VCs: أبطال غير متوقعين لجمع التبرعات بالعملات الرقمية؟ خبير يقول أن النظام الحالي معيب، نماذج أفضل موجودة

وصل نظام التشفير البيئي إلى حالته الحالية بفضل VCs والحيتان

بحسب غريف غرين، ساهمت مشاركة رأس المال الاستثماري (VC) في مناسبات إطلاق الرموز في سد الفراغ الذي نشأ عندما فقدت العروض الأولية للعملات الرقمية (ICOs) جاذبيتها كطريقة لجمع الأموال. في حين أن النقاد يرون أن النظام الحالي يفضل VCs والحيتان الكبيرة، إلا أن غرين يعتقد أن هذا النظام البيئي “وصل بنا إلى هنا” وبالتالي له قيمة.

في ردود مكتوبة تم مشاركتها مع أخبار Bitcoin.com، يعترف غرين، الذي أطلق استوديو منتجات Web3 General Magic في عام 2021، بأن VCs أصبحوا أيضًا حراس البوابة. جادل غرين بأن هذا أدى إلى أن “تتطلع المجتمعات إلى عمليات الدفع المجانية أو فرص زراعة العائد”. ومع ذلك، يؤكد أن VCs قد قدموا حلاً نظرًا لعدم اليقين التنظيمي المتزايد، رغم أنه ليس مثاليًا.

ومع ذلك، يعترف غرين بوجود نماذج أفضل ولكنه يحذر من أن الهدف لا ينبغي أن يكون استبعاد VCs بالكامل، بل إقامة نظام “حيث يمكن للجميع المشاركة بشكل مؤثر والتمتع بفرص لتحقيق الأرباح”. يتنبأ مؤسس General Magic أن نموذج VC أو الدفع المجاني سيتم تجاوزه بواسطة منصات الإطلاق التي تعتمد على منحنيات الترابط، التي حققت نجاحًا في عام 2024. يعتقد المؤسس أن مشاريع Web3 تحتاج في النهاية إلى نموذج يعطي الأولوية للاستدامة طويلة الأجل والاتساق بدلاً من “الانقلابات السريعة”.

كما أوضح غرين كيف أن البروتوكول المبتكر لتحويل الرموز المعروف باسم مسرّع المربع يمكن أن يكون مفيدًا في معالجة التحديات مثل التلاعب، وهيمنة الحيتان، والبيع السريع في مناسبات توليد الرموز. ناقش المزيد التأثير التنظيمي على مسار نمو مشاريع البلوكشين.

فيما يلي إجابات غرين على جميع الأسئلة المرسلة.

أخبار Bitcoin.com (BCN): تم الحديث عن أن الاقتصاد الرمزي للعديد من المشاريع الشعبية قد تسبب في تحيز لصالح حيتان التشفير والمستثمرين المخاطرين. كيف تقيم مشاركة المستثمرين المخاطرين (VCs) والحيتان في عمليات إطلاق الرموز؟ هل كانت أكثر فائدة لصناعة التشفير، أم أن وجودها أضر بتطور الصناعة؟

غريف غرين (GG): سد VCs فجوة حاسمة بعد حقبة ICO، عندما كانت الفرق بحاجة إلى رأس المال للبناء ولكن التمويل المجتمعي أصبح معقدًا. بفضل نظام رأس المال الاستثماري، أصبح لدينا آلاف التجارب التي أوصلتنا إلى ما نحن عليه اليوم، وهذا أمر ذو قيمة.

لكنهم أصبحوا أيضًا حراسًا، وتم التقاط معظم الأرباح في جولاتهم الخاصة – مما ترك المجتمعات تبحث عن العوائد أو فرص زراعة العائد. لم يكن ذلك مثاليًا، لكن مع عدم اليقين التنظيمي، تدخل VCs لتقديم حل.

تقييم 5/10

أعتقد أننا مستعدون لنماذج أفضل – نماذج تتماشى فيها حوافز الجميع منذ اليوم الأول مع مراعاة الامتثال. المستقبل ليس عن استبعاد VCs، بل عن خلق أنظمة حيث يمكن للجميع المشاركة بشكل مؤثر والتمتع بفرص لتحقيق الأرباح.

