توم لي من Fundstrat يقول إن حدث التصفية في أكتوبر لا يزال يطارد أسواق العملات الرقمية

ضعف ما بعد أكتوبر في العملات المشفرة مرتبط بتوتر صناع السوق، يقول توم لي

يقول توم لي من Fundstrat إن ضعف سوق العملات المشفرة منذ منتصف أكتوبر يمكن تتبعه مباشرة إلى انهيار التصفية غير المسبوق في 10 أكتوبر، وهو تصفية متأثرة بالمشتقات جاءت بعد إعلان مفاجئ عن رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية.

أثرت الصدمة بمحو عشرات المليارات من الدولارات عبر الأصول الرقمية في أقل من يوم، وبحسب لي، وجهت ضربة دائمة للشركات التي تدعم السيولة للعملات المشفرة. لي أخبر مشاهدي CNBC أن صدمة 10 أكتوبر “أعاقت فعلاً صناع السوق”، مشيرًا إلى أن دورهم في العملات المشفرة مشابه للقوة الاستقرارية التي تمتص تدفق الطلبات وتحافظ على عمق التداول.

عندما تضرب موجة تصفية بحجم كهذا، قال، غالباً ما تتراجع هذه الشركات، وتقلل المخاطر، وتقلص من قوائمها المالية – أفعال تترك الأسعار أكثر عرضة للانخفاض المستمر. كان حدث 10 أكتوبر أكبر تصفية ليوم واحد في تاريخ العملات المشفرة، حيث أغلقت قسريًا ما يقرب من 19 مليار دولار في مراكز مرفوعة عبر البورصات.

انخفض البيتكوين بنسبة حوالي 14% في الحركة الرئيسية، بينما تكبدت الإيثريوم والأصول الرئيسية الأخرى خسائر بنسبة مئوية مزدوجة. اشتدت دوامة التصفية بسبب الثقل في المراكز الطويلة في السوق، ودفاتر الأوامر الرقيقة، والمحركات الخوارزمية التي نفذت البيع القسري بأسعار متزايدة السوء.

أشار لي إلى هذا الهيكل الانعكاسي كسبب رئيسي لاستمرار الاتجاه النزولي إلى نوفمبر. “استغرق الأمر ثمانية أسابيع حتى يتضح فعلاً” خلال دورة تصفية مماثلة في 2022، قال، مشيراً إلى أن السوق ربما لا يزال في منتصف مرحلة خفض الرافعة المالية.

اقرأ أيضًا: عملية تنظيف البيتكوين القاسية تعد لارتداد صاعد عنيف

أبرز لي أيضًا انهيارًا معينًا داخل محرك تسعير منصة غير مسماة لفترة وجيزة قامت بخطأ في تسعير عملة مستقرة عند 65 سنتًا، مما أدى إلى تصفيات آلية انتقلت عبر منصات أخرى. وصفه بأنه “خطأ في الشفرة” سرّع عملية التصفية وترك كل من المتداولين وصناع السوق برأس مال أقل. لم يحدد منصة التداول المحددة أو أي من صناع السوق الذين شعروا بالألم.

“أنا على علم بالأسماء، ولكن … لا أرغب في ذكر الأسماء”، أكد لي، في إشارة إلى صناع السوق المحددين الذي كان يتحدث عنهم.

مع استمرار انخفاض أسعار العملات المشفرة، قال لي إن انخفاض الأحجام زاد من تقليص السيولة، مما يترك صناع السوق بأدوات أقل لتحقيق الاستقرار في التقلبات. ومع البتكوين لا يزال بعيدًا عن قمة أوائل أكتوبر، يرى أن المحرك الأساسي لوضع السوق الحالي لا يزال صدمة 10 أكتوبر والخلل الهيكلي الذي كشفه.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما الذي يلومه توم لي بشأن التراجع الحالي للعملات المشفرة؟ يشير إلى حدث التصفية التاريخي في 10 أكتوبر الناجم عن أخبار الرسوم الجمركية.
• لماذا صناع السوق محور شرح لي؟ يقول إن موجة التصفية أضرت بثرواتهم وقللت من السيولة.
• ما مدى خطورة حدث 10 أكتوبر؟ أغلقت البورصات حوالي 19 مليار دولار في مراكز مرفوعة في أقل من 24 ساعة.
• لماذا يتوقع لي استمرار التأثيرات؟ يقارن الامتداد بعام 2022، ويقول إنه قد يستغرق عدة أسابيع أخرى لتحقيق الاستقرار.