التمويل العالمي يدخل مرحلة تحولية بينما تتراجع سيطرة الدولار الأمريكي، مما يفتح فرصًا هائلة للعملات الناشئة ويشير إلى إعادة تنظيم كبيرة للمحافظ الاستثمارية.
تحذر شركة ديفير من أن هيمنة الدولار الأمريكي تتصدع مع تعمق التآكل.
بقلم
مشاركة
الرئيس التنفيذي لديفير يحذر: عصر الهيمنة غير المشروطة للدولار الأمريكي يتراجع
حذر الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية ديفير جروب نايجل جرين في 5 مايو من أن المستثمرين العالميين يقللون بشكل خطير من حجم تراجع الدولار الأمريكي الحالي وآثاره على التمويل العالمي. تحدث جرين بعد أن سجل الدولار أضعف بداية لعام منذ 2008، حيث انخفض بأكثر من 4% على مؤشر الدولار (DXY)، مؤكدًا أن التراجع يمثل المراحل الأولى لتحول هيكلي أكبر، وليس انخفاضًا مؤقتًا. توقعات السوق بخفض معدلات الفائدة الأمريكية عدة مرات، بالتزامن مع الحماية التجارية المتجددة وعدم الاستقرار السياسي العالمي المتزايد، تسرّع من تراجع العملة.
صرح جرين قائلاً: “هيمنة الدولار لن تختفي بين عشية وضحاها، ولكن عصر سيطرته غير المشروطة يتلاشى. هذا يحمل عواقب هائلة على المحافظ العالمية، والتسعير، وتخصيص رأس المال”. مشددًا على أن هذا الاتجاه ليس انهيارًا مفاجئًا بل تآكل طويل الأمد، أوضح:
هذا الانخفاض ليس انهيارًا—إنه تآكل.
وأشار جرين إلى أن الدولار الأمريكي يشكل الآن أقل من 59% من الاحتياطات العالمية، انخفاضًا حادًا من أكثر من 70% في بداية القرن. وأكد قائلاً: “اليورو يعيد تموضعه ليس فقط كمرساة إقليمية، ولكن كمثبت عالمي جاد.” واكمل: “هذا لا يعني أنه سيحل محل الدولار، بل سيكون جزءًا من لوحة أوسع من العملات الرئيسية التي تتزايد تأثيرها.”
كما أشار المسؤول التنفيذي إلى بروز العملات الآسيوية مثل اليوان الصيني، مدعومًا باتفاقيات التجارة الثنائية التي تتجاوز الدولار الأمريكي وبالصلابة الاقتصادية الإقليمية. وقال جرين: “لا نعتقد أن أي عملة واحدة ستأخذ مكان الدولار.” وأضاف: “نتوقع نظامًا أكثر تفتتًا—نظام حيث يتم تقاسم التأثير عبر مجموعة صغيرة من العملات الموثوقة. هذا التطور بطيء، لكنه ليس أقل أهمية.”
أشار أيضًا إلى أن تحولات السياسة النقدية تضاعف من ضعف الدولار: “هذا الفارق المتقلص في المعدلات يجعل الديون الأمريكية أقل جاذبية. وعندما يتراجع الطلب على سندات الخزينة، يتراجع أيضًا الطلب على الدولار.” وحذر جرين من أن المستثمرين متمسكون بافتراضات قديمة:
يجب على المستثمرين التوقف عن افتراض أن الدولار سيعود دائمًا. هذا التفكير عفا عليه الزمن بشكل خطير. التحول إلى تعدد العملات المسيطرة جارٍ. الذين يتمسكون بالنموذج القديم يخاطرون بفقدان البصر.
وختم قائلاً: “هيمنة الدولار ليست منتهية—ولكنها تتعرض للتخفيف بشكل خطير. والذين يتصرفون مبكرًا سيكونون في أفضل مكان للاستفادة من المرحلة التالية في التمويل العالمي.”
