رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يشدد على التغيير في سياسة العملات المشفرة الذي يعيد رأس المال إلى السوق المحلية

أسواق العملات المشفرة الأمريكية تستعد لارتفاع السيولة مع بدء عصر وضع القواعد التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات

يتشكل تحول في الرقابة على العملات المشفرة في الولايات المتحدة. حدد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول س. أتكينز استراتيجية في 19 مارس 2026، في مؤتمر SEC Speaks في واشنطن العاصمة. يجمع المؤتمر السنوي الذي يستمر يومين كبار مسؤولي لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتبادل آخر المستجدات حول الأولويات التنظيمية واتجاهات الإنفاذ ومبادرات الوكالة. تستهدف الخطة الثغرات التي دفعت نشاط الأصول الرقمية خارج الأسواق المحلية.

كان محور تصريحات أتكينز هو انتقاد الاعتماد التاريخي للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الإنفاذ في أسواق العملات المشفرة، والذي ربطه بعدم اليقين التنظيمي وتراجع المشاركة المحلية. وجادل بأن غياب مسارات واضحة للامتثال أجبر المبتكرين على اتخاذ مواقف رد فعلية بدلاً من تمكين التنمية المنظمة. صرح أتكينز:

"ربما لم تكن تكلفة عدم القيام بذلك أكثر وضوحًا في أي مكان آخر أكثر من تعاملنا مع الأصول المشفرة."

"لسنوات، تعاملت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مع هذه الأسواق ليس من خلال إصدار القواعد بل من خلال قوة جهاز الإنفاذ لدينا. وبدلاً من تحديد مسارات قابلة للتطبيق للامتثال، غالباً ما كانت رسالتنا إلى السوق بمثابة توجيه للتكيف معنا — وإلا"، أوضح.

وبدلاً من تكييف الأطر مع التغير التكنولوجي، كانت النهج السابقة تتطلب من شركات الأصول الرقمية الامتثال للأنظمة القديمة أو مواجهة العقوبات، وفقاً لأتكينز. وأشار إلى أن هذا التباين بين التنظيم والابتكار قلل من جدوى أنشطة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. وأشار إلى أن البيئة الناتجة عن ذلك أضعفت فعالية الرقابة بينما سمحت للتطوير بالاستمرار خارج نطاق الولاية القضائية المحلية.

وضوح الاختصاص القضائي ومواءمة السياسات يحتلان مركز الصدارة

وفي معرض تناوله لعواقب السوق، أشار أتكينز إلى هروب رأس المال والابتكار المرتبط بتصميم اللوائح التنظيمية. وشدد على أن التقدم التكنولوجي يستمر بغض النظر عن تأخيرات السياسات، مما يشكل المكان الذي تستقر فيه الصناعات. وشدد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قائلاً: "المشكلة، بالطبع، هي أن الابتكار نادراً ما يتوقف من أجل التنظيم. فإما أن يحدث ضمن إطار تنظيمي أو حوله. وفي حالة الأصول الرقمية، أدت حملة التنظيم عن طريق الإنفاذ التي قامت بها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى تسريع هجرة فئة أصول كاملة نحو ولايات قضائية خارجية".

وفي الوقت نفسه، حدد الرئيس الغموض القضائي كحاجز إضافي، لا سيما بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وتقدم مذكرة تفاهم حديثة بين الوكالتين الإشراف المنسق، وعمليات البيانات المشتركة، والتعاريف المتوافقة، مما يدعم المبادرات المشتركة بشأن تصنيف العملات المشفرة. صرح أتكينز:

"من بين النتائج الأولى لهذه الحقبة الجديدة من التنسيق، التي تركز على توضيح القواعد والاختصاص التنظيمي، تصنيف الرموز الرقمية والإرشادات التفسيرية للعملات المشفرة التي نشرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مؤخرًا، وانضمت إليها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)."

وأضاف: "وكما قلت في وقت سابق من هذا الأسبوع، في حين أن التفسير يوفر الوضوح الذي طال انتظاره، أود أن أؤكد للحضور أن هذا يمثل بداية وليس نهاية".

أخيرًا، وضع أتكينز تنظيم العملات المشفرة في إطار تحول مؤسسي أوسع نطاقًا نحو قواعد أكثر وضوحًا وقابلية للتكيف، تحقق التوازن بين الابتكار وحماية المستثمرين. وشدد على أن الأطر المنظمة، بدلاً من النهج القائمة على الإنفاذ، ضرورية لضمان تطور أسواق الأصول الرقمية تحت إشراف الولايات المتحدة مع الحفاظ على المساءلة.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا تغير لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نهجها في الإشراف على العملات المشفرة؟
  لتقليل عدم اليقين وإعادة الابتكار تحت الرقابة التنظيمية الأمريكية.
• ماذا يعني وضع القواعد للمستثمرين في العملات المشفرة؟
  يمكن أن يوفر معايير امتثال أوضح ويقلل من المخاطر التنظيمية.
• كيف تؤثر الهجرة إلى الخارج على الأسواق الأمريكية؟
  إنها تضعف الرقابة المحلية وتحوّل رأس المال والابتكار إلى الخارج.
• ما الدور الذي تلعبه لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في هذا التحول؟
  إنها تنسق مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتوضيح الاختصاص القضائي وتصنيف الأصول.