تصفيات طويلة تتجاوز القصيرة، تلميح إلى تحول صاعد: Coinglass

تصفية طويلة قياسية في أوائل عام 2025

شهد النصف الأول من عام 2025 عمليات تصفية طويلة “شديدة الوضوح” في سوق العملات الرقمية. في 3 فبراير 2025، وحده، تمت تصفية مراكز طويلة بقيمة 1.88 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 65% من إجمالي التصفية في ذلك اليوم. أنهت هذه الانهيار في يوم واحد أكثر من 729,000 مركز، مما يجعله إلى حد بعيد أكبر حدث تصفية يومي في الربعين الأول والثاني من العام. منصة تداول العملات الرقمية المستقبلية ومنصة المعلومات، Coinglass، حددت إعلان رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب عن تعريفات تجارية واسعة النطاق كمحرك رئيسي لزعزعة السوق الكبيرة. بعد أسابيع من التكهنات، كشف ترامب رسميًا عن “التعريفات التجارية المتبادلة” في 3 أبريل 2025، مشيرًا إليها كرد على الدول التي زعم أنها فرضت قيوداً غير عادلة على الواردات الأمريكية. تسبب هذا الإعلان في صدمة فورية في الأسواق المالية العالمية. مؤشر كأهم مثل مؤشر هانج سينج، تراجع بنحو 10% خلال 24 ساعة فقط. سوق العملات الرقمية، الذي شهد نشاطًا ملحوظًا قبيل تنصيب ترامب في 20 يناير 2025، تحول بشكل حاد. شهد البيتكوين (BTC) هبوطاً كبيراً، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر، ليستقر تحت 75,000 دولار بقليل. وأشارت تقارير إلى تسجيل تراجع بنسبة 8.5% لعملة BTC في اليوم الذي تلا الإعلان عن التعريفات.

رياح اقتصادية عالمية معاكسة

ومع ذلك، قبل أكثر من شهر من الفترة المضطربة التي أشعلها إعلان ترامب عن التعريفات، قال Coinglass إن “التقاء التطورات الاقتصادية السلبية العالمية زاد من هشاشة السوق.” شملت هذه التطورات نغمة حذرة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتقرير أرباح منخفض من عملاق التجزئة وول مارت، وكلاهما وقع في 25 فبراير. هذه الأحداث مهدت الأسواق لاتجاه نحو الانخفاض. صرح تقرير Coinglass: “هذا المزيج من العوامل كثف من ضغط البيع في السوق الرقمي الهش بالفعل، مما أدى إلى موجة أخرى من عمليات التصفية بدافع الفزع. انخفض البيتكوين (BTC) دون المستوى النفسي المهم البالغ 90,000 دولار، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر من العام السابق”. بشكل متوقع، تعرضت المراكز الطويلة للعبء الأكبر من الخسائر. شهدت منصة المشتقات Bybit وحدها عمليات تصفية بحوالي 666 مليون دولار، كان حوالي 90% منها مراكز طويلة. بينما شهد كل من البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) انخفاضات كبيرة في الأسعار، كانت العملات البديلة أكثر تضرراً. على سبيل المثال، انخفض سعر سولانا (SOL) بأكثر من 50% من أعلى مستوى له في منتصف يناير حتى نهاية فبراير، مما أسفر عن أكثر من 150 مليون دولار في عمليات التصفية لعقود الدائمة التابعة. استمر هذا الاتجاه في أوائل مارس، حيث تراجع البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة إلى 82,000 دولار ووصلت معظم العملات الرقمية الرئيسية إلى أدنى مستوياتها الأعلى في عدة أشهر.

تخفيف السوق واستمرار الشعور الصعودي

بحلول 7 أبريل، كانت المراكز الطويلة المدعومة “قد جرى تصفيتها إلى حد كبير”، مما خلق ظروفاً مواتية لانتعاش محتمل. بعد أكثر من أسبوعين، تم تسجيل أكثر من 600 مليون دولار في عمليات التصفية القسرية للمراكز القصيرة، مما يعتبر أكبر حدث تصفية قصير في سوق العملات الرقمية لهذا العام. على الرغم من ذلك، تجاوزت عمليات التصفية الطويلة بكثير عمليات التصفية القصيرة في إجمالي القيمة خلال هذه الفترة، حيث كانت أكبر عملية تصفية طويلة في يوم واحد تقريبًا ثلاثة أضعاف مقارنة بأكبر يوم تصفية قصيرة. وفقًا لـ Coinglass، هذا يشير إلى شعور صعودي سائد. “هذا الديناميك يعكس دورة السوق الصاعدة السائدة، حيث يتم الاستفادة من المراكز الطويلة بشكل أكثر عدوانية وتكشف لخطر أعلى. التفاؤل الطويل المفرط والرافعة المالية، بمجرد اختراق مستويات السعر الحرجة، يمكن أن يؤدي بسهولة إلى تفعيل تصفيات متسلسلة – ‘دوامة الموت’ من تخفيض الرافعة المالية”، اختتم التقرير.