت التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة. وبناءً على أسلوب حكم مجتبى خامنئي، يعتقد كثير من المراقبين أنه قد يعكس عن كثب عقيدة والده، ما يعني أن إيران ستُبقي على الأرجح استراتيجيتها القائمة على الردع أولًا.

في الوقت الراهن، رسالة الدولار إلى الأسواق العالمية بسيطة: عندما يرتفع عدم اليقين وتصعد أسعار النفط، تميل عملة الاحتياط العالمية إلى تصدّر المشهد.

الأسئلة الشائعة 🔎

• لماذا يرتفع الدولار الأميركي في مارس 2026؟
  يقوى الدولار بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وتراجع التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• ما هو مؤشر الدولار الأميركي (DXY)؟
  يقيس مؤشر DXY قيمة الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات الرئيسية بما في ذلك اليورو والين والجنيه الإسترليني.
• كيف تؤثر أسعار النفط في الدولار الأميركي؟
  يمكن لارتفاع أسعار النفط أن يعزز الدولار لأن الولايات المتحدة مُصدّر كبير للطاقة، ولأن المستثمرين العالميين يسعون إلى سيولة الدولار خلال صدمات الطاقة.
• هل يمكن أن يواصل الدولار الارتفاع في 2026؟
  يقول المحللون إن الدولار قد يظل قويًا إذا استمرت توترات الشرق الأوسط، وظلت أسعار النفط مرتفعة، وأجّل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة.