تصل قيمة المقايضات الدائمة للذهب والفضة والنفط إلى 25 مليار دولار أسبوعياً، وفقاً لـ BitMEX Research

النقاط الرئيسية:

• كشف تقرير بحثي صادر عن BitMEX أن حجم المقايضات الدائمة في TradFi ارتفع من 525.8 مليون دولار إلى 30.7 مليار دولار أسبوعياً في الربع الأول من عام 2026.
• وفقًا لبيانات BitMEX، نمت العقود الأبدية للسلع بنسبة +65,463% بعد أن أطلقت Binance عقود الذهب والفضة في يناير 2026، مع إضافة النفط 6.9 مليار دولار أسبوعيًا بحلول مارس.
• سجلت BitMEX، المخترعة الأصلية لعقود المقايضة الدائمة، نموًا في حجم التداول بنسبة +1,322.6% وتخطط لإضافة أزواج العملات الأجنبية وقوائم سلع جديدة في عام 2026.

تقرير BitMEX: بلغت المقايضات الدائمة في TradFi ذروتها عند 54.5 مليار دولار أسبوعيًا خلال ارتفاع أسعار المعادن

وفقًا لتحليل BitMEX، بدأت فئة المنتجات في عام 2026 بنسبة اختراق سوقية قريبة من الصفر. وبحلول أواخر فبراير، بلغ حجم التداول الأسبوعي ذروته عند 54.5 مليار دولار. وكان هذا التحول هيكليًا. قامت البورصات بتكييف نفس الآلية التي قدمها مؤسسو BitMEX المشاركون آرثر هايز وبن ديلو وصامويل ريد في 13 مايو 2016، مع عقد XBTUSD، لتغطية الذهب والفضة والنفط الخام والأسهم الأمريكية.

تُظهر بيانات BitMEX أن Binance سجلت أكبر مكاسب فردية، حيث نمت أحجام التداول بنسبة +74,536.6% بعد إطلاق العقود الآجلة الدائمة للذهب والفضة في يناير 2026. وتمتلك البورصة الآن 62.7% من إجمالي حصة سوق العقود الآجلة الدائمة في TradFi، وفقًا للتقرير. نمت Hyperliquid بنسبة +953.4% وتمتلك حاليًا 29.7%. سجلت BitMEX نفسها نموًا في حجم التداول بنسبة +1,322.6%، وهو ثاني أفضل معدل بين جميع المنصات التي تم تتبعها، متقدمةً على كل من Hyperliquid وAster.

حدد تقرير BitMEX مرحلتين متميزتين في نمو الربع الأول. قادت المعادن الثمينة حجم التداول في يناير وفبراير. دخل النفط الخام في مارس.

أدت التوترات الجيوسياسية المتعلقة بإيران في مارس إلى ارتفاع حجم التداول الأسبوعي لعقود النفط الخام الدائمة من صفر إلى 6.9 مليار دولار، وفقًا لـ BitMEX. غطت صحيفة وول ستريت جورنال هذا التطور، مع التركيز على توفر تداول النفط على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع من خلال منصات مشتقات العملات المشفرة. جذبت هذه التغطية انتباه المتداولين الذين لم يسبق لهم التعامل مع هذه الفئة من المنتجات.

تُظهر بيانات BitMEX أن العقود الآجلة للسلع نمت بشكل عام بنسبة +65,463٪، لتصل إلى 25.0 مليار دولار في حجم التداول الأسبوعي. بحلول أسبوع 15 مارس، استحوذت XAG (الفضة) على 34.8٪ من حصة سوق السلع، واستحوذ النفط الخام على 27.7٪، واستحوذت XAU (الذهب) على 27.5٪. وأشار الباحثون إلى أن حصصًا أصغر ذهبت إلى النحاس والبلاتين والبلاديوم.

نمت العقود الأبدية للأسهم بنسبة +908٪، لتصل إلى 4.9 مليار دولار أسبوعياً مع ذروة بلغت 5.7 مليار دولار خلال الأسبوع الذي بدأ في 8 مارس، وفقاً لـ BitMEX. وكان العقد الأعلى من حيث الحجم هو منتج مؤشر XYZ100 NASDAQ 100 من Hyperliquid بنسبة 42.2٪ من حجم الأسهم. وتبعته Nvidia وStrategy وTesla وCircle. احتلت أسهم Robinhood المرتبة العاشرة بين العقود الأبدية للأسهم الأكثر تداولًا.

