وفاة دورة الأربع سنوات: خبراء في الواقع الكلي الجديد للبيتكوين

تغيير في جوهر السوق

عندما بلغت البيتكوين ذروتها عند 126,000 دولار في 6 أكتوبر 2025، كان هناك شعور سائد في السوق بتوجه نحو ارتفاعات جديدة قياسية حتى نهاية العام. قليلون توقعوا الانحدار مرة أخرى دون رقم الستة أرقام، ناهيك عن الانتهاء في نهاية العام بلون أحمر. كان هذا التفاؤل يستند إلى الدورة التاريخية التي تستغرق 4 سنوات، والتي أشارت إلى أن عام 2025 — كعام ما بعد نصف — كان متجهًا لتحقيق مكاسب كبيرة.

تحولت الرواية فجأة في 10 أكتوبر، عندما تسببت سلسلة تصفية ضخمة في اتجاه هبوطي حاد، لتجر البيتكوين في النهاية إلى قرب 80,000 دولار. على الرغم من الإشارات اللاحقة للمرونة، افتقد الأصل الزخم اللازم لاستعادة حاجز 100,000 دولار النفسي قبل نهاية العام. في حين أن الأسبوع الأول من يناير 2026 أظهر إشارات على التعافي، تشير المؤشرات الفنية إلى أن العودة إلى الارتفاعات السابقة ليست وشيكة.

في النهاية، اعتُبر عام 2025 كإنذار. يبدو أن الدورة ذات الأربع سنوات قد فقدت قدرتها على التنبؤ، مما أجبر المستثمرين على البحث عن مقاييس جديدة لتحديد مسار البيتكوين على المدى الطويل بعيدًا عن الأنماط التاريخية للنصف.

اقرأ المزيد: هل الدورة ذو الأربع سنوات للبيتكوين قد انكسرت بعد النهاية غير المتوقعة لعام 2025؟

الإجماع بين المحللين هو أن البيتكوين تشهد تحولاً أساسياً في النظام. أداء 2025 لا يُرى كفشل للأصل، بل كدليل على أن “الأموال الذكية” للمؤسسات استحوذت بشكل جوهري على جوهر السوق. يدعي الخبراء أن رأس المال المؤسساتي – الذي غالبًا ما يكون محاطًا بالتحوط وطويل الأجل ويحكمه التفويضات الصارمة – قد استقرت حركة السعر، مما ينتج عنه “تقدير أكثر بطأً” وأرضية سعرية أكثر مرونة، وإن كانت أقل انفجارًا.

يوجد أيضًا اعتقاد متزايد بأن البيتكوين قد ابتعد عن وضعه كأصل مضارب ضيق. الآن، عوامل مثل سياسات أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية وإعادة توازن المؤسسات تملي سعره أكثر من التكهنات التجزئة.

هان تان، كبير محللي السوق في Bybit Learn، يجادل بأن مصادر الطلب الجديدة قد غيرت طبيعة الدورة. “بينما لا يزال المشاركون تجار التجزئة يلعبون دورًا رئيسيًا في العملات الرقمية، تم تخفيف تأثيرهم بواسطة اللاعبين المؤسساتيين”، أوضح تان. وهذه الرؤية يEchoo بها ريتشارد آشر، مدير التداول في Openpayd، الذي أشار إلى أن المشاركين بالموارد الجيدة قد نضجوا هيكل السوق. “مع مرور الوقت، يجب أن يدعم هذا التغيير حركة سعرية أكثر دوامًا”، قال آشر.

انتعاش يناير 2026: ضغط أو جوهر؟

ظهرت أدلة على هذا التحول في بداية يناير، مع ورود تدفقات كبيرة إلى صناديق المؤشرات المتداولة في 2 و5 يناير. تزامنت هذه التدفقات مع ارتفاع البيتكوين إلى أكثر من 94,000 دولار لأول مرة منذ 9 ديسمبر. بخلاف الارتفاعات الزائلة في أواخر 2025، يبدو أن البيتكوين تحافظ على مستوى فوق 90,000 دولار.

ومع ذلك، يعزي بعض المراقبين الارتفاع في أوائل 2026 إلى “ضغط قصير” – حيث يُجبر المتداولون الذين يراهنون على انخفاض السعر على إعادة شراء مواقفهم – بدلاً من رأس المال الجديد. نيمة بني، مؤسسة Bitlease، لاحظت أنه بينما بالفعل وفر الضغط السيولة، فإن “الأموال الذكية” وفرت الأرضية.

“القصة الحقيقية هي رأس المال الذي أدرك أن الانتظار للحصول على ‘دخول أفضل’ كان خطأ”، قال بني. “نافذة الشراء الرخيص أغلقت بشكل أساسي”.

إيليا كالتشيف، محلل في Nexo Dispatch، وافق قائلاً إن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة توفر دعمًا مباشرًا للسوق الفوري. وأضاف أن التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثريوم وبعض العملات الألتكوين تشير إلى “انخراط أوسع وإن كان حذِرًا في المخاطر بدلاً من حركة ضيقة مدفوعة بالضغط”.

بن كاسلين، المسؤول التنفيذي في VALR، أشار إلى أن الارتفاع هو مزيج صحي من الشراء الفني الإجباري وإدخالات رأس المال السنوية الجديدة. “هذا المزيج يؤكد على أساس صحي أكثر للارتفاع مقارنة بالارتفاعات المدفوعة بالتصفية الخالصة”، قال كاسلين.

الأسئلة الشائعة 💡

• لماذا انخفض البيتكوين بعد بلوغه الذروة عند 126 ألف دولار في أكتوبر 2025؟ تسببت سلسلة تصفية ضخمة في 10 أكتوبر في انخفاض الأسعار قرب 80 ألف دولار.
• هل فقدت الدورة ذات الأربع سنوات قدرتها على التنبؤ؟ يقول المحللون إن رأس المال المؤسساتي قد أعاد تشكيل مسار البيتكوين بعيدًا عن الدورات التاريخية.
• ما هي العوامل التي تقود سعر البيتكوين عالميًا الآن؟ سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تدفقات صناديق المؤشرات، وإعادة توازن المؤسسات تفوق التكهنات التجزئة.
• هل يعتبر ارتفاع يناير 2026 مستدامًا؟ يرى الخبراء أنه مزيج من سيولة الضغط القصير ودعم رأس المال المؤسساتي الجديد.