شرق إفريقيا تتصدر انخفاض أسعار صرف العملات المستقرة في الربع الأول من عام 2026، وفقًا لتقرير "بوردرلس بنشمارك"

النقاط الرئيسية:

• حلل تقرير Borderless Benchmark للربع الأول من عام 2026 1.15 مليون ملاحظة أسعار عبر 51 عملة.
• تقلصت فجوات الأسعار في عملات شرق إفريقيا (KES و TZS و RWF) بنسبة 60-81% مع اشتداد المنافسة بين مقدمي الخدمات المتعددين في الربع الأول من عام 2026.
• اتسعت فجوة سعر العملة الزامبية (ZMW) بمقدار 701 نقطة أساس في خمسة أسابيع، مما يشير إلى أن تقلبات ممرات العملات الناشئة ستشكل عمليات الربع الثاني من عام 2026.

Borderless Benchmark للربع الأول من عام 2026: الريال البرازيلي يصل إلى تكلفة تنفيذ تبلغ 0 نقطة أساس، وكينيا تضيق الفجوة بنسبة 81%

يستند التقرير إلى 1,147,767 ملاحظة أسعار عبر 51 عملة و90 يومًا تقويميًا على شبكة Borderless، ويقسم سوق صرف العملات المستقرة إلى ثلاثة مستويات: الممرات التي وصلت إلى تسعير على مستوى المؤسسات، والممرات التي تشهد اكتشافًا نشطًا للأسعار، والممرات التي تتوفر فيها بيانات جانب البيع فقط.

تقع أمريكا اللاتينية في المستوى الأول. سجل الريال البرازيلي تكلفة تنفيذ معروضة عند 0 نقطة أساس من عدة مزودين على مدار شهرين متتاليين. حافظت المكسيك وكولومبيا وشيلي على مستويات ضمن 22 نقطة أساس من أسعار الفائدة بين البنوك طوال الربع، وفقًا لتقرير "Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026". تحركت تكلفة التنفيذ في المنطقة في نطاق 6 نقاط أساس طوال الفترة.

لا يزال البيزو الأرجنتيني حالة شاذة. حافظت ضوابط رأس المال على علاوة العملة المستقرة بين 473 و596 نقطة أساس طوال الربع. واستقر الفرنك الكونغولي بالقرب من 3500 نقطة أساس بسبب نظام سعر الصرف المزدوج. تم تصنيف كلاهما كعملات سوق موازية في التقرير.

تروي أفريقيا قصة أكثر تنوعًا. يُظهر تقرير "Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026" أن فجوة تسعير الشلن الكيني انخفضت من 176 نقطة أساس في يناير إلى 33 نقطة أساس بحلول مارس، بانخفاض بنسبة 81%. وانخفض الشلن التنزاني من 340 نقطة أساس إلى 68 نقطة أساس، بانخفاض بنسبة 80%. وانخفض الفرنك الرواندي من 181 نقطة أساس إلى 72 نقطة أساس، بانخفاض قدره 60%. وشهدت الممرات الثلاثة منافسة شديدة بين العديد من مقدمي الخدمات طوال الربع.

وفي الأماكن التي كانت المنافسة فيها محدودة، استقرت فجوات الأسعار أو اتسعت. ارتفع الراند الجنوب أفريقي من 66 نقطة أساس إلى 121 نقطة أساس. وأنهى السيدي الغاني، الذي يتم تتبعه كعملة في السوق الموازية، شهر مارس عند 616 نقطة أساس مع وجود مزودين اثنين فقط يقدمان أسعار الشراء والبيع.

انخفضت علاوة العملة المستقرة النيجيرية بمقدار 193 نقطة أساس خلال الربع الأول، حيث انتقلت من 335 نقطة أساس في يناير إلى 142 نقطة أساس في مارس. يعزو تقرير "Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026" هذا التحول جزئيًا إلى دخول مزود جديد إلى الممر في فبراير، مما أدى إلى اتساع فجوة الأسعار لفترة وجيزة إلى 221 نقطة أساس قبل أن تضيق إلى 41 نقطة أساس في الشهر التالي.

أظهرت ممرات الحدود الخارجية أقوى التقلبات خلال الشهر. اتسع كواشا زامبيا بمقدار 701 نقطة أساس على مدار خمسة أسابيع في مارس، حيث انتقل من 297 نقطة أساس إلى 998 نقطة أساس. وتذبذب فرنك غرب أفريقيا بمقدار 298 نقطة أساس في نفس الفترة. وأشار التقرير إلى أن عملية الدفع التي تعمل وفقًا لجدول صرف شهري ثابت بالزامبيا كواشا كانت ستنفذ بنطاق تكلفة يبلغ 3.4 أضعاف خلال شهر واحد.

وعبر 28 عملة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأوروبا، مع بيانات أسعار البيع فقط، كان كل ممر يتم تتبعه ضمن 20 نقطة أساس من متوسط الأسعار بين البنوك. وكان متوسط علاوة البيع سالب 4 نقاط أساس. ويعد البيزو الفلبيني واليورو الممرين الوحيدين خارج أمريكا اللاتينية وأفريقيا اللذين تتوفر بيانات كاملة عن العرض والطلب في مجموعة البيانات.

Borderless توسع شبكة مزوديها في آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأوروبا

تتبع تقرير "Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026" متوسط علاوة العملات المستقرة بين 37 و51 نقطة أساس طوال الربع. ارتفع عدد العملات التي تقع في نطاق 100 نقطة أساس من أسعار الصرف المتوسطة التقليدية بين البنوك من 10 في يناير إلى 14 بحلول مارس.

ظل كل من USDC و USDT متكافئين وظيفيًا لأغراض تداول العملات الأجنبية. واستقر متوسط الفارق بين الأصلين عند 0 نقطة أساس في كل شهر من أشهر الربع.

تقوم Borderless.xyz بتوسيع شبكة مزوديها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأوروبا. مع دخول المزودين إلى تلك الممرات، ستضيف سلسلة "Borderless Benchmark Quarterly Insights" تحليلاً كاملاً لتكاليف التنفيذ وفجوة الأسعار لتحل محل البيانات الحالية الخاصة بالبيع فقط.

سيختبر الربع الثاني ما إذا كان انخفاض الأسعار في شرق إفريقيا سيستمر، وما إذا كانت الممرات المخصصة للبيع فقط ستطور سيولة ثنائية الجانب، وما إذا كانت الأسواق الحدودية مثل ZMW ستستقر أم ستستمر في إظهار تحولات في الأسعار على مستوى النظام من أسبوع لآخر.