تُظهر البيانات الأخيرة أنه بعد تدفقات الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة للبتكوين هذا الأسبوع، جمعت شركة Blackrock’s IBIT ما يعادل 655,570.77 BTC، في حين تمتلك Fidelity’s FBTC ما يعادل 200,712.72 BTC. في الوقت نفسه، قامت عدد من المؤسسات المالية الأكثر قوة في العالم بتكديس مراكز كبيرة في هذه الصناديق—وفيما يلي تفصيل لصناديق التحوط الكبرى التي تمتلك حصصًا في IBIT وFBTC.
وراء الستار: داخل صناديق التحوط الرائدة التي تستثمر في IBIT وFBTC
بقلم
مشاركة
صناديق التحوط تتوغل في صناديق البتكوين المتداولة بالبورصة
حاليًا، تتصدر صندوقي Ishares Bitcoin Trust (IBIT) لشركة Blackrock وWise Origin Bitcoin Fund (FBTC) لشركة Fidelity قائمة الصناديق المتداولة بالبتكوين. بفضل التدفقات التي شهدتها يوم الجمعة، يسيطر IBIT على ما يعادل 655,570.77 BTC—بقيمة تفوق 70 مليار دولار بالأسعار الحالية. يليه FBTC الذي يحتفظ بمركزه في المركز الثاني بحيازته 200,712.72 BTC، تقدر قيمتها بـ21.43 مليار دولار. تُظهر القيمة الإجمالية لهذين الصندوقين أنهم يسيطرون على ما يعادل 91.43 مليار دولار بالبتكوين.
الآن، تمتلك العديد من صناديق التحوط الأكثر قوى عالميًا حصصًا في IBIT وFBTC. لذا قمنا بالتعمق في أكبر خمسة مالكين لكل صندوق لنعرف من هم اللاعبون الذين يسيطرون على هذه الساحة. في حين تكتفي بعض الشركات بصندوقي IBIT أو FBTC فقط، يختار البعض الآخر توسيع نطاقه، حيث يُقبل على صناديق ETF المتعلقة بالبتكوين مثل GBTC، HODL، و BITB إلى جانبهم.
Fidelity’s FBTC
أكبر صندوق تحوط يمتلك FBTC هو Jane Street Group LLC. المعروف كقوة عالمية في التداول الكمي وتقديم السيولة، يقود Jane Street المشهد. يليه بمسافة قريبة Millennium Management LLC، شركة استثمارية كبيرة في عالم الاستثمارات البديلة. اعتبارًا من مارس، يمتلك Jane Street 7,239,363 سهم من FBTC، بما في ذلك 358,500 خيار شراء و119,400 خيار بيع—مما يوحي بتوجه صعودي نحو صناديق BTC ETFs. يمتلك Millennium حوالي 6,955,712 سهم دون أي خيارات مرتبطة بها سواء كانت شراء أو بيع.
المركز الثالث تحتله Capula Management Ltd، مع حيازتها 4,299,112 سهم من FBTC. يحتفظ الصندوق البريطاني، ومقره لندن، بموقعه. يلي Capula هو Schonfeld Strategic Advisors LLC (أو SSA)، الذي يمتلك 4,187,281 سهم. قام Schonfeld بتقليص حصصه في FBTC منذ سبتمبر 2024، عندما كان يمتلك 5,530,865 سهم. يُكمل قائمة الخمسة الأوائل Sculptor Capital LP، المعروف سابقًا باسم Och-Ziff Capital Management Group، الذي زاد من حصصه في FBTC من 801,950 سهم في نهاية عام 2024 إلى 2,188,727 سهم اليوم.
Blackrock’s IBIT
أكبر صندوق تحوط لديه تعرض لـ Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust هو Brevan Howard Capital Management LP. في عام 2025، يحتفظ الصندوق بما يعادل 21,567,122 سهم من IBIT. هذا يمثل انخفاضًا من 25,567,302 في الربع الأخير من 2024—تقليل بمقدار 4,000,180 سهم. في المركز الثاني يأتي مجموعة جولدمان ساكس، بمجموع 30,831,854 سهم. منها 23,378,954 تمتلك مباشرة، و1,445,200 خيارات شراء، و6,007,700 خيارات بيع. Millennium تحل في المركز الثالث مع 18,100,456 سهم، منها 17,587,156 مملوكة بشكل مباشر.
يمتلك Millennium أيضًا خيارات على 246,500 سهم وخيارات بيع على 266,800 سهم إضافي. مباشرة خلفها هو Susquehanna International Group LLP، الذي يمتلك 29,868,970 سهم موزعة بين 12,403,900 خيارات شراء، 6,816,100 خيارات بيع، و10,648,970 أسهم مباشرة. خامس أكبر مالك هو Brooklands Fund Management Ltd، وهي شركة متميزة بموقع متواضع نسبيًا بحيازة 15,300 سهم.
تغليف البتكوين المؤسسي
يشير الوجود المتزايد لصناديق التحوط الثقيلة في هذه الصناديق المتداولة بالبتكوين إلى تعميق الترابط بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. يشير تعرضهم المحسوب إلى اهتمام استراتيجي أوسع، ليس فقط في البتكوين بذاته، ولكن في تغليفه المؤسسي. وبينما يستمر رؤوس الأموال في التكتل حول هذه الأدوات، تصبح الخطوط الفاصلة بين المالية التقليدية وابتكارات التشفير أرق مع مرور كل ربع سنة.
