أدت تعرفة “يوم التحرير” الخاصة بالرئيس دونالد ترامب إلى انهيار مالي عالمي الأسبوع الماضي، حيث انخفضت قيمة البيتكوين إلى 74,500 دولار والإيثيريوم إلى 1,380 دولار – وهو أدنى مستوى لهما منذ أوائل عام 2023 – وذلك حسب تقرير صادر عن Glassnode في 9 أبريل. وربط الباحثان Ukuriaoc وCryptovizart البيع السريع بضغط السيولة الناجم عن التعرفة وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، مما عمق انكماش الأصول الرقمية المتسعة.
تُظهر بيانات Glassnode بروز حالة الإرهاق لدى البائعين في أسواق البيتكوين والإيثريوم
نُشر هذا المقال قبل أكثر من شهر. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
تقرير Glassnode: أسواق الأصول الرقمية تنكمش بشكل حاد وسط حالة عدم اليقين بشأن تعرفة “يوم التحرير”
واجهت الأسواق المالية العالمية انخفاضات حادة الأسبوع الماضي بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعرفة “يوم التحرير”، حيث تكبدت الأصول الرقمية خسائر كبيرة، وفقًا لتقرير من شركة تحليلات البلوكشين Glassnode. وذكر الباحثان UkuriaOC وCryptovizart أن التعرفات المترافقة مع ضعف الدولار الأمريكي وتشديد مالي قد أدت إلى ضغط في السيولة، مما أدى إلى انخفاض البيتكوين (BTC) إلى 74,500 دولار والإيثيريوم (ETH) إلى 1,380 دولار، وهو أدنى مستوى لهما منذ أوائل عام 2023.
أظهر التقرير توقفًا شبه كامل في تدفقات رأس المال إلى الأصول الرقمية الرئيسية، حيث انهارت تدفقات البيتكوين الشهرية من 100 مليار دولار إلى 6 مليارات دولار. وتفاقم وضع الايثيريوم سوءًا، متحولًا من تدفق بقيمة 15.5 مليار دولار إلى تدفق خارجي بقيمة 6 مليارات دولار. ربطت Glassnode هذا بالإرهاق من السوق الهابطة، حيث قلت الأحداث الناتجة عن جني الخسائر خلال الانخفاضات المتتالية في الأسعار، مما يشير إلى أن الاستسلام قصير المدى قد يصل إلى ذروته.
“الأحداث المتعلقة بجني الخسائر عبر البيتكوين والإيثيريوم يبدو أنها تتقلص في الحجم مع كل انخفاض في السعر، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يقتربون من درجة من إرهاق البائعين على المدى القصير”، وفقًا لملخص Glassnode التنفيذي.
تفصل باحثو Glassnode أن تحقيق البيتكوين من حيث الرسملة – تتبع صافي رأس المال المستوعب – زاد بنسبة 117% ليصل إلى 870 مليار دولار منذ نوفمبر 2022، متجاوزًا بشكل كبير نمو الإيثيريوم بنسبة 32% ليصل إلى 244 مليار دولار. أكد المحللون أن هذا التباين يبرز أداء الدورة الأضعف للإيثيريوم، حيث تراجع نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى أقل من 1.0 في مارس، مما يشير إلى وجود خسائر غير محققة على نطاق واسع.
ظل MVRV للبيتكوين فوق 1.0، مما يعكس الربحية النسبية للمستثمرين. كانت صعوبات الإيثيريوم أكثر وضوحًا في نسبته مقابل البيتكوين، والتي تراجعت بنسبة 75% إلى 0.0196 منذ سبتمبر 2022 – وهو أدنى مستوى لها منذ يناير 2020. وصفت Glassnode هذا الأداء المستمر بالضعف بأنه “غير معتاد” في الأسواق الصاعدة، مشيرة إلى عدم حدوث أي مراحل أداء متفوقة مطولة لـ ETH في هذه الدورة.
أظهرت تقرير Glassnode أن قطاع العملات البديلة، واجه انكماشًا بنسبة 40% منذ ديسمبر 2024، مما أسفر عن محو 417 مليار دولار من القيمة. كانت الخسائر واسعة النطاق، حيث سجلت حتى البيتكوين عوائد سلبية على مدى ثلاثة أشهر. لاحظت Glassnode خسائر بقيمة 240 مليون دولار في البيتكوين و564 مليون دولار في الإيثيريوم خلال فترات البيع الأقصى، رغم أن الحجم تقلص منذ ذلك الحين.
حددت النماذج التقنية وداخل السلسلة النطاق الذي يتراوح بين 65,000 دولار و71,000 دولار كمستوى حاسم للبيتكوين. يمكن أن يؤدي كسر مستدام تحت هذا النطاق – الذي يتماشى مع السعر المحقق النشط (71,000 دولار) والمتوسط الفعلي للسوق (65,000 دولار) – إلى دفع “الأغلبية الساحقة” من المستثمرين إلى خسائر غير محققة، مما يعرضهم لخطر البيع المدفوع بالمشاعر. شددت Glassnode على أن استعادة مستوى 93,000 دولار ضرورية لإعادة بدء الزخم الصاعد.
