يغلي نشاط المشتقات مع تفضيل متداولي خيارات البيتكوين لعقود الشراء على عقود البيع

بيانات المشتقات تُظهر أن المتداولين يراهنون على صعود البيتكوين رغم التحوطات قصيرة الأجل

وفقًا لإحصاءات coinglass.com، عبر منصات المشتقات العالمية، يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة 655,470 بيتكوين، بقيمة تقارب 44.45 مليار دولار. ويتوزع هذا النشاط عبر البورصات الكبرى، حيث تتصدر بينانس بـ 118,020 بيتكوين (8 مليارات دولار)، تليها CME بـ 103,410 بيتكوين (7.01 مليارات دولار). وبينما انخفضت الفائدة المفتوحة لدى Binance بنسبة 1.08% خلال 24 ساعة، شهدت CME تراجعًا أشد بنسبة 5.09%، ما يلمّح إلى أن التموضع المؤسسي هدأ قليلًا خلال أحدث مرحلة لتماسك الأسعار.

وبعيدًا عن أكبر منصتين، لا تزال السيولة موزعة على نطاق واسع. تمتلك Gate فائدة مفتوحة قدرها 72,210 بيتكوين بقيمة 4.90 مليارات دولار، بينما تحمل Bybit مقدار 58,580 بيتكوين (3.97 مليارات دولار) وتحافظ OKX على 43,350 بيتكوين (2.94 مليار دولار). وسجّلت Bybit زيادة بنسبة 4.63% في الفائدة المفتوحة خلال الـ24 ساعة الماضية، ما يشير إلى أن المتداولين هناك لا يزالون يضيفون تعرضًا في حين تقلّص منصات أخرى مراكزها.

وبشكلٍ إجمالي، ترسم بيانات العقود الآجلة صورةً لسوقٍ لا يزال منخرطًا بقوة لكنه لا يندفع بقوة نحو إضافة رافعة مالية جديدة. وقد أظهرت عدة بورصات تراجعاتٍ ساعةً بساعة بشكل طفيف في الفائدة المفتوحة، ويبلغ التغير الإجمالي خلال 24 ساعة عبر جميع المنصات –2.68%، ما يشير إلى أن المتداولين قد يتوقفون مؤقتًا بانتظار إشارات اتجاهية أوضح.

أما أسواق الخيارات فتُظهر انحيازًا أقوى نحو التموضع الصعودي. إذ تكشف الفائدة المفتوحة الإجمالية للخيارات أن عقود الشراء (Calls) تمثل 57.58% من المراكز، أي ما يعادل 305,677.96 بيتكوين، مقارنةً بـ 225,181.28 بيتكوين في عقود البيع (Puts) بنسبة 42.42%. وبعبارة بسيطة: يميل المتداولون إلى التفاؤل بالصعود، ولكن دون تهور.

وتحكي نشاطات الخيارات قصيرة الأجل قصة مختلفة قليلًا. فخلال الـ24 ساعة الماضية، تقدّم حجم تداول عقود البيع قليلًا على عقود الشراء، إذ شكّل 51.90% من حجم التداول مقابل 48.10% لعقود الشراء. ويشير هذا الاختلال إلى أن بعض المتداولين يتحوطون من تقلبات الأسعار الأخيرة حتى مع استمرار الرهانات الأطول أجلًا في تفضيل أسعار أعلى.

وتُظهر تموضعات خيارات CME أن معظم الفائدة المفتوحة متجمعة في آجال استحقاق تمتد من شهر إلى ثلاثة أشهر، مع أكبر التراكمات في نافذتي 1–2 شهر و2–3 أشهر. ويشير هذا التوزيع إلى أن المتداولين يركزون بقوة على حركة الأسعار في أوائل الربيع بدلًا من الاستحقاقات البعيدة، وهو ما يحدث عادةً عندما تتوقع الأسواق تقلبات على المدى المتوسط.

