تحديث طلب تسجيل صندوق Bitwise Hyperliquid ETF — محلل يقول إن الإطلاق قد يكون قريبًا

النقاط الرئيسية:

• قدمت Bitwise تعديلاً ثانياً لصندوقها المتداول في البورصة (ETF) BHYP في 10 أبريل 2026، مما يشير إلى أن الإطلاق في الولايات المتحدة قد يكون قريباً.
• تتسابق أربعة جهات إصدار، بما في ذلك Grayscale وVaneck، لتقديم تعرض فوري لـ HYPE للمستثمرين الأمريكيين.
• ارتفع مؤشر HYPE بنسبة 200% خلال العام الماضي، مدفوعًا بآلية إعادة شراء الرسوم من Hyperliquid وحجم تداول السندات الدائمة القياسي.

أربعة مديرين للأصول، بما في ذلك Grayscale و Vaneck، يتسابقون لإطلاق صندوق HYPE الفوري في الولايات المتحدة

نشر Balchunas على X أن هذا التحديث عادةً ما يسبق الإدراج في المدى القريب، مشيرًا إلى أن HYPE ارتفع بنسبة 200٪ خلال العام الماضي وأن Bitwise يبدو أنها تتحرك بينما تفضل ظروف السوق هذا المنتج. قدمت الشركة في الأصل بيان التسجيل S-1 في سبتمبر 2025 وقدمت التعديل رقم 1 في 15 ديسمبر 2025، والذي أضاف رمز BHYP والرسوم وبيان التسجيل 8-A. كلا الإجراءين يمثلان علامات قياسية في المراحل المتأخرة من عملية مراجعة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

لم تحصل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية الأمريكية على الموافقة بعد. ولا تزال قيد المراجعة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ومع ذلك، تشير التعديلات المتكررة إلى أن Bitwise قد انتهت من هيكل عرضها وهي جاهزة للإدراج. وتقع الرسوم البالغة 0.67% فوق النطاق الشائع بين صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين والذي يتراوح بين 0.20% و0.25%. تصف Bitwise التكلفة الأعلى بأنها تعكس التعرض المباشر لمنصة التمويل اللامركزي (DeFi) ذات الهامش المرتفع، حيث تدفع الرسوم الناتجة عن نشاط التداول برنامج إعادة الشراء والحرق على السلسلة المرتبط مباشرة بقيمة HYPE.

قبل يوم واحد من آخر تحديث للملف المقدم في الولايات المتحدة، في 9 أبريل 2026، أطلقت Bitwise Europe منتج Bitwise Hyperliquid Staking ETP على بورصة Deutsche Boerse Xetra تحت رمز التداول BHYP نفسه. يحمل المنتج الأوروبي نسبة مصاريف إجمالية تبلغ 0.85٪، ويحتفظ بـ HYPE في التخزين البارد، ويتتبع معدل Kaiko HYPE المرجعي، ويستهدف حوالي 1٪ من مكافآت المشاركة الصافية سنويًا.

تعد Bitwise واحدة من أربع شركات لإدارة الأصول تسعى حاليًا إلى الحصول على تعرض ETF الفوري في الولايات المتحدة لـ HYPE. قدمت 21shares نموذج S-1 في 29 أكتوبر 2025 لـ 21shares Hyperliquid ETF دون رمز تداول نهائي. قدمت Grayscale طلبًا لـ Grayscale HYPE ETF في 21 مارس 2026، واقترحت رمز التداول GHYP في بورصة ناسداك مع Coinbase Custody كأمين حفظ. أكدت Vaneck خططها لـ ETF استثمار فوري في HYPE تحت رمز التداول المقترح VHYP، مع الإشارة إلى الطلبات إلى جانب إعلاناتها الأوروبية بشأن ETP في سبتمبر 2025.

لم يتم الإعلان عن أي ملفات من Blackrock أو Fidelity أو غيرها حتى وقت كتابة هذا التقرير. Hyperliquid هي بلوكشين من الطبقة الأولى (L1) تم إنشاؤها خصيصًا لتداول المشتقات على السلسلة. يدعم محركها الأساسي، Hypercore، العقود الآجلة الدائمة على السلسلة بالكامل ودفاتر أوامر التداول الفوري مع أوقات كتلة أقل من ثانية واحدة، ونهائية الكتلة الواحدة، وإنتاجية تتجاوز 100,000 أمر في الثانية. توفر الطبقة المصاحبة، HyperEVM، التوافق مع EVM لتطبيقات العقود الذكية التي تتفاعل مباشرة مع البورصة.

تعمل المنصة على إجماع HyperBFT وتتعامل مع تنفيذ الأوامر في أجزاء من الثانية دون مكونات خارج السلسلة. سجلت Hyperliquid مليارات الدولارات من حجم العقود الآجلة الدائمة خلال أحداث التقلبات الكلية في عامي 2024 و2025، بما في ذلك العقود الآجلة الدائمة للنفط والذهب، مما جعلها البورصة الرائدة للعقود الآجلة الدائمة على السلسلة من حيث الحجم. وسط نموها، شهدت Hyperliquid مجموعة متنوعة من المنافسين الذين يلاحقونها عن كثب.

تم إطلاق توكن HYPE في 29 نوفمبر 2024، عبر توزيع مجاني لأكثر من 90,000 مستخدم مبكر. تم تحديد العرض الإجمالي بمليار توكن. يُستخدم التوكن في الحوكمة، والمشاركة، والغاز على HyperEVM، وكمستفيد اقتصادي رئيسي من عائدات المنصة. يتدفق جزء كبير من رسوم التداول في Hyperliquid إلى صندوق المساعدة الذي يقوم باستمرار بإعادة شراء وحرق HYPE، مما يخلق رابطًا مباشرًا بين نشاط المنصة وقيمة التوكن.
تصل إيرادات البروتوكول السنوية إلى مئات الملايين من الدولارات، مع هوامش يقدرها المحللون بأكثر من 97٪. تمنح آلية إعادة الشراء HYPE هيكلًا انكماشيًا يعمل بشكل مختلف عن معظم توكنات الحوكمة.

تمثل طلبات تسجيل المنتجات المتداولة في البورصة محاولة من قبل المؤسسات المالية التقليدية (TradFi) لتعبئة تلك الآلة المولدة للرسوم في منتج يمكن الوصول إليه عن طريق الوساطة. وسواء وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على أي من الطلبات الأمريكية الأربعة المعلقة أم لا، فإن المنتجات الأوروبية قد دخلت حيز التنفيذ بالفعل وتضيف وصولاً مؤسسياً إلى عوائد المشاركة في HYPE.

تظل الجداول الزمنية للموافقة على الطلبات الأمريكية مرتبطة بجدول مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وينتظر جميع المصدرين الأربعة.