في تحول مفاجئ، لم يعد المشاركون في العملات الرقمية فقط هم من يناصرون اللامركزية والشفافية والثبات، بل أصبح عمالقة وول ستريت الآن هم من يدافعون عن هذه المبادئ.
قصة معسكرات التشفير الثنائية
بقلم
مشاركة
هذا التحرير مأخوذ من نسخة الأسبوع الماضي من النشرة الإخبارية الأسبوعية. اشترك في النشرة الإخبارية الأسبوعية لتصلك المقالات فور صدورها.
أسس العملات الرقمية تُحفظ على قيد الحياة—من قبل المؤسسات
العالم يكافح مع التعريفات الجمركية المتقلبة للرئيس ترامب وتأثيراتها الجانبية مثل التعريفات الانتقامية، وتحولات الأسواق، وما يبدو أنه مشكلة في سوق السندات السيادية الأمريكية. السرعة التي يحدث بها كل هذا مذهلة، وتجعل من التعليق عليها أمرًا عقيمًا. بعد يوم، يمكن أن يبدو العالم مختلفًا تمامًا.
لذلك، سأكتب عن اتجاه يتحرك بشكل أبطأ لاحظته في الأشهر القليلة الماضية: بينما بات جزء كبير من العملات الرقمية يشبه سدوم وعمورة، تتبنى المؤسسات المالية التقليدية العملات الرقمية، ويبدو أن السبب هو الدوافع الصحيحة.
المؤسسات المالية التقليدية، والتي كانت تاريخياً حذرة أو حتى متجاهلة للعملات الرقمية، أصبحت تدافع عن مبادئ العملات الرقمية الأساسية—اللامركزية والشفافية والثبات—بينما تخلى العديد من هواة العملات الرقمية الجدد، الذين دخلوا بعد عام 2020، عن هذه المبادئ لصالح المضاربة البحتة والدوافع الربحية.
يشيد رؤساء المؤسسات بانتظام بخصائص العملات الرقمية الثورية. يدعون إلى فوائد اللامركزية لتحسين الأمان، والشفافية لتعزيز الثقة، والثبات للحماية من الاحتيال. يتماشى هذا الخطاب معهم بشكل أقرب إلى قاعدة مستخدمي العملات الرقمية الأصلية مقارنةً بالمشارك النموذجي الحالي في العملات الرقمية.
خذ على سبيل المثال رئيس الأصول الرقمية في Blackrock روببي ميتشنيك، الذي قال مؤخرًا في قمة Digital Asset حول سبب بدء Blackrock في Ethereum من أجل BUIDL، وهو صندوق سوق نقدي مرمّز.
لم يكن هناك شك في أن البلوكشين الذي سنبدأ عليه الترميز سيكون Ethereum وليس هذا شيئًا خاصًا بـ Blackrock. هذا هو الجواب الافتراضي الطبيعي. هذا مهم للغاية… العملاء اختاروا بوضوح أنهم يقدرون حقًا اللامركزية والمصداقية والأمان. وهذا هو الميزة الكبيرة التي لا تزال Ethereum تمتلكها.
وعلى النقيض من ذلك، يبدو لي أن معظم القادمين الجدد إلى العملات الرقمية يُعرفون في المقام الأول بشكوكهم وشهوتهم للمضاربة. نوع من العدمية المرتبطة بالعملات الرقمية. بالتأكيد هناك العديد من الأسباب لهذا، لكن واحدًا بالتأكيد يأتي من سلسلة من الإخفاقات، أو الإخفاقات المتصورة، في صناعة العملات الرقمية. وبدءًا من المحتالين العالميين مثل SBF وRichard Heart وDo Kwon، حتى المشاريع اللامركزية الجيدة قد واجهت مشاكل.