وتُظهر نظرة أدق على لوحة خيارات Deribit أين يضع المتداولون أكبر رهاناتهم. فالرهان الأكثر ازدحامًا هو عقد شراء بتاريخ استحقاق 27 مارس 2026 عند 125,000 دولار، مع فائدة مفتوحة تبلغ 10,347.9 بيتكوين، يليه عقد شراء شائع آخر عند 75,000 دولار مع 9,251.9 بيتكوين. وعلى الجانب الآخر، يواصل المتداولون إبقاء التأمين قائمًا. ومن بين رهانات الحماية الكبيرة عقد بيع عند 60,000 دولار مع 8,884.6 بيتكوين، بينما توجد شبكة أمان أعمق عند عقد البيع 20,000 دولار مع 8,568.5 بيتكوين، ما يُظهر أن بعض المستثمرين لا يزالون يتحوطون من هبوط حاد.

وتُظهر هذه المراكز نمطًا مألوفًا في سوق خيارات البيتكوين: المتداولون يحمون أنفسهم إذا هبطت الأسعار، مع إبقاء المجال مفتوحًا لتحقيق أرباح إذا سجل البيتكوين موجة صعود قوية. ومن بين رهانات الصعود البارزة عقد شراء عند 90,000 دولار يستحق في 27 مارس 2026 مع فائدة مفتوحة تبلغ 5,715.3 بيتكوين، وعقد شراء أطول أجلًا عند 120,000 دولار يستحق في 25 ديسمبر 2026 ويحمل 5,626.6 بيتكوين. وبعبارة أخرى، لا يزال الكثير من المتداولين يُبقون أهدافًا سعرية طموحة على الطاولة بقوة.

وتضيف بيانات «أقصى ألم» — مستوى السعر الذي تنتهي عنده أكبر عدد من عقود الخيارات بلا قيمة — طبقة أخرى من التشويق. على Deribit، يقع مستوى أقصى الألم المهيمن حول استحقاق 27 مارس قرب 75,000 دولار، مصحوبًا بأكبر عمود للقيمة الاسمية للخيارات بين الاستحقاقات القادمة. ويشير هذا التركّز إلى أن السوق قد ينجذب نحو هذا المستوى كلما اقترب موعد الاستحقاق.

وتُظهر منصات أخرى قوى جذب مختلفة قليلًا. إذ تحوم منحنيات أقصى الألم لخيارات بينانس حول نطاق ما فوق 70,000 دولار بقليل على المدى القريب، بينما تقفز إسقاطات الآجال الأطول بشكل حاد نحو نحو 120,000 دولار تقريبًا حول نافذة سبتمبر 2026. وعلى OKX، تتجمع قراءات أقصى الألم حول 78,000 إلى 79,000 دولار عبر عدة استحقاقات.

باختصار، يبدو أن متداولي المشتقات يسيرون على خيطٍ رفيع: تحوط حذر على المدى القريب يقابله استمرار رهانات الصعود. وتظل الرافعة المالية في العقود الآجلة كبيرة لكنها مستقرة، كما تفوق عقود الشراء عقود البيع، وتشير تجمعات الاستحقاق حول منتصف نطاق 70,000 دولار إلى المكان الذي يتوقع المتداولون أن تدور فيه معركة الشد والجذب التالية.

ولو كانت سوق مشتقات البيتكوين طاولة بوكر، فإن الرقائق لا تزال مكدّسة على نحوٍ عالٍ — لكن الكثير من اللاعبين يحتفظون ببعض رهانات التأمين في جيوبهم الخلفية.

الأسئلة الشائعة 🔎

• ما إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة الآن؟
  يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة العالمية لعقود البيتكوين الآجلة نحو 655,470 بيتكوين، بقيمة تقارب 44.45 مليار دولار.
• هل متداولو خيارات البيتكوين متفائلون بالصعود أم بالهبوط؟
  تمثل عقود الشراء نحو 57.6% من الفائدة المفتوحة، ما يشير إلى أن المتداولين يميلون إجمالًا إلى التفاؤل بالصعود.
• أين يتركز أكبر تجمع لاستحقاقات خيارات البيتكوين؟
  تتجمع كتل رئيسية من الفائدة المفتوحة حول استحقاق 27 مارس 2026، خصوصًا قرب مستوى 75,000 دولار.
• ما مستويات «أقصى ألم» الحالية لخيارات البيتكوين؟
  تقع مستويات أقصى الألم تقريبًا حول 75,000 دولار على Deribit ونحو 78,000 دولار على Binance وOKX.