BCN: في الأيام الأولى، كان مطورو البلوكشين متحمسين لإيجاد VCs يدعمون مشاريعهم. لم يتحقق الكثير من هذه الحالات بشكل جيد على المدى الطويل. من خلال ملاحظتك، ما هو الاتجاه المتوقع للمبتكرين في صناعة البلوكشين؟ هل لا يزال هناك ارتباط متزايد مع المستثمرين المخاطرين والمستثمرين الكبار أم أن المبتكرين يميلون أكثر نحو المستثمرين الأفراد؟

GG: سؤال محمل بعض الشيء! غالبًا ما يجلب المستثمرون الأفراد والملائكة أكثر من مجرد المال – فهم عادةً ما يكونون شغوفين جدًا بمهمة المشروع. هم المجتمع! وبينما لا ينبغي أن نخصم VCs تمامًا (يمكن أن تكون شبكاتهم وخبراتهم ذات قيمة)، يبدو أن نموذج رأس المال الاستثماري خطوة للوراء لنظام البلوكشين، كان يجب علينا فقط إصلاح ICOs.

التكنولوجيا هذه تميل بطبيعتها لجمع الأموال بطريقة لا مركزية، ومجتمعية الأسبقية. أعني، ما هو الحلم الذي يتمثل في تحويل مليونيرات رأس المال الاستثماري إلى مليارديرات؟ الرؤية الحقيقية هي توزيع الملكية على أكبر 10,000 من المعجبين لديك ومشاركة نجاح التجربة معًا.

BCN: الهيمنة التي كانت للعروض الأولية للعملات الرقمية (ICOs) على جانب إطلاق الرموز في صناعة البلوكشين لم تعد الأمر، على الرغم من العدد المتزايد للمشاريع التشفيرية التي تفيض في السوق. ما هي نماذج إطلاق الرموز المهيمنة اليوم في صناعة العملات المشفرة، ومدى فعاليتها في رأيك؟

GG: نموذج VC/الدفع المجاني في طريقه للخروج بالتأكيد. منصات إطلاق منحنيات الترابط تهيمن على الساحة، لكن منحنيات الترابط ليست شيئاً جديداً، وقد أطلقت حتى واحدة مع Token Engineering Commons في 2021.

هذا الاتجاه انفجر على الساحة مع friend.tech، لكن pump.fun غيّرت اللعبة حقاً، حيث أطلقت 5.5 مليون رموز في 2024. أرقامهم مذهلة – حيث جلبوا أكثر من 350 مليون دولار في الإيرادات. لكن أكثر من 95% من تلك الرموز كانت في الأساس احتيال. أصبحت pump.fun أشبه بالكازينو من منصة إطلاق، ومعظم المشاركين يخسرون المال.

بينما من الواضح أن هناك مكاسب في المقامرة (تلك الأرقام لا تكذب!)، فإن المشاريع الجادة التي تسعى لإطلاق الرموز تحتاج إلى شيء مختلف. تحتاج إلى آلية تعطي الأولوية للاستدامة على المدى الطويل والاتساق بدلاً من الانقلابات السريعة.

BCN: يُقال إن التنظيم لعب دورًا كبيرًا في تغيير المشهد بعيدًا عن نموذج ICO إلى النماذج التي نراها اليوم. هل يمكنك توضيح كيف أثرت الأنظمة الحالية على قطاع إطلاق الرموز؟

GG: يبدو أن العملات الاستهزائية قد انفجرت في المشهد لأن التنظيم أخرج معظم حالات الاستخدام المشروع. يبدو أنه خلال السنوات القليلة الماضية، بناء أي شيء أكثر من عملة استهزائية يتطلب الكثير من الهندسة القانونية الغريبة. المفارقة هي أن بعض المشاريع الأكثر احتيالا كان لديها أقل المخاوف التنظيمية.

