يقول الخبير الاقتصادي ستيف هانكي إن الولايات المتحدة تخسر الحرب مع إيران وتعاني من الإفلاس المالي

ستيف هانكي: حراس السندات ينقلبون على ترامب مع تزايد تكاليف الحرب وتوسع العجز

ظهر ستيف هانكي، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة جونز هوبكنز والمساهم المنتظم في مجلة فورتشن، في برنامج "تقرير ديفيد لين" هذا الأسبوع، حيث قدم تحليلاً مفصلاً نقطة بنقطة لأسباب ضعف موقف الولايات المتحدة في الصراع مع إيران أكثر مما يعترف به المسؤولون، ولماذا تؤكد الميزانية العمومية للبلاد ما بدأت الأسواق في تسعيره.

لقد أغلقت الحرب، التي لا تزال مستمرة، مضيق هرمز فعلياً أمام الدول المعادية. انخفضت حركة المرور عبر المضيق بنحو 95٪، وفقاً لهانكي، الذي يصور موقف إيران ليس كدولة محاصرة بل كدولة تربح بهدوء حرب استنزاف. استدعت إيران أكثر من مليون جندي وتسيطر على الممر الضيق الذي يعتمد عليه الاقتصاد العالمي.

قال هانكي لين إن إيران تربح الحرب. وأصر هانكي قائلاً: "إنهم يسيطرون على مضيق هرمز". "يبدو لي أنهم سيستمرون في السيطرة على المضيق، وبهذا المعنى، فإن لديهم نفوذاً كبيراً على الغرب. لقد حشروا ترامب في زاوية تماماً لأن الاقتصادات الغربية تعاني بالفعل من أضرار هائلة".

وأوضح هانكي أن صادرات إيران من النفط قد زادت بالفعل منذ بدء الحرب، مستشهداً بتقارير من مصادر داخل البلاد. وينقل النفط الخام الإيراني عبر ناقلات تخرج من المضيق، ويباع بأسعار أعلى وخصومات أقل مما كانت عليه قبل اندلاع الأعمال العدائية. وقد ارتفع الريال الإيراني بنسبة 6% منذ بدء الحرب. ولا يزال التضخم، الذي يتتبعه هانكي بشكل مستقل، مرتفعاً عند 67% سنوياً، لكنه انخفض من أكثر من 80%.

تتداول أسواق النفط الفعلية في آسيا بأسعار أعلى بكثير من أسعار العقود الآجلة، وهي فجوة يقول هانكي إنها ستنغلق مع مواكبة الأسواق الورقية لواقع العرض. وأشار إلى أن الفلبين أعلنت حالة طوارئ وطنية في مجال الطاقة. وتقوم نيوزيلندا بدفع مبالغ نقدية أسبوعية لحوالي 150 ألف أسرة للمساعدة في تغطية تكاليف الوقود. وتطرقت المقابلة إلى كيفية مواجهة تايوان لنقص الهيليوم، وهو أحد مدخلات تصنيع الرقائق التي يتم الحصول عليها من الخليج، وتقوم الآن بشرائه من روسيا.

وأشار هانكي إلى أن روسيا هي المستفيد الأكبر من الحرب. فهي تنتج النفط والأسمدة والهيليوم، وهي ثلاث سلع محجوبة في الخليج، وهي في وضع يسمح لها بتبادل تخفيف العقوبات مقابل الوصول إلى الأسواق.

ورفض هانكي استراتيجية الموساد الرامية إلى "قطع الرأس" ووصفها بأنها فشل استراتيجي. فقد توقعت تقييمات الاستخبارات أن النظام الإيراني سينهار في غضون أيام من اغتيال المرشد الأعلى. لكن ذلك لم يحدث. وقال هانكي: "هذا يدخل في سجل الفشل".

وأضاف الاقتصادي بجامعة جونز هوبكنز:

"لقد فشلت استراتيجية وإستراتيجية إسرائيل والولايات المتحدة بالفعل."

