"تراجع أمام قانون MiCA": خبير في القطاع يحذر من المزيد من التأخير في تطبيق قانون CLARITY

محور العائد "السلبي مقابل الإيجابي"

اجتمع ممثلو قطاع الأصول الرقمية مع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الاثنين 23 مارس، في جلسة مغلقة لمراجعة اتفاق بين البيت الأبيض وثنائي من الحزبين في مجلس الشيوخ — توم تيليس (جمهوري عن ولاية كارولينا الشمالية) وأنجيلا ألبروكس (ديمقراطية عن ولاية ماريلاند) — بشأن مكافآت العملات المستقرة. ويهدف الاتفاق إلى كسر الجمود الذي يعاني منه قانون CLARITY بعد أشهر من الشلل التشريعي.

تركزت نقطة الخلاف الرئيسية على صياغة مشروع القانون فيما يتعلق بفوائد العملات المستقرة. عارض جماعات الضغط المصرفية التقليدية الأحكام التي من شأنها أن تسمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم منتجات عالية العائد، خوفًا من هروب الودائع بشكل كبير من البنوك التجارية إلى ما يعادلها من الدولار الرقمي.
وفقًا للتقارير، يضع التسوية الجديدة حدودًا تنظيمية صارمة. ومن المرجح أن يُحظر تراكم العائد على أرصدة العملات المستقرة الخاملة — حيث يكسب المستخدم المال لمجرد الاحتفاظ بالعملة الرقمية. من ناحية أخرى، ستظل المكافآت المرتبطة بفائدة محددة، مثل المدفوعات أو التحويلات أو المشاركة النشطة في المنصة، مسموحة.

لتلبية مخاوف القطاع المصرفي، نقلت الصحف مؤخرًا عن السناتور سينثيا لوميس (جمهورية-وايومنغ) قولها إن المصطلحات المصرفية التقليدية، بما في ذلك الودائع والفوائد، ستُحذف من النص التشريعي لضمان عدم تسويق الأصول الرقمية على أنها منافسة مباشرة لحسابات التوفير التقليدية.

نافذة تشريعية تضيق

في حين أن اتفاق العائد يزيل عقبة كبيرة، فإن نافذة التمرير النهائي تقترب من الإغلاق. تستهدف لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إجراء تعديل رسمي في النصف الثاني من أبريل، مباشرة بعد عطلة عيد الفصح. ومع ذلك، لا يزال الجدول الزمني غير مستقر؛ حيث أن جدول أعمال مجلس الشيوخ مزدحم حاليًا بالمناقشات حول قانون SAVE America Act والتمويل الحكومي، مما قد يؤخر التعديل المقرر في أبريل أو يؤجل تاريخ بدء العطلة.

وقد حذر السناتور بيرني مورينو (جمهوري عن ولاية أوهايو) بالفعل من أنه إذا لم يصل قانون CLARITY إلى مجلس الشيوخ بحلول مايو، فإنه يخاطر بالتهميش إلى أجل غير مسمى حيث أن دورة انتخابات منتصف المدة لعام 2026 لها الأولوية.

يجادل خبراء الصناعة بأن المزيد من التأخير قد يضر بقدرة الولايات المتحدة على المنافسة. أشار مايكل تريسي، المدير التجاري في Openpayd، إلى أنه في حين أن التأخير لا يشير إلى تراجع في التقدم، فإنه قد يدفع الشركات إلى البحث عن ولايات قضائية تتمتع بقدر أكبر من اليقين التنظيمي.

وحذر تريسي قائلاً: "أحد أكبر العوائق التي تواجه الشركات في تحديث بنيتها التحتية المالية هو الجمود الداخلي". "فالتردد المطول يمنح فرق إدارة المخاطر والامتثال سبباً آخر للتوقف، في اللحظة بالذات التي تكون فيها التكنولوجيا جاهزة والحالة التجارية واضحة".

وأشار تريسي إلى إطار عمل MiCA الأوروبي باعتباره ميزة ناجحة للسباق المبكر. "لن يؤدي تأخير قانون CLARITY إلى عكس مسار التقدم، ولكنه سيبطئه… وتخاطر الولايات المتحدة بفقدان مكاسبها لصالح دول أخرى إذا توقف التقدم، وهو مصدر قلق أعرب عنه الرئيس صراحةً. الفرصة متاحة، ولكن فقط إذا استفادوا من الزخم الحالي."

الأسئلة الشائعة 💡

• ما الذي تمت مناقشته في الاجتماع المغلق الذي عقد في 23 مارس؟ ناقش المشرعون وممثلو الصناعة تسوية مدعومة من البيت الأبيض بشأن مكافآت العملات المستقرة لرفع الحظر عن قانون CLARITY.
• ما هي قواعد العائد التي يقترحها الاتفاق؟ سيتم حظر عائد الرصيد الخامل، بينما سيُسمح بالمكافآت المرتبطة بالمدفوعات أو التحويلات أو الاستخدام النشط للمنصة.
• لماذا تشعر البنوك بالقلق؟ يخشى جماعات الضغط المصرفية من أن تؤدي منتجات العملات المستقرة عالية العائد إلى تحول جماعي للودائع من البنوك التجارية.
• ما هي المخاطر المتعلقة بالجدول الزمني التشريعي؟ يهدف مجلس الشيوخ إلى إجراء تعديلات في أبريل، لكن التأخيرات الناجمة عن أولويات أخرى قد تؤجل قانون CLARITY إلى ما بعد مايو وتعرض إقراره للخطر.