في التقرير، يشرح باحثو BitMEX الآلية الكامنة وراء هذه المنتجات على أنها نظام لمعدلات التمويل. عندما يتم تداول عقد أبدي فوق مؤشره الفوري، يدفع حاملو المراكز الطويلة لحاملي المراكز القصيرة على فترات منتظمة، عادةً كل ثماني ساعات. وعندما يتم تداوله دون المؤشر، يدفع حاملو المراكز القصيرة لحاملي المراكز الطويلة. يتم تصحيح المعدل تلقائيًا دون تاريخ انتهاء، مما يزيل الاحتكاك الناتج عن التمديد الفصلي.

يؤدي تطبيق هذه الآلية على الأصول التقليدية إلى تعقيد تشرحه BitMEX بالتفصيل في التقرير. تغلق أسواق السلع والأسهم في عطلات نهاية الأسبوع. تتعامل البورصات مع فترة التوقف عن العمل بشكل مختلف. تجمد Binance مؤشر أسعارها عند إغلاق يوم الجمعة وتطبق متوسط متحرك مرجح أسيًا مع تقييد انحراف بنسبة ±3%. تستخدم Hyperliquid نهجًا مشابهًا، مع تحديد سقف للنفط الخام عند ±5%.

قالت BitMEX إنها تسمح لسجل أوامر التداول الداخلي لديها بالتحرك بحرية ضمن حد متجدد بنسبة 2% كل ساعة، مما يسمح باستمرار اكتشاف الأسعار طوال عطلة نهاية الأسبوع دون سقف صارم. ووفقًا لتقرير BitMEX، أدى هذا الاختلاف إلى ظهور فرص للمراجحة خلال أحداث النفط في مارس. عندما ارتفع سعر النفط الخام بشكل حاد بسبب الأخبار الجيوسياسية خلال عطلة نهاية الأسبوع، وصل عقد WTIOIL الخاص بـ Hyperliquid إلى سقفه البالغ 5% وتوقف عن عكس هذا التحرك.

استمر تداول WTIUSDT من BitMEX. لاحظ المحللون أن الفارق بين العقدين أصبح قابلاً للتداول حتى افتتاح يوم الاثنين الذي أجبر Hyperliquid على اللحاق بالسعر الفوري. أشارت BitMEX إلى ظهور فرصة منفصلة من فروق معدلات التمويل. سجل عقد SPY الخاص بالبورصة معدل تمويل سنوي سلبي بنسبة 119.22٪ خلال أيام الأسبوع، مما يعني أن حاملي المراكز الطويلة تلقوا مدفوعات.

سجل عقد أسهم Coinbase معدل تمويل سنوي سلبي بنسبة 105.23% على BitMEX مقابل معدل إيجابي بنسبة 1.04% على Hyperliquid. وتقدر BitMEX أن المراكز الطويلة والقصيرة عبر المنصتين أنتجت فارقًا صافيًا سنويًا يبلغ حوالي 106% مع تعرض اتجاهي محدود. قدم فارق MicroStrategy 52.92٪، وقدمت Apple 37.33٪، وفقًا لتحليل معدل التمويل المتوسط لـ 30 يومًا من BitMEX.

أوضحت تقرير BitMEX أن Bitget سمحت بالتداول في عطلة نهاية الأسبوع لأزواج TradFi في فبراير 2026، بعد أن كانت قد أوقفت سابقًا جميع الأنشطة أيام السبت والأحد. فقدت Lighter، التي كانت تمتلك 30.7% من حجم العقود الأبدية TradFi في أواخر عام 2025، تلك الحصة وسجلت انكماشًا في الحجم بنسبة 30.4% خلال الربع الأول. ولم يعكس حدث إنشاء الرموز الخاص بها في ديسمبر 2025 هذا الانخفاض، وفقًا لبيانات BitMEX.

وبالنظر إلى المستقبل، قالت BitMEX إنها تخطط لإضافة عقود برنت الخام والغاز الطبيعي والنحاس والبلاتين الدائمة إلى منصتها. كما يجري تطوير أزواج العملات الأجنبية بما في ذلك EURUSD و GBPUSD و AUDUSD و USDJPY. يشير التقرير إلى أن شراكة مؤشر Hyperliquid مع S&P Global تخضع للتدقيق التنظيمي من قبل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، والتي تتطلب من المنصات التي تقدم مشتقات مالية ذات رافعة مالية للمستخدمين الأمريكيين التسجيل كسوق عقود محددة أو منشأة تنفيذ مقايضة.

تقدر BitMEX إجمالي حجم التداول الأسبوعي للمنتجات المالية التقليدية (TradFi) الدائمة بـ 30.7 مليار دولار حتى تاريخ نشر التقرير، وتحدد السندات والسلع الزراعية ومنتجات أسعار الفائدة باعتبارها الإضافات المحتملة التالية إلى منظومة المقايضات الدائمة.