شركات تعدين البيتكوين تجمع 5.2 مليار دولار عبر ملاحظات قابلة للتحويل

السندات القابلة للتحويل تظل وسيلة تمويل رئيسية لمعدني البيتكوين

شركات تعدين البيتكوين لجأت إلى السندات القابلة للتحويل في محاولة لجمع التمويل لشراء البيتكوين وتحسين منشآت التعدين. أظهر تقرير من The Minermag أنه منذ يونيو 2024، تم جمع ما مجموعه 5.2 مليار دولار من خلال السندات القابلة للتحويل من قبل سبعة شركات تعدين بيتكوين ومراكز بيانات مدرجة في البورصة. 70% من هذا المجموع، ما يعادل 3.6 مليار دولار، تم جمعها بين نوفمبر وديسمبر 2024.

تشمل الجمعيات البارزة إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 850 مليون دولار لمجموعة MARA Holdings والتي استخدمتها لشراء 1,423 بيتكوين، وسندات قابلة للتحويل بقيمة 350 مليون دولار لشركة Core Scientific، وطرح سندات بقيمة 150 مليون دولار لشركة Bitdeer، وجولة تمويل بقيمة 210 مليون دولار لشركة Blockstream.

السندات القابلة للتحويل هي نوع من التمويل الهجين الذي يمكن الشركات من اقتراض رأس المال عن طريق إصدار دين قابل للتحويل إلى أسهم في ظل ظروف معينة. كجزء من إطار الدين، تمنح هذه السندات المستثمرين مدفوعات فائدة منتظمة. كما تحتوي السندات القابلة للتحويل على شروط لتحويل الدين إلى أسهم لتمكين المستثمرين من الاستفادة من ارتفاع قيمة أسهم الشركة.

أكبر شركتي تعدين بيتكوين مدرجتين في البورصة حاليًا من حيث القيمة السوقية هما مجموعة MARA Holdings (8 مليارات دولار) وCore Scientific (4.6 مليار دولار)، وكلاهما لديهما أسطول كبير من أجهزة تعدين البيتكوين.

ومع ذلك، تحتفظ MARA بجميع البيتكوين التي تعدنها كل شهر. وهي تستخدم السندات القابلة للتحويل لتغطية تكاليف التشغيل وشراء المزيد من البيتكوين من السوق. من ناحية أخرى، توسعت Core Scientific في استضافة الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء. وقد تخلت عن استراتيجيتها السابقة HODL ولم تعد تملك أيًا من البيتكوين الذي تعدينه.

نتيجة استراتيجية شراء البيتكوين العدوانية لـ MARA وتنوع Core Scientific في استضافة الذكاء الاصطناعي لا تزال غير محسومة مع لعب دورة العملات الرقمية التي تمتد لأربع سنوات دوراً محورياً في ديناميكيات سوق الدين.

تظهر السندات القابلة للتحويل زيادة تفاؤل المستثمرين حول ربحية وصمود شركات تعدين البيتكوين، خاصة مع استمرار توقعات ارتفاع أسعار البيتكوين الجذابة. ومع ذلك، فإن أدوات الديون تحمل مخاطر، كما تبينت في نضالات الصناعة السابقة خلال الدورات الهبوطية.