تعلن شركة ستراتيجي أنها قادرة على الصمود أمام انهيار بيتكوين إلى 8 آلاف دولار — ميزانية عمومية حصينة تبقي سيناريو الصعود قائمًا

Strategy تؤكد أن بيتكوين عند 8 آلاف دولار قابل للتحمّل — ميزانية حصينة تغذي التفاؤل طويل الأجل

شاركت شركة Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR)، أكبر شركة خزانة بيتكوين في العالم، على منصة التواصل الاجتماعي X في 15 فبراير أنها تستطيع تحمّل انخفاض سعر البيتكوين إلى 8,000 دولار، مع الاستمرار في امتلاك أصول كافية لتغطية ديونها القائمة بالكامل.

وكتبت الشركة:

«يمكن لـ Strategy تحمّل تراجع سعر $BTC إلى 8 آلاف دولار، ومع ذلك تظل لديها أصول كافية لتغطية ديوننا بالكامل».

وأوضحت الشركة: «لسندات الديون القابلة للتحويل تواريخ استحقاق و”put dates” متدرجة بين 2027 و2032»، مضيفةً: «تخطط Strategy لتحويل الديون القابلة للتحويل القائمة إلى حقوق ملكية بمرور الوقت وتجنب إصدار ديون أولوية إضافية».

وأظهر مخطط مرفق أنه عند سعر بيتكوين يبلغ 69,000 دولار، تمتلك Strategy نحو 49.3 مليار دولار من احتياطيات البيتكوين مقابل 6.0 مليارات دولار من صافي الديون، ما يعكس نسبة تغطية قدرها 8.3 مرات. وفي ظل انخفاض حاد بنسبة 88% إلى 8,000 دولارات لكل بيتكوين، أشار الرسم إلى أن الاحتياطيات ستظل تبلغ نحو 6.0 مليارات دولار، ما يطابق صافي الديون ويشير إلى تغطية بمقدار 1.0 مرة.

خلال مقابلة على CNBC الأسبوع الماضي، تناول الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لي، خسارة الشركة الفصلية غير المحققة البالغة 17 مليار دولار وشرح متى قد يصبح بيع البيتكوين أمرًا واردًا للنقاش. وقال: «رسالتي هي التمسك. لقد مررنا بانخفاضات البيتكوين في الماضي»، مشددًا على تراجعات سابقة تراوحت بين 50% و75%. ووصف الخسارة بأنها أثر محاسبي وفق تقييم “mark-to-market” وليس نقصًا في السيولة النقدية، قائلًا: «إنها خسارة وفق معايير GAAP». وأضاف لي:

«إذا انخفض البيتكوين إلى 8,000 دولار لمدة 5 سنوات، فربما عندها نبدأ في مواجهة مشكلات تتعلق بما إذا كنا بحاجة إلى بيع البيتكوين، لكن خسارة GAAP ليست حقًا شيئًا نقلق بشأنه».

وأشار إلى نحو 2.25 مليار دولار نقدًا ورافعة مالية بين 10% و12%، واصفًا وضع Strategy بأنه «ميزانية عمومية حصينة»، بينما كرر الرئيس التنفيذي لمجلس الإدارة مايكل سايلور نهج التراكم طويل الأجل.

الأسئلة الشائعة ⏰

• هل تستطيع Strategy تغطية ديونها إذا هبط البيتكوين إلى 8,000 دولار؟
  نعم، تقول Strategy إن احتياطياتها من البيتكوين ستظل تعادل صافي ديونها البالغ 6.0 مليارات دولار عند ذلك السعر.
• ما نسبة تغطية بيتكوين لدى Strategy عند 69,000 دولار؟
  عند 69,000 دولار لكل بيتكوين، تفيد Strategy بنسبة تغطية قدرها 8.3 مرات مقابل صافي ديونها.
• لماذا أعلنت Strategy عن خسارة فصلية بقيمة 17 مليار دولار؟
  وُصفت الخسارة بأنها أثر محاسبي وفق GAAP ناتج عن تقييم mark-to-market، وليس نقصًا في السيولة النقدية.
• متى قد تفكر Strategy في بيع البيتكوين؟
  قال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن بقاء الأسعار حول 8,000 دولار لمدة خمس سنوات قد يفرض احتماليًا فتح هذا النقاش.