صفر في المئة: سويسرا تعود إلى أسعار الفائدة بنسبة 0% لمواجهة ضغوط الانكماش الاقتصادي

الـSNB ينضم إلى نادي الفائدة الصفرية بعد التخفيض السادس على التوالي

قام البنك الوطني السويسري (SNB) بتخفيض سعر سياسته بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 0%، اعتبارًا من 20 يونيو 2025. يمثل هذا القرار عودة إلى سياسة سعر الفائدة الصفرية (ZIRP) التي تم استخدامها سابقًا في العقد 2010. إنه يمثل التخفيض السادس على التوالي للبنك الوطني السويسري منذ مارس 2024، حيث انخفض السعر من 1.75%.

وأشار البنك المركزي إلى الضغوط الانكماشية المستمرة وقوة الفرنك السويسري كأسباب رئيسية. انخفضت أسعار المستهلك بنسبة 0.1% في مايو 2025، ويرجع ذلك جزئيًا لانخفاض الأسعار في السياحة ومنتجات النفط. وقد ارتفع الفرنك بأكثر من 10% مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، مما يعمل كملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين العالمية.

هذا الارتفاع أدى إلى انخفاض أسعار الاستيراد، مما زاد من الانكماش. يهدف البنك الوطني السويسري إلى تحفيز التضخم نحو هدفه الاستقراري، حيث يتوقع أن يبلغ متوسط معدل التضخم السنوي 0.2% لعام 2025، و0.5% لعام 2026، و0.7% لعام 2027 بموجب السعر الجديد.

محليًا، تهدف الخطوة إلى جعل الاقتراض أرخص، وتشجيع الاستثمار، وإضعاف الفرنك لمساعدة المصدرين السويسريين. ومع ذلك، فإنه يفرض تحديات على المدخرين بسبب العوائد الضئيلة وعلى البنوك التي تواجه هوامش قروض مضغوطة. يعتقد بعض المحللين أن مزيدًا من التخفيضات قد تتوجه نحو السالب في المستقبل.

على الصعيد العالمي، يُنظر إلى خطوة البنك الوطني السويسري كإشارة محتملة لبقية الاقتصادات المتقدمة لبحث إعادة النظر في سياسة الفائدة الصفرية إذا ساءت الظروف. تاريخيًا، أدى انخفاض الأسعار إلى زيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر الأعلى، بما في ذلك الأسهم. وغالبًا ما تشهد أسواق العملات الرقمية اهتمامًا متزايدًا في مثل هذه البيئات حيث يبحث المستثمرون عن العوائد.

صرح البنك الوطني السويسري بأنه سيستمر في مراقبة الظروف الاقتصادية ويبقى مستعدًا للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي لإدارة قيمة الفرنك. يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي السويسري الذي يتراوح بين 1% و1.5% لكل من عامي 2025 و2026.