BCN: في رأيك، هل استفادت المشاريع الجديدة لشبكات البلوكشين والمستثمرون الأفراد والمؤسسات من التعديلات التنظيمية، أم أنهم قد تمت إعاقتهم؟

GG: التنظيم لم يضف أي قيمة تُذكر للجوانب اللامركزية في مجال البلوكشين. لقد قاموا بعمل جيد في ملاحقة المجرمين، لكن بقية عملهم فقط حال دون وصول المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى المشاريع الرائعة في مهدها، وفي العديد من الحالات، منع المشاريع الشرعية من الانطلاق على الإطلاق.

BCN: يُقال أنك من المهندسين المعماريين لمسرّع المربع (q/acc)، الذي يعالج قضايا مثل التلاعب، وهيمنة الحيتان، والبيع السريع في مناسبات توليد الرموز. هل يمكنك أن تشرح بإيجاز كيف يعمل q/acc وكيف يمنع الممارسات غير العادلة المرتبطة بإطلاق الرموز؟

GG: q/acc يجمع بين آليتين قويتين – منحنيات الترابط المعزز (ABCs) والتمويل التربيعي (QF) – لإنشاء عمليات إطلاق رموز مدعومة من النظام البيئي.

البروتوكولات مثل Polygon ترعى المشاريع لإطلاق الرموز عن طريق توفير توكنها (POL) كضمان لمنحنى ترابط توكن المشروع. كما يوفرون أيضًا مجموعة مطابقة لنكهتنا من التمويل التربيعي، الذي نسميه ‘q/acc’. يساعد هذا المشاريع في الحصول على تمويل مضاف يتم توزيعه بناءً على مدى نجاحها في جذب الدعم المجتمعي.

الفرق الكبير بين q/acc والتمويل التربيعي التقليدي؟ بدلاً من التبرعات، يدعم المشاركون في جولات q/acc فعليًا شراء الرموز بتخفيض على المشاريع التي يدعمونها. ما يميز q/acc عن pump.fun هو تركيزنا على الاتساق طويل الأمد من خلال التخصيص.

المشاريع تبدأ مع غالبية إمداد الرموز، مقفلة لمدة سنة ثم تيارات على السنة التالية. يحصل أعضاء المجتمع الذين يشترون خلال جولات q/acc على رموز مقفلة لمدة 6 أشهر والتيارات على الأشهر الستة التالية. بعد الجولة، تصل الرموز السائلة إلى التبادل اللامركزي – وهذا هو الوقت الذي يبدأ فيه المضاربة في سوق العملات المشفرة العادي.

إليك الجزء الأكثر روعة: المجتمع الحقيقي الذي يؤمن بالقيمة الطويلة الأمد للمشروع يحصل بأسعار رخيصة، قبل المضاربين و بفضل المنحنى الترابطي والإغلاق، سيكون سعر DEX دائمًا أعلى من ما دفعه المجتمع طيلة جولة q/acc – على الأقل حتى تبدأ رموزهم في الفتح.

BCN: مع مراعاة التنظيم، كيف يتناسب نهجك مع الإطار التنظيمي الحالي؟

GG: كل رمز يتم إطلاقه عبر q/acc هو رمز فائدة من اليوم الأول – تقدم جميعها وصولاً إلى غرفة دردشة محجوبة بالرموز مع فريق المشروع، بالإضافة إلى أي فائدة إضافية يجلبها المشاريع. على سبيل المثال، أطلق Prismo رمزه L2 للغاز من خلال q/acc.

بتركزنا على رموز الفائدة، يمكننا أن نعمل ضمن إرشادات تنظيمية أوضح مقارنة بأنواع الرموز الأخرى. الإطار التنظيمي لرموز الفائدة راسخ وعادة ما يكون بسيطًا.

