قسم SEC يتحرك لتوضيح متى تعتبر الرموز أوراق مالية بعد سنوات من الغموض

الجناح التنفيذي في هيئة الأوراق المالية والبورصات يدعم أجندة الإصلاح لرئيس الهيئة أتكينز بينما تنتظر سوق العملات الرقمية معايير جديدة

التغيرات التنظيمية التي تستهدف الأصول الرقمية تتقدم في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. أوضح مدير جناح تمويل الشركات جيمس مولوني في 13 فبراير، عقب المناقشات في معهد تنظيم الأوراق المالية لعام 2026 في كورونادو، كاليفورنيا، كيف تعطي الهيئة الأولوية لإصلاح الأصول الرقمية كجزء من جدول أعمالها الأوسع لتشكيل رأس المال.

تركز التوصيات القادمة للجناح التنفيذي إلى الهيئة على تبيين كيفية تصنيف الأصول الرقمية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية ومتى تخضع لتحليل عقد الاستثمار. وصرح مدير جناح تمويل الشركات جيمس مولوني:

“الجناح يستعد لتقديم هذه التوصيات إلى الهيئة في شكل إرشادات تفسيرية تقدم تصنيفًا لفئات الأصول الرقمية وتصف إطارًا لتحديد متى تخضع الأصول الرقمية لعقد استثمار.”

“بالنسبة لتلك الأصول الرقمية التي تخضع لعقد استثمار، فإننا نعمل أيضًا على اقتراح يسعى لتوفير هيكل تنظيمي عقلاني لعرض وبيع تلك الأوراق المالية”، أضاف.

ينطلق الجهد من “مشروع العملات” لرئيس الهيئة بول أتكينز، الذي يهدف إلى تقليل الغموض عن طريق تحديد متى يمكن أن يعمل رمز مقدم في عملية جمع رؤوس الأموال لاحقًا خارج قوانين الأوراق المالية. ستوضح الإرشادات التفسيرية المخطط لها كيفية انطباق التعريفات القانونية الحالية على الأصول الرقمية، بينما يمكن أن يحدد اقتراح ذات صلة مسارات التسجيل والإفصاح أو الامتثال المصممة لعروض الأوراق المالية القائمة على العملات الرقمية.

أشار مولوني أن الهدف هو استبدال ما وصفه بالغموض الناتج عن التطبيق بمعايير أوضح يتمكن المشاركون في السوق من الاعتماد عليها. بالتوازي مع وضع قواعد رسمية، أصدر الجناح التنفيذي بيانات للموظفين ورسائل عدم اتخاذ إجراء تتناول توزيع الرموز، ونشاط الوسطاء المتعاملين في الأصول الرقمية، وعروض الاستحواذ التي تشمل أوراق مالية رقمية، ومسائل تكوين مجموعة المادة 13(d) في الصفقات المتعلقة بتقنية البلوكشين.

أشارت الهيئة إلى أنها ستواصل مراقبة الابتكار وتقديم إرشادات إضافية حسب الحاجة لتسهيل تشكيل رأس المال دون التضحية بحماية المستثمر. تمثل التوجيهات التصنيفية والاقتراح القاعدي المحتمل معًا أكثر الجهود مباشرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات لتعريف كيفية انضواء أسواق الأصول الرقمية ضمن إطار الأوراق المالية الحالي.

الأسئلة الشائعة ⏰

• ما هو الإطار الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات للأصول الرقمية؟
  إنها إرشادات تفسيرية تخلق تصنيفًا لفئات الأصول الرقمية وتحدد متى تكون مؤهلة كعقد استثمار.
• كيف يؤثر “مشروع العملات” على تنظيم الأصول الرقمية؟
  يسعى “مشروع العملات” لتوضيح متى ينتقل الأصل الرقمي من معاملة أوراق مالية للعمل خارج ذلك الإطار.
• هل ستصدر هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد جديدة لعروض الأوراق المالية الرقمية؟
  يعمل الجناح على اقتراح لتأسيس هيكل تنظيمي عقلاني لعرض وبيع الأوراق المالية الرقمية.
• ما هي الأنشطة الرقمية التي تناولتها بيانات الموظفين الأخيرة لهيئة الأوراق المالية والبورصات؟
  تشمل توزيع الرموز، والتورط الوسيط في الأصول الرقمية، وعروض الاستحواذ، وتكوين مجموعة المادة 13(d) في عمليات البلوكشين.