سوق الأصول الواقعية يبرد بتراجع بنسبة 1.09% هذا الشهر

تراجع قيمة RWAs حول العالم

واصلت الأصول الحقيقية المرمّزة—إصدارات على السلسلة من أدوات المالية التقليدية (TradFi) مثل سندات الخزينة، والسلع، والائتمان الخاص، والأسهم العامة، وديون الشركات—التوسع حتى مع انخفاض القيمة الاجمالية الموزعة بشكل بسيط خلال الشهر الماضي.

على الرغم من التهدئة الطفيفة، لا يزال القطاع يعكس نظامًا بيئيًا شاسعًا يمتد من سندات الخزينة المرمّزة إلى التعرض الرقمي للنفط وبرك الائتمان الخاصة للأسواق الناشئة. باختصار، ربما تباطأت RWAs في نهاية عام 2025، لكنها لم تتوقف بالتأكيد.

اعتبارًا من 6 ديسمبر، تصل القيمة الاجمالية للأصول الحقيقية المرمّزة إلى 18.38 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 1.09% عن 30 يومًا مضت، مما يمثل انخفاضًا قدره 268 مليون دولار منذ الأول من نوفمبر، وفقًا لبيانات rwa.xyz. في الوقت نفسه، تمثل الأصول الإجمالية 391.63 مليار دولار، بانخفاض 7.16% عن الشهر السابق. ومع ذلك، يستمر النمو في المشاركة، حيث ارتفع إجمالي عدد حاملي الأصول إلى 560,488، بزيادة نسبتها 5.91% منذ 6 نوفمبر.

تسجل ديون الحكومات غير الأميركية قيمة اجمالية تبلغ 611.54 مليون دولار، بانخفاض بنسبة 4.20% مقارنة بالأسبوع الماضي، لكن المشاركة تحمل نفسها إلى القمة بـ 3,430 حامل، بزيادة نسبتها 12.61%. تشكل صناديق مثل Spiko EU T-Bills Money Market Fund والعروض الرقمية المتنوعة من ChinaAMC معظم هذه الفئة. تُظهر البيانات تسلقًا ثابتًا خلال عام 2025، مما يعزز الشهية العالمية لديون سيادية مرمّزة، حتى لو تراجعت القيمة قليلاً هذا الأسبوع.

تقف السندات المرمّزة للشركات عند 259.92 مليون دولار، بشكل أساسي ثابتة مع ربح أسبوعي نسبته 0.33%، رغم أن عدد الحاملين انخفض قليلاً (بانخفاض 0.26% إلى 13,347). تشكل عشرة أصول هذا الجزء الصغير من RWAs، الذي يستمر في النضج بهدوء دون التأثيرات الضخمة التي تُرى في السندات الخزانة المرمّزة أو الائتمان.

في الحديث عن الائتمان، يبقى الائتمان الخاص المرمّز المنجز الحقيقي في المساحة. تصل القروض النشطة إلى إجمالي 19.04 مليار دولار، بينما تبلغ القروض المنشأة إجماليًا كبيرًا قدره 34.60 مليار دولار، مع معدل فائدة سنوي متوسط يقدر بـ 10.10%. تواصل المنصات مثل Maple، Figure، TrueFi، Goldfinch، وCentrifuge توسيع الإصدارات، مع إظهار الرسم البياني طويل الأمد زخمًا تصاعديًا لا هوادة فيه يمتد حتى 2022.

عرضت السلع المرمّزة هذا الأسبوع بقيمة سوقية 3.64 مليار دولار، بزيادة 5.68% خلال 30 يومًا، حتى مع انخفاض حجم التحويل الشهري بنسبة 54.73% إلى 3.89 مليار دولار. انخفضت العناوين النشطة الشهرية بنسبة 41.22%، لكن عدد الحاملين ارتفع بنسبة 2.73% إلى 168,290، مما يثبت أن محبي الذهب والنفط قد لا يكونون محادثين، لكنهم بالتأكيد ملتزمون. تظل تذر الذهب (XAUT) وباكسوس الذهب (PAXG) العمود الفقري لهذه الفئة.

اقرأ المزيد: كوين بيس تفتتح التداول 24/7 لجميع العقود الشهرية للفيوتشرز للعملات المشفرة البديلة، والأبدية القادمة.

المنتجات الخزينة وحدها تمثل مبلغًا كبيرًا بقيمة 9.07 مليار دولار، بانخفاض بسيط بنسبة 1.06% أسبوعيًا، رغم أن العائد الأسبوعي المتوسط ارتفع بنسبة 11.10% إلى 3.81%. يتضمن هذا المجال لاعبين رئيسيين مثل صندوق BUIDL من بلاكروك، USYC من سيركل، الصندوق الحكومي للمال على السلسلة لـFranklin Templeton، وعروض الخزينة قصيرة الأجل الخاصة بـ Ondo. تظل أعداد الحاملين بدون تغيير تقريبًا عند 57,661، بزيادة 0.13٪ – يمكن اعتبارها استقرارًا، أو مجرد رفض للقيام بأي شيء مثير للاهتمام.

عند النظر إلى الأصول الفردية، يتربع صندوق BUIDL من بلاكروك على العرش بقيمة 2.028 مليار دولار، رغم انخفاضه بنسبة 12.47% في الأسبوع. يتبع Tether Gold مع 1.633 مليار دولار، بتراجع بسيط بنسبة 0.28%. في حين أن Syrup USDC كان يزداد قوة، حيث ارتفع بنسبة 7.99% أسبوعيًا و23.77% شهريًا ليصل إلى 1.482 مليار دولار. كما سجل USYC من سيركل ارتفاعًا بنسبة 8.12% أسبوعيًا و30.92% خلال 30 يومًا.

باختصار، تراجعت RWAs، وأعيد تشكيلها، وأحيانًا سارعت بالقفز. قد تكون القيمة الاجمالية للقطاع قد انخفضت بنسبة 1.09%، لكن المشاركة تستمر في الصعود، البنية التحتية تستمر في التوسع، والفئات الكبرى مثل الائتمان الخاص، السندات الخزينة، والسلع تظل نشطة بشدة. قد لا يجلب ديسمبر الألعاب النارية—لكن محرك RWAs لا يزال يعمل بشكل كامل.

الأسئلة المتكررة ❓

• ما هي الأصول الحقيقية المرمّزة؟
  هي تمثيلات قائمة على البلوكشين لأصول TradFi مثل سندات الخزينة، السلع، السندات الشركات، والائتمان.
• كم انخفضت RWAs منذ نوفمبر؟
  تراجع القطاع بنسبة 1.09%، حيث فقد 268 مليون دولار منذ 1 نوفمبر.
• أي القطاعات نمت قواعد مستخدميها؟
  ارتفع إجمالي حاملي الأصول بنسبة 5.91%، وزادت حاملي الديون غير الأميركية بنسبة 12.61%، وزادت حاملي السلع بنسبة 2.73%.