BCN: Pump.fun، التي واجهت مشاكل مؤخرًا، يُقال إنها بدأت نموذجًا يبدو شديد اللامركزية بإطلاق الرموز دون أي شكل من البيع المسبق أو تخصيص للفريق. ورد أن العديد من المحللين قد انتقدوا هذا النموذج، بالنظر إلى كيفية تنفيذه في النهاية. هل يمكنك توضيح الفرق بين إبداع فريقكم وإبداع Pump.fun لقرائنا، موضحًا كيفية تفادي مشروعكم للمخاطر التي واجهها السابق؟

GG: Pump.fun أثبتت أن منحنيات الترابط رائعة لإطلاق الرموز. يحدث اكتشاف الأسعار في الطريق نحو الصعود وحتى عند القيمة السوقية المنخفضة، هناك سيولة. ولكنهم لم يساعدوا فعلاً أي مشاريع حقيقية غير العملات الاستهزائية. المطورون المفتوحون الذين يحاولون ترميز مشاريعهم لا تلقى نجاحًا هناك. نسبة الضجيج للإشارة سيئة للغاية، وحتى عندما تجد مشروعًا جادًا، مثل عملة الميم للذكاء الاصطناعي، تكون هناك هذه الغموضة الغريبة حيث يجب على الفريق شراء رموزهم الخاصة، ولا يعرف أحد كم يحملون أو متى سيفرغون. الحصول على ‘التشبيك’ بعد شراء مشاريع على pump.fun هو الأمر الطبيعي.

q/acc مختلف جذري. أولًا، نحن انتقائيون – تمر المشاريع بفحص جاد وتحصل على رعاية من البروتوكول. بدلًا من الحصول على منحة، يحصلون على إطلاق رمز راعي مع رموز مغلقة. يستطيع أعضاء المجتمع الذين يشاركون في جولات q/acc الدخول قبل المضاربين ويحصلون على الرموز بخصم، ولكن مدة إغلاقهم هي نصف مدة الفريق، لذلك يمكنهم تحميل الفريق مسؤولية تسليم القيمة في غضون 6 أشهر. نحن أيضا ندرج حدودًا بحيث لا يمكن لأي شخص واحد أن يسيطر على الجولة.

الفرق الرئيسي هو الشرعية مقابل المقامرة. Pump.fun تم تحسينه لإثارة التداول قصير المدى. نحن نحسن لبناء اقتصادات رمزية للمشاريع الحقيقية حيث الجميع – البروتوكولات، والمشاريع، والمجتمعات – يبقون متوافقين على المدى الطويل. وإليك ما هو رائع حقًا: ترى البروتوكولات هذا كبرنامج منحة يجلب فعليًا طلبًا على رمز حوكمتها – على عكس كل برنامج منحه آخر هناك.

BCN: أخيراً، هل تعتقد أن نماذج إطلاق رموز البلوكشين يمكن أن تقدم حلول تمويل أفضل من ما لدينا حاليًا مع المشاريع الحكومية؟

GG: بالتأكيد! أنا في هذا المجال لأنني أعتقد أننا يمكننا بناء أنظمة أفضل من بنية الحكومة التقليدية باستخدام تقنية البلوكشين. الفكرة الرئيسية هي النظر إلى المنظمات غير الربحية – إنها في الواقع استجابة السوق الحرة لفشل الحكومة. عندما لا توفر الحكومات القيمة التي يطالب بها الناس، نقيم المنظمات غير الربحية.

إذن هنا الجزء المثير – إذا استطعنا جعل توفير السلع العامة مربحًا عبر الترميز، فإننا يمكننا جعل المنظمات غير الربحية مربحة. تصور شخصًا يجد طريقة مربحة لتنظيف الأنهار، مما يلغي الحاجة إلى التنظيم الحكومي. هذه هي الرؤية التي تقود مشاريع مثل Giveth و q/acc – نحن نبني أدوات للمبتكرين لجعل السلع العامة مستدامة عبر الترميزات.

نبدأ بأعلى المستويات من خلال الترمیز في النظام البيئي باستخدام q/acc، ولكن الخطوة التالية هي استخدام Giveth للترميز الجهود غير الربحية باستخدام الرمز GIV كضمان. في النهاية، نريد مساعدة الحكومات المحلية على إنشاء أنظمة مربحة لتوفير السلع العامة لمجتمعاتها. يتعلق الأمر بجعل قيمة السلع العامة قابلة للقياس الكمي. كيف سيحدث ذلك، يمكنني فقط أن أتوقع، لكنه مجرد مسألة وقت.