تتوقع «يو بي إس» ارتفاعًا واسعًا في أسعار السلع الأساسية مع تحوّط المستثمرين من حالة عدم اليقين المرتبطة بإيران

UBS تشير إلى تصعيد إيران لكنها تتوقع مكاسب أقوى للسلع الأساسية على نطاق واسع حتى 2026

نشر مكتب الاستثمار الرئيسي (CIO) لدى UBS تحديثًا يوميًا بعنوان «تصعيد الولايات المتحدة-إيران يضيف إلى المخاطر الجيوسياسية» في 2 مارس. ويُكرّس CIO جهوده لخدمة المستشارين الماليين لإدارة الثروات في البنك وعملائهم عبر تحليلات السوق والرؤى القابلة للتنفيذ.

يسلط التقرير الضوء على أن تقلبات السوق ارتفعت بعد أن شنّت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات جوية مشتركة على إيران في 28 فبراير، ما أدى إلى تبادل صاروخي عبر المنطقة، واضطرابات في المجال الجوي بالخليج، وتحركات حادة في النفط والذهب والأسهم. وحذر الرئيس دونالد ترامب من أن الهجمات «ستستمر، دون انقطاع طوال الأسبوع أو طالما كان ذلك ضروريًا»، مع الإشارة إلى الانفتاح على احتمال إجراء محادثات مع القيادة الإيرانية الجديدة. وارتفع خام برنت لفترة وجيزة فوق 82 دولارًا للبرميل قبل أن يتراجع قرب 78.6 دولارًا، واقترب الذهب من مستويات قياسية، وأشارت عقود الأسهم الآجلة إلى انخفاض مع إعادة المستثمرين تقييم تعرضهم للمخاطر.

كتب مكتب الاستثمار الرئيسي لدى UBS:

“تظل حالتنا الأساسية أن يكون هناك اضطراب قصير فقط في الإمدادات العالمية للطاقة.”

ويضيف التقرير: «نتوقع أن أي ارتفاع أولي في سعر النفط سينعكس، جزئيًا على الأقل، بمجرد اتضاح أن اضطرابات الإمداد مؤقتة، وأن البنية التحتية النفطية الحيوية لم تُدمَّر، وأن الحاجة إلى استمرار العمل العسكري تتلاشى». «في هذا السيناريو، قد تكون الأسواق متقلبة خلال الأسابيع المقبلة لكنها على الأرجح ستبدأ لاحقًا بإعادة التركيز على الأساسيات الإيجابية للاقتصاد العالمي. وهذا يتماشى مع أثر معظم الصدمات الجيوسياسية في التاريخ الحديث.»

وأضافت UBS: «ومع ذلك، فإن بدء الضربات يزيد احتمال سيناريو الهبوط لدينا، حيث يبدأ اضطراب مستدام في إمدادات الطاقة بإحداث أثر أكبر على الاقتصاد العالمي والأسواق. وقد أعقبت مثل هذه النتائج السلبية حرب يوم الغفران عام 1973 وبعد بدء الحرب الروسية-الأوكرانية عام 2022». كما أشاروا إلى أن «حالتنا الأساسية هي أن إيران لن تتمكن من تعطيل تدفق الطاقة لفترة مستدامة، نظرًا لتدهور القدرة العسكرية للبلاد، والوجود العسكري الأمريكي الكثيف في المنطقة، وحاجتها هي نفسها إلى التصدير»، مع التحذير من أن «خطر صراع أكثر استدامة وتعطيلًا يظل احتمالًا قائمًا».

وعلى صعيد توزيع الأصول، ذكرت الشركة:

“نرى مزيدًا من الارتفاع للسلع الأساسية على نطاق واسع في 2026، مدفوعًا بشكل أساسي بتوقعاتنا الإيجابية للمعادن.”

وشدد البنك أيضًا على فوائد التنويع، قائلًا: «نعتقد أيضًا أن تخصيصًا متواضعًا للذهب، يصل إلى نسبة مئوية من خانة الآحاد المتوسطة من إجمالي الأصول، يمكن أن يعزز التنويع ويوفر حاجزًا أمام المخاطر الجيوسياسية». وتقدّر UBS أن ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 10% سيرفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الرئيسي في الولايات المتحدة بنحو 0.2 نقطة مئوية في البداية، مع تأثير محدود على التضخم الأساسي، وترى أن المناطق المستوردة للنفط مثل أوروبا وآسيا ستواجه تعرضًا أكبر من الولايات المتحدة. تاريخيًا، تميل الصدمات الجيوسياسية إلى الضغط على الأسواق مؤقتًا فقط ما لم تتطور إلى اضطرابات اقتصادية أوسع، ما يعزز الحجة لصالح المحافظ المتنوعة عبر الأسهم والسلع والدخل الثابت والعملات والبدائل.

الأسئلة الشائعة 🧭

• كيف تتوقع UBS أن تتفاعل أسعار النفط مع صراع الولايات المتحدة-إيران؟
  تتوقع UBS أن أي قفزة أولية في أسعار النفط ستنعكس جزئيًا إذا ثبت أن اضطرابات الإمداد مؤقتة.
• لماذا توصي UBS بالتعرض للسلع الأساسية الآن؟
  ترى UBS مزيدًا من الارتفاع في السلع الأساسية على نطاق واسع، خصوصًا المعادن، وتعتبرها تحوطًا ضد المخاطر الجيوسياسية.
• ما الدور الذي يلعبه الذهب في استراتيجية المحفظة لدى UBS؟
  تعتقد UBS أن تخصيصًا متواضعًا للذهب يمكن أن يعزز التنويع ويمنح المحافظ حماية خلال الصدمات الجيوسياسية.
• أي المناطق تواجه أكبر خطر اقتصادي من ارتفاع أسعار النفط؟
  تُعد المناطق المستوردة للنفط مثل أوروبا وآسيا أكثر تعرضًا من الولايات المتحدة.