'تم تأكيد الرغبة في المخاطرة' - إليك ما سيؤدي إلى انطلاق بيتكوين في جولة ارتفاع جديدة، وفقًا للمحلل

البيتكوين هو ‘نسخة محسنة من الأسهم’ – وليس الذهب الرقمي، كما يقول المحلل

في مقال على X، يستخدم المحلل المجهول المعروف باسم Market Radar التباعد الحالي بين BTC و الذهب لإعادة بناء فكرة أن البيتكوين هو الذهب الرقمي.

يقول إنه ليس هناك تنافس بين الذهب والبيتكوين على نفس الدور في النظام المالي. بينما يعمل الذهب كملاذ نهائي آمن يستفيد من المخاوف بشأن التضخم أو الديون أو تدهور العملة، يتصرف البيتكوين كأصل أكثر خطورة ينمو عندما يكون المستثمرون واثقين والشهية للمخاطرة كاملة والسيولة وفيرة. يقول Market Radar:

“الذهب هو السند النهائي، بدون مخاطر التخلف ولكن أيضًا بدون كوبونات. إنه المكان الذي يتدفق إليه رأس المال عندما تدفع مخاوف التضخم ومصداقية السيادة المستثمرين أقرب إلى منحنى المخاطر، بعيدًا عن المدة وقريبًا من شيء لا يمكن طباعته أو التخلف عنه. بالمقابل، البيتكوين هو الأصول الأكثر خطورة. إنه يمثل ملكية جزئية لشيء رقمي بالكامل، شيء لا يمكن لمسه بشيء بدون فائدة في العالم الواقعي خارج المنتجات المالية. البيتكوين هو صمام تحرير للسيولة عندما تكون الظروف جيدة ويرغب المستثمرون في التوجه بعيدًا على منحنى المخاطر. إنها نسخة محسنة من الأسهم، وليست منافسًا للذهب.”

يقول المحلل إن عام 2025 أثبت هذا التفاوت “بوضوح”، حيث انفجر الذهب بسبب شراء البنوك المركزية وانخفاض العائدات الحقيقية بينما تراجع BTC، متراجعًا بنسبة تصل إلى 35٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق الذي وصل إليه في أوائل أكتوبر. وهذه التمييز مهمة لأن السيولة اليوم، على عكس ما يعتقد الكثيرون، ليست وفيرة كما تبدو على السطح. يلاحظ Market Radar أن انهيار تجارة الفوائد بالين أيضًا يضغط بشدة على BTC، حيث تسعى كميات كبيرة من رأس المال العالمي إلى جمع السيولة قبل أن تتراجع مواقفهم بسبب ارتفاع معدلات بنك اليابان (BOJ). على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي كان متساهلاً نسبيًا، مع وجود معدلات في مسار تنازلي واضح، يقول المحلل إن بنك اليابان لا يزال يخلق ضغطًا خفياً على السيولة ضد BTC. يقول Market Radar:

“يمكن أن يكون الاحتياطي الفيدرالي محايدًا، ويمكن أن تكون الظروف المحلية داعمة، ومع ذلك يمكن أن يواجه بيتكوين رياح معاكسة من السيولة من بنك مركزي في الجانب الآخر من العالم. هذه هي حقيقة تداول الأصول الأكثر خطورة في منحنى متصل عالميًا.”

ولكن هناك أيضًا جانبًا آخر لأداء بيتكوين الضعيف الذي يغفل عنه المستثمرون، وفقًا للمحلل. اقرأ المزيد: تحذير بيتر براندت من إشارة بيع بيتكوين مع اكتمال قناة دبي يقول أيضًا إن الأسهم لديها “وسادة تدفق سلبي ضخمة” بسبب مليارات الدولارات التي يتم تخصيصها تلقائيًا لصناديق مواعيد الهدف وصناديق المؤشرات بواسطة المستشارين غير المهتمين بشكل كبير بظروف السيولة أو المشاعر المخاطرة. ذلك يخلق “استجابة غير متكافئة للتقلص في السيولة” التي تسمح للأسهم بالثبات خلال الظروف الضيقة ومخاوف الركود، بينما ينقلب البيتكوين، بدون أي عرض سلبي، على نفسه. يقول Market Radar إن مع كل هذا في الاعتبار، لا يعني بالضرورة أن البيتكوين انتهى، بل إن الظروف اللازمة لحركة مستدامة للصعود ليست هنا بعد. يقول إن “النظام يتحسن”، وأن “المخاطرة مؤكدة”، وكل ما هو مطلوب هو أن يظهر السعر ذلك باختراق هيكله الهبوطي. حتى يحدث ذلك، فإن BTC هو “سكين ساقط لا نرغب في التقاطه.”

• لماذا لا يتصرف البيتكوين كالذهب الرقمي في 2025؟ يقول المحلل إن البيتكوين يتداول كأصل عالي المخاطر، وليس ملاذًا آمنًا كالذهب.
• كيف يختلف البيتكوين عن الذهب في سلوك السوق؟ يستفيد الذهب من مخاوف التضخم والعوائد المنخفضة، بينما يرتفع البيتكوين فقط عندما تكون السيولة وشهية المخاطرة قوية.
• لماذا تفوق الذهب على البيتكوين لأكثر من عام؟ شراء البنوك المركزية والسيولة العالمية الأضيق فضلت الذهب بينما فرضت ضغطًا على الأصول الخطرة مثل BTC.
• ماذا يحتاج البيتكوين ليعود إلى الارتفاع مرة أخرى؟ يحتاج البيتكوين إلى شروط قوية لفترة المخاطرة واختراق بنيته السعرية الهبوطية.