تقدم طلب مورغان ستانلي لإصدار صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) تحت رمز MSBT في بورصة NYSE Arca

مورغان ستانلي يوسع جهوده في مجال العملات المشفرة بتقديم طلب لإصدار صندوق استثمار متداول في البيتكوين الفوري

قدمت شركة مورغان ستانلي لإدارة الاستثمارات (Morgan Stanley Investment Management) بيان تسجيل S-1 محدثًا لصندوق مورغان ستانلي بيتكوين تراست (Morgan Stanley Bitcoin Trust) أو MSBT، مما يدفع بصندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين الفوري المقترح نحو إدراج محتمل في بورصة NYSE Arca. ويؤكد التعديل، الذي تم تقديمه في الفترة ما بين 17 و18 مارس، رمز التداول ويضيف وضوحًا تشغيليًا، على الرغم من أن الموافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لا تزال قيد الانتظار.

تضع هذه الخطوة مورغان ستانلي ضمن أكبر المؤسسات المالية التقليدية التي تحاول إصدار صندوق استثمار متداول في البيتكوين الفوري مباشرةً، بدلاً من مجرد توفير وصول العملاء إلى منتجات طرف ثالث. ويأتي ذلك في أعقاب موجة الموافقات لعام 2024 التي فتحت الباب أمام شركات مثل بلاكروك للسيطرة على التدفقات المبكرة.

في جوهره، يعد MSBT منتجًا بسيطًا. تم تصميم الصندوق لتتبع سعر البيتكوين بشكل سلبي باستخدام معدل التسوية Coindesk Bitcoin Benchmark الساعة 4 مساءً بتوقيت نيويورك، حيث يحتفظ فقط بالبيتكوين الفوري دون رافعة مالية أو مشتقات أو استراتيجيات تداول نشطة.
ستمثل الأسهم في الصندوق ملكية جزئية لمقتنياته من البيتكوين وسيتم تداولها في السوق الثانوية مثل صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية. من المتوقع تحقيق شفافية في الأسعار من خلال قيمة إرشادية خلال اليوم يتم تحديثها كل 15 ثانية، بما يتماشى مع هياكل صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية الحالية للبيتكوين.

لا تزال هناك قطعة مفقودة وهي الرسوم. تحدد الوثيقة "رسوم الراعي المفوض" الموحدة، لكن النسبة المئوية الدقيقة لا تزال محجوبة، مما يترك المستثمرين في انتظار رؤية مدى قوة خطط مورغان ستانلي للتنافس على التكلفة.

يعتمد العمود الفقري التشغيلي بشكل كبير على اللاعبين الراسخين. ستتولى شركة Coinbase Custody Trust Company وبنك نيويورك ميلون (Bank of New York Mellon) مهام الحفظ، مع تخزين غالبية الأصول في أنظمة تخزين باردة غير متصلة بالإنترنت مصممة لتقليل مخاطر القرصنة.
يشمل المشاركون المعتمدون صانعي سوق معروفين مثل Virtu Americas وJane Street وMacquarie Capital، مما يشير إلى أن الصندوق يتم بناؤه مع وضع السيولة وكفاءة المراجحة في الاعتبار منذ اليوم الأول.

يقدم الصندوق أيضًا نموذجًا هجينًا للإنشاء والاسترداد، مما يسمح بكل من التحويلات العينية للبيتكوين والمعاملات النقدية. على الرغم من مرونتها، فإن المسار النقدي ينقل مخاطر الانزلاق إلى المشاركين المعتمدين، وهو تفصيل قد يؤثر بهدوء على كيفية تفاعل المؤسسات مع المنتج.
الإفصاحات عن المخاطر في الملف صريحة. تظهر تاريخ البيتكوين من التراجعات الحادة، ونقاط الضعف في الحفظ، وعدم اليقين التنظيمي، والانحرافات المحتملة في التتبع. كما تؤكد الصندوق الاستئماني أنه لا يدر أي دخل ولا يوفر أي حماية لرأس المال — وهو أمر لا يثير الدهشة، ولكنه موضح بوضوح.
السياق الأوسع مهم. إن دخول مورغان ستانلي، التي تدير أصولاً تبلغ قيمتها حوالي 1.9 تريليون دولار على مستوى الشركة، إلى جانب إصدار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يشير إلى تحول من المشاركة الحذرة إلى المنافسة المباشرة على إيرادات الرسوم.

مع وجود أكثر من 100 طلب لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لا تزال قيد النظر لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، فإن MSBT هو واحد من العديد من الطلبات، لكن سجلها يمنحها وزناً. إذا تمت الموافقة عليه، فسوف يعزز فكرة أن التعرض للبيتكوين أصبح عرضاً قياسياً عبر المؤسسات المالية الكبرى.

في الوقت الحالي، لا يزال الصندوق في مأزق تنظيمي. يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعلان سريان التسجيل، ويجب على بورصة NYSE Arca الموافقة على الإدراج قبل أن يبدأ تداول الأسهم. حتى ذلك الحين، يظل صندوق MSBT في حالة ما قبل الإطلاق المألوفة: مصمم بالكامل، ومناقش على نطاق واسع، وفي انتظار قرار واشنطن.

الأسئلة الشائعة 🔎

• ما هو صندوق Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT)؟
  صندوق استثمار متداول (ETF) مقترح للبيتكوين الفوري مصمم لتتبع سعر البيتكوين من خلال حيازة الأصول مباشرة.
• هل تمت الموافقة على صندوق MSBT ETF بعد؟
  لا، لا يزال يتطلب موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وترخيص الإدراج في البورصة قبل أن يبدأ التداول.
• من سيتولى حفظ البيتكوين لصالح صندوق MSBT؟
  ستتولى شركة Coinbase Custody Trust Company وبنك نيويورك ميلون حفظ الأصول.
• ما الذي يميز صندوق MSBT عن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في البيتكوين؟
  إنه يمثل بنكًا أمريكيًا كبيرًا يصدر صندوقًا استثماريًا متداولًا خاصًا به للبيتكوين الفوري بدلاً من الاعتماد على منتجات أطراف ثالثة.