تقرير: جولة تمويل Ripple قدمت للمستثمرين حماية ضد تقلبات XRP

عوائد مضمونة وخيارات إعادة البيع

وفقًا لتقرير بلومبرغ، فإن جولة التمويل الاستراتيجي الناجحة بقيمة 500 مليون دولار لشركة Ripple، التي قدرت الشركة بـ 40 مليار دولار، تضمنت حمايات غير عادية للمستثمرين. حيث يُقال أن هذه التنازلات أعطت للمستثمرين الحق في إعادة بيع أسهمهم إلى الشركة بربح، إلى جانب معاملة تفضيلية في حالة الإفلاس.

وصفت التقرير هذه البنود الوقائية بأنها شكل حاسم من التأمين المالي، حيث طُلِبَت بعد تقييم حاسم من قبل مستثمرين لم يُعلن عن أسمائهم، إذ قيموا أن 90% من التسعير الهائل لشركة Ripple كان مرتبطًا بـ XRP، التوكن الأصلي المتقلب للغاية لـ XRP Ledger. هذا الشك مبرر من خلال الأداء السوقي الحديث لـ XRP: منذ ذروته قرب 3.66 دولار في يوليو، انخفضت القيمة السوقية لـ XRP من أكثر من 210 مليار دولار إلى 126 مليار دولار بحلول 8 ديسمبر.

اقرأ المزيد: Fortress وCitadel وGalaxy ينضمون لجولة تمويل Ripple بقيمة 500 مليون دولار

بالنسبة للشركات الاستثمارية التقليدية، فإن تقلبات XRP والعملات المشفرة بشكل عام تجعل الاستثمارات في شركات الأصول الرقمية مثل Ripple محفوفة بالمخاطر بطبيعتها. ولتخفيف ذلك، تضمنت الآلية التي شارك بها المستثمرون في جولة التمويل لشركة Ripple خيارًا يضمن ربحية: خيار إعادة بيع أسهمهم إلى Ripple بعد ثلاث أو أربع سنوات بعائد مضمون بنسبة 10% سنويًا.

وأضاف تقرير بلومبرغ أن هذا الضمان سيُفعل فقط إذا فشلت Ripple في أن تصبح عامة خلال نفس الفترة. وإذا اختارت Ripple إعادة شراء الأسهم خلال نفس الإطار الزمني، فإن التقرير، نقلاً عن مصادر لم تُعلن أسماؤها، يفيد بأن الشركة ستضطر إلى عرض عائد سنوي بنسبة 25% أعلى للمستثمرين.

من خلال الموافقة على هذه الحمايات الصارمة للمستثمرين، نفذت Ripple مقايضة استراتيجية: دفعت فعليًا “علاوة” للتحقق من تسعيرها المرتفع بـ 40 مليار دولار. خففت هذه التنازلات من قلق المستثمرين بشأن المخاطر الكبيرة المرتبطة بتقلب XRP، مما ضمن إتمام الصفقة بتسعير مستهدف لشركة Ripple. وجاءت الجولة الناجحة بمنح Ripple “ختم موافقة” هام من داعمين مؤسسيين من الدرجة الأولى.

وفي الوقت نفسه، وصف كايل ستانفورد، مدير أبحاث رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة بـ Pitchbook، الشروط التي تعمل أساسًا كخيار إعادة البيع مع عائد مضمون بأنها “غير شائعة للغاية وتميل إلى الظهور أكثر مع المستثمرين الذين ليسوا رأسماليين مخاطرين نموذجيين.”

أضاف ستانفورد أن هذه الحالات يمكن أن تضر بالشركة: “مثل هذه الحالات قد تجبر الشركة على استخدام نقدها أو السعي لجولات تمويل إضافية لتصفية حقوق هؤلاء المستثمرين، مما يمكن أن يقلل من الأموال المتاحة للعمليات والنمو.”

علق ستيف ماكلاكلين، الرئيس التنفيذي لشركة FT Partners، على الشروط غير المعتادة، قائلاً إنه بالرغم من أن الصفقات التي توفر حد أدنى للعائد للمساهمين ليست غير شائعة، فإنها ليست نموذجية لشركة “ذات نمو مرتفع وحار”.

الأسئلة الشائعة 💡

• كم جمعت Ripple في أحدث جولة لها؟ تأمنت Ripple 500 مليون دولار، ما قدر الشركة بـ 40 مليار دولار.
• ما الحمايات غير العادية التي حصل عليها المستثمرون؟ يمكنهم بيع الأسهم مرة أخرى بربح مضمون والحصول على الأولوية في حالة الإفلاس.
• لماذا تم تضمين هذه البنود؟ رأى المستثمرون مستوى عاليًا من المخاطر نظرًا لارتباط 90% من تسعير Ripple بتقلب XRP.
• ما العوائد المضمونة إذا لم تصبح Ripple شركة عامة؟ عائد سنوي بنسبة 10%، يرتفع إلى 25% إذا أعادت Ripple شراء الأسهم.