تسعى «مورغان ستانلي» إلى الهيمنة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، حيث تتفوق رسومها المنخفضة على صندوق «IBIT» التابع لشركة «بلاكروك»

مورغان ستانلي يتفوق على بلاكروك بتقديم طلب لإصدار صندوق بيتكوين ETF برسوم منخفضة

يظهر تحول في أسعار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) بعد أن قدمت مورغان ستانلي التعديل رقم 3 على تسجيلها S-1 في 27 مارس، محددة هيكل رسوم منخفضة مقترح لمنتج بيتكوين فوري. يشير هذا الطلب إلى نقطة تحول محتملة في ديناميكيات التكلفة والمنافسة بين المصدرين. شارك محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إريك بالشوناس على منصة التواصل الاجتماعي X:

"صدمة جزئية: ستفرض صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين من مورغان ستانلي رسومًا بنسبة 14 نقطة أساس، مما يجعلها أرخص صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في السوق وأرخص بنسبة 11 نقطة أساس من IBIT."

"هذا يعني أن أياً من مستشاريهم لن يشعر بتضارب المصالح عند استخدامه، ولديهم فرصة للحصول على أصول خارجية. خطوة ذكية. من المحتمل أن يتم الإطلاق في غضون الأسبوعين المقبلين"، صرح المحلل. وهو يعتقد أن ميزة التسعير قد تسهل قرارات التخصيص داخل القنوات الاستشارية، مع فتح الباب أمام التدفقات الخارجية.

وعلق محلل آخر في بلومبرغ متخصص في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، جيمس سيفارت، على منصة X قائلاً: "واو. لدينا الرسوم الخاصة بصندوق الاستثمار المتداول (ETF) للبيتكوين الفوري من مورغان ستانلي MSBT. ستكون الرسوم 0.14% فقط!!! خطوة كبيرة هنا. إنهم لا يمزحون. من المرجح أن يتم الإطلاق في أوائل أبريل."

يصف التسجيل المعدل هيكل الصندوق المقترح الذي يركز على كفاءة التكلفة والتعرض المباشر للبيتكوين، مما يضع المنتج في مواجهة عروض صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية الحالية ذات نسب المصروفات الأعلى. ويؤدي هذا التطور إلى ضغط هبوطي محتمل على الرسوم عبر الجهات المصدرة التي تتنافس على التخصيصات المؤسسية والموجهة من قبل المستشارين. وفقًا للنشرة، تم تصميم Morgan Stanley Bitcoin Trust كأداة استثمارية سلبية تتبع البيتكوين باستخدام مؤشر Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate مع الاحتفاظ بالبيتكوين مباشرةً دون رافعة مالية أو مشتقات. يسهل الصندوق إنشاء الأسهم واستردادها من خلال تحويلات البيتكوين المرتبطة بحجم سلة كبير، مع تمكين المشاركين المعتمدين من إجراء المعاملات نقدًا أو عينيًا عبر الأطراف المقابلة المعينة.

هيمنة بلاكروك تواجه ضغوطًا مع اقتراب مورغان ستانلي من التوسع

تُظهر البيانات المقارنة أن صندوق Blackrock Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) يحمل نسبة مصاريف تبلغ 0.25% ويحتفظ بحوالي 785,241 بيتكوين بقيمة تبلغ حوالي 54.09 مليار دولار، مما يمثل تخصيصًا بنسبة 100% للبيتكوين مع تعرض نقدي ضئيل اعتبارًا من 26 مارس. يؤكد حجم هذه الحيازات على موقعها المهيمن في السوق، بينما يسلط فارق الرسوم الضوء على كيفية قدرة التسعير المقترح من مورغان ستانلي على تحدي القادة الراسخين.
تشير توقعات إضافية إلى تدفقات محتملة أكبر بكثير مرتبطة بمنصة إدارة الثروات التابعة لمورغان ستانلي. صرح فونغ لي، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة ستراتيجي، أن مورغان ستانلي ويلث مانجمنت تشرف على حوالي 8 تريليونات دولار من أصول العملاء وتوصي بنطاق تخصيص للبيتكوين يتراوح بين 0% و4%، وهو ما قد يترجم إلى طلب كبير. قال لي: "سيشكل تخصيص بنسبة 2% ما قيمته 160 مليار دولار، أي حوالي 3 أضعاف حجم IBIT. MSBT: بيتكوين العملاقة". يسلط التقدير الضوء على كيف أن حتى التغييرات المتواضعة في المحفظة يمكن أن توسع حجم أسواق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بشكل ملموس.

يُظهر توزيع الرسوم بين المُصدِرين تجمعًا ضيقًا أقل من 0.30%، حيث تتفوق نسبة 0.14% التي اقترحتها Morgan Stanley على منافسيها، بما في ذلك Bitcoin Mini Trust من Grayscale بنسبة 0.15%، وEZBC من Franklin Templeton بنسبة 0.19%، وعروض Bitwise وVaneck بنسبة 0.20%. تحافظ Ark 21Shares على رسوم بنسبة 0.21٪، في حين تبلغ رسوم IBIT من Blackrock وFBTC من Fidelity وBTCO من Invesco Galaxy 0.25٪ لكل منها، مما يؤكد أهمية المزيد من الانخفاض في الطرف الأدنى من النطاق.

يظل الحجم عاملاً حاسماً في الآثار الأوسع نطاقاً للاقتراح. وأشار محلل بلومبرغ إلى:

"السبب الذي يجعل هذا الإطلاق بالذات مثيرًا للاهتمام هو أن هذا سيكون أول بنك يطرح صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة (ETF) للبيتكوين الفوري، ويصادف أن هذا البنك لديه 16 ألف مستشار يديرون أصولًا بقيمة 6 تريليونات دولار. إنهم الحراس النهائيون لأموال جيل الطفرة السكانية الأثرياء."

وأشار إلى تأثير المستشارين باعتباره محركًا رئيسيًا يمكن أن يشكل التدفقات والاستجابات التنافسية عبر سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا تعتبر رسوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) من مورغان ستانلي مهمة للمستثمرين؟
  يمكن أن تؤدي الرسوم المنخفضة إلى تحسين العوائد والتأثير على توزيعات المستشارين على نطاق واسع.
• كيف يمكن أن يؤثر ذلك على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المنافسة؟
  قد يضغط ذلك على المنافسين مثل بلاكروك وجرايسكيل لخفض الرسوم.
• ما الذي يجعل توزيع مورغان ستانلي فريدًا؟
  تتحكم شبكة مستشاريه في تريليونات من الأصول التي يمكن أن تدفع التدفقات.
• هل صندوق ETF مدعوم بالبيتكوين الفعلي؟
  نعم، فهو مصمم كأداة تداول فورية للبيتكوين مدعومة بالكامل.