شيف يتوقع وصول سعر الذهب إلى 11,400 دولار مع تراجع الأسعار وتساؤلات حول احتمالات ارتفاعه بنسبة 178%

هل سيصل سعر الذهب إلى 11,400 دولار؟ شيف يطرح سيناريو ارتفاع بنسبة 178% مع انخفاض الأسعار

ترتبط الضغوط السوقية على الذهب بشكل متزايد بتوقعات التضخم المطول والتوسع المالي، كما أوضح الاقتصادي ومؤيد الذهب بيتر شيف في 23 مارس في منشورات على X. أشار تحليله إلى العجز الناجم عن الحرب والاستجابات النقدية باعتبارها القوى الرئيسية التي تشكل اتجاه الأسعار على المدى الطويل.

عكس انخفاض الذهب في التداولات الأخيرة انعكاسًا حادًا عن المستويات القياسية، حيث قلل المستثمرون من تعرضهم للمعدن على الرغم من التوترات الجيوسياسية المستمرة، مع تسارع الخسائر يوم الاثنين. أدى الانخفاض من أعلى مستوياته على الإطلاق إلى تراجع الذهب من حوالي 5,608 دولار للأونصة في أواخر يناير إلى حوالي 4,429 دولار، مسجلاً انخفاضاً بنحو 1,179 دولار أو تصحيحاً بنسبة 21٪، بينما انخفضت الأسعار بنسبة 1.3٪ خلال تداولات يوم الاثنين وانخفضت لفترة وجيزة نحو 4,100 دولار خلال اليوم.

اشتد البيع بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي عن وقف مؤقت لمدة خمسة أيام للضربات العسكرية المخطط لها ضد البنية التحتية للطاقة الإيرانية، مشيرًا إلى التقدم المحرز في المحادثات، مما أزال العلاوة المدفوعة بالحرب التي تدعم الذهب. ورأى شيف:

"في الأشهر الأولى من الأزمة المالية العالمية لعام 2008 [global financial crisis]، انهار الذهب بنسبة 32٪، أي حوالي 40٪ من مكاسبه السابقة في السوق الصاعدة. بعد أن وصل الذهب إلى أدنى مستوى له، ارتفع بنسبة 178٪ خلال السنوات الثلاث التالية. كاد الذهب أن يصل إلى 4,100 دولار اليوم، بانخفاض 27٪، أي حوالي 40٪ من مكاسبه منذ 2,000 دولار. ارتفاع بنسبة 178٪ من هذا المستوى المنخفض يضع الذهب عند 11,400 دولار."

أدت تحركات السوق الأخيرة إلى ضغوط قصيرة الأجل على أسعار الذهب، حتى مع استمرار الحجج الصعودية على المدى الطويل. تحولت تدفقات المستثمرين بعيدًا عن المعدن حيث واجه دوره كملاذ آمن تدقيقًا خلال الحرب في إيران، في حين أن الانخفاض كان له أيضًا آثار على أسهم التعدين التي عادةً ما تضخم تحركات الأسعار. أدى انخفاض أسعار السبائك إلى انخفاض توقعات الإيرادات للمنتجين في الوقت الذي أدى فيه ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة النفقات التشغيلية، مما أدى إلى ضغط الهوامش في جميع أنحاء القطاع.

مخاطر التضخم والتوسع المالي تثبت التوقعات طويلة الأجل

أرست المقارنات التاريخية أطروحته الأوسع نطاقاً، حيث وضع دورات السوق السابقة كمنظور لتفسير التقلبات الحالية. وصف الاقتصادي التراجعات الحادة بأنها مراحل مؤقتة ضمن ارتفاعات طويلة الأجل، لا سيما خلال الفترات التي تتسم بالضغوط المالية والتدخل السياسي. من خلال إجراء مقارنات مع أزمة عام 2008، أكد شيف أن انخفاضات مماثلة في الحجم سبقت في السابق ارتفاعات ممتدة مرتبطة بعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.

شكل التدهور المالي وتفاقم الضغوط الاقتصادية ركيزة أخرى لتوقعاته، متجاوزة التكاليف المباشرة للحرب. "إذا انتهت الحرب قريبًا، فسيكون ذلك أمرًا سلبيًا بالنسبة للذهب. لكنه لن يكون كافيًا لتعويض كل ما هو إيجابي. بالإضافة إلى ذلك، ستظل الحكومة تدفع لتجديد الأسلحة المستخدمة وإعادة بناء ما دمرته. لذا سيكون هناك عجز أكبر وتضخم أكثر مما لو لم تكن الحرب قد اندلعت أبدًا"، صرح شيف، مضيفًا:

"إذا كنت متفائلًا بشأن الذهب قبل الحرب، فيجب أن تكون أكثر تفاؤلًا الآن. فالحرب تعني ارتفاع عجز الميزانية الأمريكية، وارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة بشكل حاد، والركود، وارتفاع معدلات البطالة، وانهيار أسعار الأسهم والسندات والعقارات، وزيادة الإرهاب، وأزمة مالية".

كما أدرج توقعات السياسة النقدية وسلوك المستهلكين في تقييمه لديناميكيات التضخم. وربط شيف ارتفاع أسعار النفط بانخفاض الإنفاق التقديري، واصفاً هذا التحول بأنه محفز للانكماش الاقتصادي وليس للتضخم الفوري. وجادل بأن ظروف الركود ستدفع إلى خفض أسعار الفائدة وتجديد التوسع النقدي، مما يعزز التضخم بمرور الوقت ويقوي الحجة المؤيدة للذهب مع انخفاض العوائد الحقيقية.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد على الرغم من التوترات الجيوسياسية؟
  تحسنت معنويات المخاطرة لدى المستثمرين بعد تراجع مخاوف الحرب، مما أدى إلى إزالة علاوة الذهب الجيوسياسية.
• ما هي توقعات بيتر شيف طويلة الأجل للذهب؟
  يتوقع شيف أن يرتفع الذهب بشكل كبير بسبب التضخم والعجز المالي والتوسع النقدي.
• كيف يؤثر انخفاض أسعار الذهب على أسهم شركات التعدين؟
  تؤدي الأسعار المنخفضة إلى ضغط الهوامش مع انخفاض الإيرادات في حين تظل تكاليف الطاقة مرتفعة.
• ما هي العوامل الكلية التي قد تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع في المستقبل؟
  قد يؤدي ارتفاع العجز، وضغوط التضخم، والتخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة إلى تعزيز الطلب على الذهب.