كما طعن في الادعاء بأن الولايات المتحدة في مأمن من ألم ارتفاع أسعار النفط لأنها مصدّر صافٍ للطاقة. ففي حين تصدر الولايات المتحدة المزيد من منتجات الطاقة بشكل عام، إلا أنها تظل مستورداً صافياً للنفط الخام. قال هانكي: "انسوا حقيقة أننا محصنون بطريقة ما من أسعار النفط العالمية." "هذه مزحة أخرى تخرج من واشنطن."

الصورة المالية ليست أفضل حالاً. شارك هانكي في تأليف مقال في مجلة فورتشن مع المراقب المالي العام السابق للولايات المتحدة ديف ووكر، مستندين مباشرة إلى البيانات المالية الموحدة للحكومة الأمريكية نفسها. اعتباراً من 30 سبتمبر 2025، تمتلك الحكومة الفيدرالية ما يقارب 6 تريليونات دولار من الأصول مقابل ما يقارب 48 تريليون دولار من الالتزامات المدرجة في الميزانية العمومية. إذا أضفنا الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية — وكلاهما خارج الميزانية العمومية — يرتفع إجمالي الالتزامات إلى حوالي 136 تريليون دولار.

"لديك ما يزيد قليلاً عن ستة تريليونات من الأصول وما يقرب من 48 تريليون من الالتزامات"، قال هانكي للين خلال المناقشة.

وتابع:

"هذا يعني أنك معسر. إنها كارثة كاملة، والأرقام تتدهور بسرعة كبيرة."

وقد كان لسوق السندات رد فعل على ذلك. ويعكس ارتفاع عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قلق المستثمرين بشأن توسع العجز، ويشير هانكي إلى العلاقة بين ارتفاع العائدات وانخفاض أسعار الذهب، ليس لأن الوضع طويل الأجل للذهب قد تغير، بل لأن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من التكلفة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا. ويحافظ هانكي على النطاق المستهدف لسعر الذهب بين 6000 و7000 دولار للدورة الحالية.

الحلول التي يقترحها هانكي: لجنة برلمانية لمعالجة الالتزامات الحالية، وتعديل دستوري على غرار "فرامل الديون" السويسرية لعام 2001، والذي من شأنه أن يحدد سقفاً لنمو الإنفاق بمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، ويشترط تحقيق وضع مالي متوازن على مدار الدورة الاقتصادية. أما ما إذا كان الكونغرس سيتخذ إجراءً بشأن أي من هذين الأمرين، فهذا، كما يقول هانكي، "مسألة أخرى".

الأسئلة الشائعة

• هل الحكومة الأمريكية معسرة؟ وفقاً لبياناتها المالية الموحدة، تمتلك الحكومة الفيدرالية ما يقرب من 6 تريليونات دولار من الأصول مقابل 136 تريليون دولار من إجمالي الالتزامات عند احتساب الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية.
• هل إيران تربح الحرب ضد الولايات المتحدة وإسرائيل؟ يرى الاقتصادي ستيف هانكي أن إيران تربح من خلال السيطرة على مضيق هرمز، وزيادة صادرات النفط، وانتظار خصم متفوق عسكريًا ولكنه مقيد اقتصاديًا.
• كيف تؤثر الحرب مع إيران على أسعار النفط في الولايات المتحدة؟ الولايات المتحدة مستورد صافٍ للنفط الخام، لذا فإن ارتفاع الأسعار العالمية الناجم عن إغلاق مضيق هرمز يؤدي مباشرة إلى ارتفاع التكاليف على المستهلكين والشركات الأمريكية.
• ما هو السعر المستهدف للذهب الذي حدده ستيف هانكي؟ يحافظ هانكي على نطاق سعري مستهدف يتراوح بين 6000 و7000 دولار للأونصة خلال الدورة الحالية، على الرغم من أنه يتوقع تباطؤ وتيرة المكاسب في ظل ارتفاع العائدات وقوة الدولار.