Ethereum ربما تكون الأكثر شهرة. في عام 2016، سمحت ثغرة في The DAO، وهو صندوق استثماري لامركزي مبكر، لأحد المهاجمين بسحب حوالي 60 مليون دولار من ETH. استجابة لذلك، صوت مجتمع Ethereum، بقيادة فيتاليك بوتيرين، على تنفيذ شوكة صلبة مثيرة للجدل لعكس الاختراق وإعادة الأموال. في الأساس، قاموا بلف السلسلة، بغض النظر عن الثبات.
كثير من المشاريع اللامركزية الأخرى ناضلت لتقديم وعودها باللامركزية. عملة MakerDAO اللامركزية DAI أصبحت مدعومة بشكل كبير بالعملات الرقمية المركزية بعد انهيار السوق في مارس 2020، مما يقوض ادعاءاتها بمقاومة الرقابة. حلول الطبقة الثانية غالبًا تعمل كمحافظ متعددة التوقيع ممجدة، حيث يحتفظ عدد قليل من الأفراد بالسيطرة. توقفات الشبكة المتكررة لـ Solana وإعادة التشغيل اليدوي قد تحدى مصداقية ادعاءاتها باللامركزية. وفي الآونة الأخيرة، قامت Hyperliquid بشطب رمز عند سعر أقل بكثير من السعر السوقي الحالي بعد محاولة مهاجم استغلال السوق غير السيولة على البورصة. كل هذا يجعل الأمر يبدو ظاهريًا أن العملات الرقمية تتفاخر باللامركزية بينما في الواقع لا تهتم بها.
هذا التحول في ثقافة العملات الرقمية تأثر بشكل كبير أيضًا بتحولات أوسع في الشعور العام. في مواجهة الإحباط الاقتصادي، وفقدان الثقة المؤسسي الواسع، وعدم الأمان المالي العميق، يرى الشباب بشكل متزايد أن تداول الأسهم والعقارات والعملات الرقمية كوسيلة للهروب مما يبدو أنه نظام موجه ضدهم. من هذا المنظور، قد تبدو مبادئ العملات الرقمية الأساسية مثل الثبات ساذجة أو حتى غير ذات صلة.
من جهة أخرى، تدخل المؤسسات المالية التقليدية العملات الرقمية من زاوية مختلفة تمامًا. أولًا، ليس لديهم موقف “تصبح غنيًا بسرعة”—لأنهم بالفعل أغنياء. إنهم يبحثون عن مشاريع عملات رقمية ستخلق قيمة، وليس تستنزفها.
ثانيًا، لديهم تفضيل زمني منخفض، أي أنهم يقيّمون الاستثمارات بسنوات وعقود. على هذا المقياس الزمني يمكن أن ترى الابتكار الحقيقي في العملات الرقمية واعد بفوائد عملية كبيرة. لا يشعرون بالإحباط بسبب ما يبدو كأنه نقص في التقدم في السنوات الأخيرة، لأنهم يرون التقدم الهائل المحرز في 16 عامًا.
ثالثًا، هذه المؤسسات أكثر براغماتية. إنهم يفهمون أن اللامركزية يمكن أن تحتاج إلى وقت لتحقيقها، انظر إلى تقدم اللامركزية في Ethereum منذ الشوكة الصلبة، مجموعة المحققين المحسنة لـ Solana بشكل كبير، وحقيقة أن Hyperliquid أصبحت بالفعل أكثر شفافية من أي بورصة مركزية.
لذلك، تبدو المؤسسات الآن أكثر حماسًا للتكنولوجيا من معظم الأشخاص على Crypto Twitter (CT). لا يعني هذا أنني مؤيد للمؤسسات في العملات الرقمية، لأنني أحذر جدًا منهم. ولا يعني هذا أنني أصدق فورًا ما يقوله لاري فينكس المالية بشأن العملات الرقمية. من يدري إذا كانوا يعتقدون فعلاً ما يقولونه، ولكن على الأقل أنا سعيد لأن هناك معسكر مهم داخل العملات الرقمية لا يزال يدافع عن فضائل العملات الرقمية.
