رفض الرئيس التنفيذي لشركة Myriad الضجة، ويقول إن نمو أسواق التوقعات يشير إلى تسعير المعلومات الأساسية

التحولات التنظيمية في عهد إدارة ترامب

حققت أسواق التنبؤ القائمة على البلوكتشين مستوى جديداً من الشهرة والشعبية بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024. أظهرت منصات مثل Polymarket وKalshi قدرات تنبؤية متفوقة، تتجاوز معظم النماذج الاستطلاعية التقليدية والخبراء الإعلاميين من خلال إعطاء الفائز المحتمل فرصًا أفضل باستمرار، خاصة في الولايات المتأرجحة الرئيسية.

هذا الأداء رسخ سمعتها المتزايدة كأداة تنبؤ ديناميكية ومحفزة ماليًا. ومع ذلك، امتد التأكيد لهذه المنصات إلى ما هو أبعد من الأداء الانتخابي ليصل إلى أروقة التشريعات الأمريكية، مما غير بشكل ملحوظ معالم تشغيلها.

منذ دخول إدارة ترامب، تخلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والجهات التنظيمية الأمريكية الأخرى عن موقفها المتشدد تجاه أسواق التنبؤ القائمة على البلوكتشين. هذا التحول يترجم إلى شرعية تنظيمية حاسمة للصناعة.

جاء هذا التوثيق في شكل التراخيص التي أصدرتها CFTC وإعفاءات “عدم اتخاذ إجراء”، مما يضمن تنظيم عقود الأحداث كعقود مالية مشتقة. على سبيل المثال، في سبتمبر، أصدرت CFTC خطاب إعفاء “عدم اتخاذ إجراء” مستهدف يمنح مشغل Polymarket إعفاء من متطلبات الإبلاغ عن بيانات المقايضات والاحتفاظ بالسجلات لعقود الأحداث. هذه الخطوة وافقت فعليًا على عودة Polymarket إلى السوق الأمريكية، بعد ثلاث سنوات من تسويتها مع CFTC بسبب تداول مشتقات غير مسجلة.

بالإضافة إلى ذلك، في 5 سبتمبر، أعلنت CFTC وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن جهد تعاوني لتوضيح الحدود القضائية لأسواق التنبؤ. يقترح ذلك أن عقود الأحداث ستُنظم بشكل مشترك من قبل الهيئتين، مما يعزز مصداقيتها.

النمو أساسي، وليس ضجيجاً

لوكسلي فرنانديز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في Myriad، وهي سوق للتنبؤ، يعتقد أن هذه العوامل تعني فقط أن وتيرة التبني ستزداد مستقبلاً.

“بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن تبني أسواق التنبؤ سيتصاعد بشكل متسارع. بعض الانتصارات القوية الأولية قد تدفع المتبنين الأوائل للمشاركة، ويؤدي ذلك إلى مزيد من التغطية، مما يؤدي لمزيد من التبني. الملف الشخصي للمخاطرة المتصورة يكون أقل بكثير عندما تقتبس وسائل الإعلام الموثوقة البيانات وتعترف بها بثقة”، يوضح فرنانديز.

بينما يُنظر إلى المصداقية المعززة في ارتفاع أحجام التداول، يجادل بعض النقاد بأن ارتفاع الحجم يعتمد على الضجيج المحيط بالتقنيات اللامركزية والذكاء الاصطناعي (AI) الذي تعتمد عليه المنصات.

ومع ذلك، يعترض الرئيس التنفيذي لـ Myriad ويجادل بأن النمو الحالي لأسواق التنبؤ هو أساسي. يتحدث عن الحجم المحتمل للصناعة من خلال مقارنتها بالنظام المالي الحالي، الذي يتميز حاليًا بحوالي “10 تريليون دولار يوميًا في حجم المعاملات” في محاولة لنقل المخاطر المالية.

“إذا كنت تأخذ في الاعتبار السوق الإجمالية المتاحة، فإن المعلومات كفئة أصول (نقل المخاطر المعرفية أو عدم اليقين المعلوماتي) لديها الإمكانية لتحقيق نفس السطحية والتأثير الذي تفعله المنتجات المالية الحالية”، قال فرنانديز.

