تقول HSBC إن استمرار الصراع مع إيران سيعزز النفط والذهب والدولار الأمريكي وسيضر الأسهم

HSBC: صراع طويل الأمد سيعيد تشكيل قيادة سوق العملات الأجنبية وأسعار الفائدة والأسهم

تؤدي التوترات الجيوسياسية المتصاعدة إلى إعادة تشكيل آفاق الأسواق العالمية. نشر بنك الاستثمار العالمي HSBC تقريرًا بعنوان “تغطية خاصة: الأسواق تقيم أثر صراع إيران” في 2 مارس، بقلم فيليم سيلس، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في HSBC للخدمات المصرفية الخاصة وبريمير لإدارة الثروات، مستعرضًا توقعات قائمة على السيناريوهات للنفط والعملات وأسعار الفائدة والأسهم.

وجاء في التقرير: «قصفت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران في نهاية هذا الأسبوع ضمن عملية الغضب الملحمي، ما أسفر عن مقتل المرشد الأعلى لإيران وأدى إلى ردٍّ انتقامي من إيران عبر عدة دول». وأضاف: «هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن الخلافة، وكيف سيتطور الصراع العسكري، والعديد من التداعيات على الاقتصادين الإقليمي والعالمي». وتؤكد التحليلات كذلك:

«سيعتمد تأثير السوق في الغالب على مدة استمرار الصراع، وما إذا كان مرور النفط عبر مضيق هرمز سيُحظر، وما إذا كان إنتاج إيران النفطي سيتعرض للانقطاع».

يسلط HSBC الضوء على مضيق هرمز بوصفه عنق زجاجة حرجًا للطاقة، إذ يمر عبره نحو 19% من الإمدادات النفطية العالمية، ما يعني أن أي تعطّل يمكن أن ينعكس بسرعة على توقعات التضخم وأسعار السلع والأسواق المالية الأوسع. كما يزيد إنتاج إيران البالغ نحو 4.7 ملايين برميل يوميًا من حجم مخاطر جانب العرض المحتملة.

وقال البنك: «هناك ضربة واضحة لشهية المخاطرة»، مشيرًا إلى تراجعات بنسبة 4%–6% في السوقين المصري والسعودي في 1 مارس. ويضيف التقرير:

«إن صراعًا ممتدًا سيرفع أسعار النفط والذهب والدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري، ويُسطّح منحنيات العائد ويضرّ الأسهم، مع أداء أضعف للأسهم الدورية والأسهم الأوروبية مقارنة بالولايات المتحدة وآسيا».

في سيناريوه المركزي، يتوقع HSBC أن يظل النفط متقلبًا لكنه يتجنب قفزة مستدامة، بما يسمح للنمو العالمي بالبقاء متماسكًا نسبيًا بينما تحافظ البنوك المركزية الكبرى على توقف حذر. ويظل الذهب مدعومًا بوصفه أداة تحوّط، كما تبدو الأسهم الأمريكية في موقع يسمح لها بإظهار قدر من الصمود النسبي مقارنة بالأسواق الأوروبية.

وفيما يتعلق بمخاطر الذيل، يحذّر التقرير:

«نعتقد أن حصارًا مطولًا سيكون من الصعب تنفيذه، لكن حتى حصارًا قصيرًا سيتسبب في قفزة في أسعار النفط».

وفي حال تصعيد أشد، يتوقع HSBC ارتفاعًا أكبر في قوة الدولار الأمريكي، وتماسكًا أكبر للين الياباني والفرنك السويسري، واتساع فروق الائتمان، وتسطّح منحنيات العائد، وضعفًا واسعًا في الأسهم، لا سيما بين القطاعات الدورية والمناطق المستوردة للطاقة. وعلى النقيض، قد تُسهم عودة المفاوضات في خفض أسعار النفط، واستقرار توقعات التضخم، وتضييق الفروق، وإحياء شهية المخاطرة عبر الأسواق العالمية.

الأسئلة الشائعة 🧭

• كيف يمكن أن يؤثر صراع إيران على أسعار النفط العالمية؟
  قد ترتفع أسعار النفط إذا تعطلت طرق الإمداد أو إنتاج إيران، ما يرفع التضخم وتقلبات السوق.
• أي الأصول قد تستفيد خلال تصعيد ممتد؟
  قد يحقق الذهب والدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري مكاسب مع سعي المستثمرين إلى مراكز دفاعية.
• ماذا يحدث للأسهم في سيناريو HSBC المركزي؟
  تُظهر الأسهم الأمريكية صمودًا نسبيًا بينما تواجه الأسهم الأوروبية والدورية ضغوطًا أكبر.
• ما أكبر مخاطر الذيل بالنسبة للمستثمرين؟
  قد يؤدي حصار مضيق هرمز إلى صدمة نفطية واتساع فروق الائتمان وضعف واسع في الأسهم.