وفقاً لرؤية الرئيس التنفيذي، كل سعر في النظام المالي هو توقع معلوماتي، ولكن حتى وقت قريب، لم يتم تسعير هذه القيمة المعلوماتية بشكل مباشر قط. وأضاف أنه عندما يبدأ هذا في الحدوث، “سيلاحظ الناس نمو هذه المنتجات كمسألة أساسية، وليس مجرد ضجيج.”

التحديات المتعلقة بالتلاعب والنزاهة

بخصوص التنظيم، عبّر فرنانديز عن تفضيله لأطر السوق ذات العقود المحددة (DCM) التي تطبقها CFTC حاليًا. لكنه يعتقد أن التنظيم يكون أكثر فعالية عندما تكون الوكالات المخصصة على علم.

“أعتقد أن هناك الكثير من التثقيف والنمو يحدثان في CFTC في هذه المرحلة، مما سيعطينا مزيدًا من الحرية في تخزين المعلومات والمعاملات عبر السلسلة،” أضاف.

على الرغم من الزخم التنظيمي الإيجابي، تظل النزاهة تحدياً. أظهرت دراسة حديثة لجامعة كولومبيا أن أسواق التنبؤ القائمة على البلوكتشين هي أدوات تنبؤ قوية ودقيقة، لكنها أوضحت أيضًا أدلة على الاستخدام المنتشر لتداول الغسل. وهذا السلوك التلاعب يهدف إلى خلق مظهر خاطئ لحجم تداول عال وسيولة.

لتخفيف هذا وغيره من الممارسات الجنائية، قال فرنانديز إن المنصات ستضطر لمواجهة درجة من التوحيد، بما في ذلك استخدام خدمات المراقبة. ومع ذلك، لن يقضي ذلك تمامًا على المشكلة، حيث سيحاول الفاعلون السيئون دائمًا “التلاعب بالأسواق: المعلوماتية، المالية أو غيرها.”

ومع ذلك، يعتقد فرنانديز أن أسواق التنبؤ يمكنها التفوق على الفاعلين السيئين من خلال التكامل مع طبقات التحقق الاجتماعي. “جزء كبير من مستقبل أسواق التنبؤ هو التكامل مع التحقق الاجتماعي وطبقات الثقة. هناك الكثير من البيانات المعاملاتية الشفافة بالخارج، ويجب أن يكون التضحية بالسمعة من أجل المال أقل جاذبية مع تزايد صعوبة إخفاء السلوك السيئ”، كرر الرئيس التنفيذي.

عند سؤال عن ما إذا كانت أسواق التنبؤ تشكل مخاطر محددة على نزاهة الخطاب العام أو العمليات السياسية، يعترف فرنانديز بأن هناك الكثير، لكنه يصر على أن الوظيفة النهائية للمنصات هي “دمج النزاهة، وليس مجرد السيولة.”

“عملياتنا لتخفيف المخاطر من الشفافية إلى تلبية المعايير التنظيمية، وترقية الثقافة الإعلامية، إلخ. كلها مصممة لضمان أن الفوائد الإيجابية الصافية للبنية التحتية للحقيقة تفوق المخاطر،” اختتم فرنانديز.

الأسئلة المتكررة 💡

• ما هي أسواق التنبؤ القائمة على البلوك تشين؟ هي منصات مثل Polymarket وKalshi حيث يتداول المستخدمون عقودًا مرتكزة على الأحداث.
• لماذا اكتسبت شهرة في 2024؟ تفوقت على الاستطلاعات من خلال التنبؤ الدقيق بالانتخابات الرئاسية الأمريكية، خاصة في الولايات المتأرجحة.
• كيف تستجيب الجهات التنظيمية؟ تقدم CFTC وSEC الآن تراخيص وإعفاءات “عدم اتخاذ إجراء”، مانحة للعقود المشروعية القانونية.
• ما التحديات التي تبقى؟ قضايا النزاهة مثل تداول الغسل لا تزال قائمة، ما يتطلب مراقبة والتحقق الاجتماعي لحماية ثقة السوق.